十年前，活躍中國的VC大多是國外機(jī)構(gòu)的中國辦事處，這些“海派”或“海歸”的VC都會遵守很多VC行業(yè)的基本法則。但隨著更多海外VC 的涌入、大量“土鱉”VC的崛起，加上在中國市場環(huán)境的耳熏目染后，這個群體中有些個體(注意：是個體，不是整體)已經(jīng)開始出現(xiàn)變質(zhì)和病態(tài)。有道是：卑鄙是卑鄙者的通行證，高尚是高尚者的墓志銘。
1、剽竊商業(yè)機(jī)密
很多創(chuàng)業(yè)者在尋找VC融資時，最擔(dān)心的是自己的商業(yè)機(jī)密泄露出去，所以，他們會在商業(yè)計劃書的首頁上羅列出保密條款，更懂行一些創(chuàng)業(yè)者會要求VC簽保密協(xié)議(Non-Disclosure Agreement, 即NDA)。VC通常是不會簽的，除非是這家VC覺得這個項目真的很好，需要深入了解，才會跟創(chuàng)業(yè)者簽一份VC擬訂的NDA，這種情況不會超過5%。
VC 不愿意簽NDA是有原因的，他們每天會看大量的項目，很多項目都是雷同的。創(chuàng)業(yè)者可能覺得自己的創(chuàng)意是獨一無二的、自己的商業(yè)模式是獨創(chuàng)的，但VC很可能在聽到你這么說之后，又見了5家跟你做同樣事情的競爭對手。所以，如果跟每家創(chuàng)業(yè)企業(yè)簽DNA，VC就會面臨巨大法律風(fēng)險，沒有秘密可言的東西，VC怎么給你保密啊!
VC通常會標(biāo)榜自己會守信用、不會泄露你的任何秘密，如果你相信的話，那你就是一個天大的傻瓜。VC可能很喜歡你的創(chuàng)意，但卻想資助別的人去做。在VC公司里通常有一種合伙人，叫做創(chuàng)業(yè)合伙人(Entrepreneur in Residence, EIR)，他們以前就是創(chuàng)業(yè)者，現(xiàn)在窩在VC公司參與評估項目、發(fā)掘投資機(jī)會，一旦看到某個創(chuàng)業(yè)企業(yè)不錯，可能就會游說VC投資，之后就加入這家創(chuàng)業(yè)企業(yè)重新創(chuàng)業(yè);或者，看到好的創(chuàng)意或商業(yè)模式，挽起袖子照搬來自己做;還有，他們也可以先投資一家公司，然后把幾家競爭對手的商業(yè)模式及計劃全部復(fù)制過來。
在中國目前的商業(yè)環(huán)境下，就算你去起訴這家VC并且最后贏了官司，又能獲得什么微不足道的補償和精神勝利?你的公司可能已經(jīng)死翹翹了，而剽竊你創(chuàng)意的那家創(chuàng)業(yè)公司可能做大上市了，給VC賺了很多錢。更糟糕的情況可能是，企業(yè)者根本就沒有時間和足夠的證據(jù)去起訴VC，只能眼睜睜看著人家拿自己的東西去賺錢。
VC對于任何關(guān)注的領(lǐng)域，都會看一大批公司，這些公司彼此之間可能在市場是直接競爭對手。VC還都是學(xué)習(xí)能力很強(qiáng)的人，他們是以投資回報為目標(biāo)的，所以，創(chuàng)業(yè)者在跟他們溝通交流的時候，一定要多個心眼。
2、制造泡沫，扼殺行業(yè)
本來大家能賺錢的行業(yè)，只要被VC看上，肯定要亂套。比如Web2.0的代表——視頻網(wǎng)站，在商業(yè)模式還處于摸索的階段，幾大視頻巨頭就打得不亦樂呼。但他們之間的戰(zhàn)爭，本質(zhì)上就是幾大VC之間的血拼，少的能搞到幾百萬美金，多的幾千萬美金，大家能夠做的無非是燒錢買服務(wù)器帶寬、拉高網(wǎng)站的Alexa排名、積累資源量……拼死拼活的，燒了上億美金，除了讓盜版更為猖獗之外，還真沒有為這個行業(yè)的發(fā)展探索出一條路。
