(i美股訊)2010年6月，酷6借助盛大重組華友世紀(jì)實(shí)現(xiàn)借殼上市，成為國(guó)內(nèi)首家上市的主流視頻網(wǎng)站。此后，有關(guān)視頻網(wǎng)站將大規(guī)模上市的傳聞便不斷出現(xiàn)。根據(jù)Google旗下的Doubleclick公布的全球網(wǎng)站7月份顯示，在酷6排名之前的中國(guó)視頻網(wǎng)站還有優(yōu)酷、土豆等網(wǎng)站。因此酷6上市后經(jīng)營(yíng)狀況的良好與否，將會(huì)大大影響到后來(lái)者上市的進(jìn)程。從剛剛發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)來(lái)看，酷6情況并不樂(lè)觀，雖然借助世界杯東風(fēng)，視頻網(wǎng)站廣告收入增長(zhǎng)翻倍，達(dá)到240萬(wàn)美元。但廣告業(yè)務(wù)總體凈虧損卻達(dá)到1470萬(wàn)美元，遠(yuǎn)超盈利收入。觀察酷6上市進(jìn)程，可以發(fā)現(xiàn)未來(lái)優(yōu)酷、土豆如果尋求上市將面對(duì)如下四大問(wèn)題考驗(yàn)：
1、盈利模式問(wèn)題?？?目前采取的運(yùn)營(yíng)模式為“Hulu+UGC”模式，即一方面做正版優(yōu)質(zhì)影視內(nèi)容，一方面依賴用戶生成內(nèi)容(UGC)。Hulu模式在美國(guó)已被證明是可行的，2008年3月Hulu正式上線，2009年全年廣告營(yíng)收就達(dá)1億美元，2010年預(yù)期營(yíng)收翻倍。對(duì)比國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站，剛開始大多為模仿Youtube，依賴用戶生產(chǎn)內(nèi)容，并迅速聚攏起人氣和流量。但巨大的流量一直未轉(zhuǎn)化為客觀的商業(yè)收益，連續(xù)多輪的融資，讓視頻業(yè)成為真正的 “燒錢窟”。
在隨后反思中，視頻行業(yè)開始出現(xiàn)“回歸視頻網(wǎng)站媒體屬性”的聲音。因?yàn)閱渭円曨l分享的方式是零碎的、不連續(xù)的，很難真正提升用戶體驗(yàn)，創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值。而經(jīng)營(yíng)媒體業(yè)務(wù)，通過(guò)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容去吸引用戶，再通過(guò)廣告盈利則是一種被證明的清晰的盈利模式。率先上市的酷6即屬于返回傳統(tǒng)盈利模式的典型，在半年多時(shí)間內(nèi)斥巨資收購(gòu)大量正版視頻資源。與酷6相比，優(yōu)酷、土豆對(duì)于正版資源的投入則沒(méi)有特別大動(dòng)作。但他們也認(rèn)識(shí)到視頻網(wǎng)站媒體屬性的重要性，分別在新聞資訊、電視節(jié)目與原創(chuàng)視頻上投入大筆資金。例如，優(yōu)酷推出“優(yōu)酷出品”，與中影集團(tuán)聯(lián)手投拍10部電影短片，斥資超過(guò)千萬(wàn)元，土豆網(wǎng)則推出“橙色盒子”自制劇計(jì)劃。
在新盈利模式能擔(dān)當(dāng)重任前，國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站回歸Hulu模式將是權(quán)宜之計(jì)?？?目前已扛起Hulu這桿大旗，優(yōu)酷與土豆則仍在探索轉(zhuǎn)型。毫無(wú)疑問(wèn)的是，未來(lái)優(yōu)酷、土豆等要尋求上市，就必須在盈利模式上必須給投資者一個(gè)充分的理由。
2、盈利能力問(wèn)題。尋找到清晰盈利模式，并不一定就能實(shí)現(xiàn)盈利。視頻網(wǎng)站能否上市的一個(gè)關(guān)鍵是：它能否實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超過(guò)投入。優(yōu)酷、土豆要上市，就必須交出“收支是否平衡”的考卷，這將直接體現(xiàn)其盈利能力。酷6此前借殼上市，其實(shí)并未實(shí)現(xiàn)收支平衡，從一季度、二季度的表現(xiàn)來(lái)看，收支的差距反而在拉大。這對(duì)其他網(wǎng)站就造成關(guān)注壓力。酷6都在不斷虧錢，你們能賺多少呢?
據(jù)報(bào)道，優(yōu)酷網(wǎng)預(yù)計(jì)2010年收入在2億左右，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)盈利。而土豆網(wǎng)此前亦聲稱2010年將實(shí)現(xiàn)收支平衡。
3、去盜版化。回歸Hulu模式，首先面臨的將是版權(quán)問(wèn)題。只有獲得優(yōu)質(zhì)正版內(nèi)容，視頻網(wǎng)站才能向廣告主證明其與傳統(tǒng)電視媒體一樣，屬于優(yōu)質(zhì)廣告播放渠道。當(dāng)然，如果購(gòu)買的是獨(dú)家正版內(nèi)容，那么就更有說(shuō)服力?？?在打擊盜版，維護(hù)正版方面又是先行者。從去年起酷6就逐漸刪除網(wǎng)站上的無(wú)版權(quán)影視內(nèi)容，并且與搜狐共同出資千萬(wàn)美元建立“國(guó)際版權(quán)采購(gòu)基金”。進(jìn)入2010年，更是大手筆進(jìn)行購(gòu)買正版視頻資源。而優(yōu)酷、土豆則表現(xiàn)不佳。優(yōu)酷因?yàn)榘鏅?quán)問(wèn)題被多次起訴，甚至遭到“反盜版聯(lián)盟”的集體圍毆。
需要一提的是，如果優(yōu)酷、土豆要順利在美上市，那么對(duì)盜版資源的徹底清理也是遲早的情。其一是因?yàn)楸O(jiān)管法則的;其二則是只有正版資源的視頻網(wǎng)才能得到投資者的信任。
4、現(xiàn)金流問(wèn)題。在目前競(jìng)爭(zhēng)激烈的網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)，要保持領(lǐng)先就必須持有充裕資金。充裕資金不僅是版權(quán)購(gòu)買、內(nèi)容生產(chǎn)的需要，也是寬帶等客觀投入的必須。從酷6二季度財(cái)報(bào)看，其在視頻業(yè)務(wù)方面投資高達(dá)1460萬(wàn)美元。
從融資狀況來(lái)看，優(yōu)酷此前經(jīng)歷5輪融資，獲得1.1億美元。土豆經(jīng)歷4輪融資，融資額8500萬(wàn)美元。相比來(lái)說(shuō)，酷6并入華友世紀(jì)前融資4500萬(wàn)美元左右。相比較于酷6，優(yōu)酷、土豆具有更大的上市壓力。如果不能順利通過(guò)上市融資，必將在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位。而借殼上市的酷6，則有機(jī)會(huì)通過(guò)資金優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大地盤。