再比如新媒體，分眾傳媒的成功海外上市，讓十多家VC賺翻了。于是，有更多的VC和創(chuàng)業(yè)者在這個領(lǐng)域繼續(xù)挖金礦，幾十家新媒體公司拿到VC的超過10億美元的投資?，F(xiàn)在只要有人的公共場所，統(tǒng)統(tǒng)都被掛上廣告牌了：機(jī)場、車站、廣場、商場、餐廳、酒店、樓頂、墻面、公路沿線、飛機(jī)、火車、地鐵、公共汽車、出租車、廁所，等等，甚至連手機(jī)都不放過。這些媒體的競爭，導(dǎo)致了租金的水漲船高，媒體公司成本大幅提高。但作為商家的廣告主，在新媒體上投入并不會增加太多。這樣，泡沫自然就出現(xiàn)了。目前，包括老大哥分眾傳媒在內(nèi)的很多新媒體公司，已經(jīng)出現(xiàn)了運營危機(jī)。
其他諸如太陽能等清潔能源、餐飲、連鎖、電子商務(wù)、等等，都已經(jīng)、或正在經(jīng)歷被VC吹泡沫的危險。
VC 不僅以拔苗助長的方式扼殺某些行業(yè)，創(chuàng)業(yè)者也被他們慣壞了。沒有VC，創(chuàng)業(yè)者會勤儉持家、量入為出，一旦VC的大把真金白銀進(jìn)來，這些勒緊褲腰帶的創(chuàng)業(yè)者馬上就把那些最純潔的商業(yè)品質(zhì)拋到九霄云外了，先找個高檔的辦公室，再給員工大幅加薪，然后再招一堆閑人，反正有錢買單了，燒錢似乎是一件很光榮的事，燒得越多，反而越牛B，拿到VC的投資、上市圈錢也成了很多創(chuàng)業(yè)者的成功的標(biāo)志。
3、不擇手段搶項目
通常90%的融資項目沒有VC感興趣，1%最好的項目VC蜂擁而至，“搶單”在VC圈是非常常見和普遍的事情，試問天下VC誰人不搶單?!。這一方面是因為 VC的數(shù)量這幾年確實是比較多，據(jù)說僅僅江浙一帶的人民幣投資公司都有幾百家;另外，大部分VC沒有專業(yè)的團(tuán)隊，對投資領(lǐng)域缺少深入的了解，導(dǎo)致沒有自己發(fā)掘項目的能力;還有，創(chuàng)業(yè)者通常不會在一棵樹上吊死，他們?nèi)谫Y的時候，恨不得一口氣跟能聯(lián)系到的所有VC見面。
能者多勞，有項目挖掘能力的VC就滿世界找項目，沒能力的VC就蹲在別的VC門口，創(chuàng)業(yè)者一出來，就拉過來聊聊。VC跟創(chuàng)業(yè)者見面的時候，會問很多業(yè)務(wù)上的問題，但有一個問題基本上是所有VC都會問的：“還有哪些VC在跟你談?”如過你告訴他“我們跟紅杉、IDG、賽富、鼎暉這幾家初步接觸了一下”，那這家VC會密切關(guān)注紅杉他們的動向，不時跟你打探消息，如果紅杉要給Term Sheet了，這家VC可能會給一個相對更“友好”的Term Sheet，因為很多VC對紅杉的眼光還是信賴的。如果這幾家VC跟你初步接觸之后，沒有下文了，你也不要指望這家VC會感興趣。所以，好的項目，創(chuàng)業(yè)者手里可以拿著5、6份Term Sheet對比是很正常的。
對于錢多的VC，價格不是問題，他們可以用更高的估值、更多的投資額，從其他 VC的手里搶項目，而對于錢不太多的本土VC，搶項目也有自己的“土方法”。通過Z政F府關(guān)系施壓就是一種手段，有家本土VC號稱可以從高盛手中搶到一個PE 項目，因為這家VC有項目方當(dāng)?shù)氐腪政F府關(guān)系，創(chuàng)業(yè)者不敢不讓他投資。還有，有些VC會一方面通過跟創(chuàng)業(yè)者一起吃吃喝喝、洗桑拿、找小姐等方式搞好關(guān)系，另一方面，把其他VC的一些或有或無的不良記錄給抖露出來，嚇退創(chuàng)業(yè)者。
不僅是二流的VC會搶項目，連最知名的一流VC也會這么干。在美國最牛氣的VC之一，其中國團(tuán)隊曾對一個小家電企業(yè)，在沒有做盡職調(diào)查的情況下，投資了上千萬美金，因為如果花時間做盡職調(diào)查的話，項目就被其他VC搶走了。另外一家也是美國最牛氣的VC之一，為搶項目被其他VC起訴，索賠上億美元，一時滿城風(fēng)雨。
競爭是殘酷的，所以VC們聊天，通常不會聊自己手頭的項目，最常見的是說些諸如“大環(huán)境不好啊”、“人民幣基金是方向”、“電子商務(wù)還不錯”、“我們專注TMT、醫(yī)療類的項目”、之類的廢話。
4、投資公害項目
如果說VC之間搶項目，只不過是“鷸蚌相爭、創(chuàng)業(yè)者得利”的話，那這一條就是VC和創(chuàng)業(yè)者一起合伙坑害社會了。
有家醫(yī)藥中間體的企業(yè)，產(chǎn)品可以作為普通藥品的原料，也可以是毒品的原料。企業(yè)對于客戶是做什么用途，根本不關(guān)心，只要愿意錢采購，來者不拒。管他黑，社會、走私犯，還是制藥廠，簽合同開發(fā)票，還是一手交錢一手交貨，都無所謂，企業(yè)掙到錢就行。這家企業(yè)年收入能夠做到近一個億，利潤也有幾千萬，很多VC搶著往里砸錢。
還有某人胎素生產(chǎn)企業(yè)，從死嬰的脊髓里抽取原材料，加工成去皺美膚功能的針劑。死胎是幾十塊一個，從鄉(xiāng)鎮(zhèn)小醫(yī)院和街邊私人黑診所里收購，制成針劑后，一針就是上萬塊。這種見不得人的生意，創(chuàng)業(yè)者和VC還試圖包裝成高科技生物醫(yī)藥，上市圈錢。
醫(yī)藥研發(fā)外包在中國現(xiàn)在很受VC追捧，這些公司是承接外國醫(yī)藥公司的醫(yī)藥化學(xué)成分合成和臨床測試。其實這里面有巨大的問題，化學(xué)物合成會產(chǎn)生大量的有毒氣體和有害廢物，外包企業(yè)通常直接排放，嚴(yán)重污染環(huán)境。而臨床藥物試驗更是觸目驚心，只要這些公司愿意花很小的代價，就能找到大量的中國老百姓給他們做臨床藥物試驗，最后即便藥物對人體造成損害，也不會有什么大不了的賠償。
互聯(lián)網(wǎng)上VC支持的公害項目就更多了：視頻網(wǎng)站做成了盜版基地、交友網(wǎng)站做成了“一夜情”聯(lián)盟、網(wǎng)絡(luò)游戲做成了誘惑青少年沉迷的毒藥、私人的電腦被流氓軟件綁架成賺錢的工具、……
惟利是圖是商人的本質(zhì)，而VC更是商人背后的商人。去年底的金融危機(jī)來臨時，美國紅杉資本的老板曾對其所投資的公司說：“現(xiàn)在，現(xiàn)金流比***媽還重要!”我想，對某些VC來說，任何時候，錢都比他媽媽還重要。
5、拖死創(chuàng)業(yè)者
很多創(chuàng)業(yè)者在融資的時候，最痛苦的是很難從VC那里得到一個痛痛快快的說法：我的項目是好還是不好?你有興趣還是沒興趣?對于公認(rèn)的好項目，VC當(dāng)然就是一個字：“搶”。但如果他對你不怎么感興趣，或者是還拿不定主意，那你就不會得到明確答復(fù)。VC很狡詐，他們不會明確對你說“不”，那樣的話，你就去找別的 VC了，他們最希望的就是你一直在吊在他這棵樹上。VC有時還抱著“等著瞧”的態(tài)度，因為就像時尚會經(jīng)常改變一樣，技術(shù)人員也會不斷地完善自己的產(chǎn)品，或許過一段時間你的產(chǎn)品或商業(yè)模式會更好一些。此外，VC還想從你那里得到更多的啟示，“剽竊”你的創(chuàng)新的思想，移植到他們已經(jīng)投資的其他創(chuàng)業(yè)公司中去。
如果VC知道你還有其他選擇，他們往往會有很多托詞勾住你，比如：“我很想投資你，但我需要一些時間你去找到跟我一起投資的VC。”“我還需要花點時間咨詢專家的意見。”“我們非常希望對你投資，但現(xiàn)在我們正在募集一個新的基金，等忙完這一陣子再說。”“過幾天我給你打電話吧。”
投資之前如此，投資之后也不例外。有些被VC投資的公司，過了好幾年，VC仍然看不到退出(出售、IPO)的機(jī)會，這一方面可能是因為當(dāng)初VC的估值太高，找不到冤大頭買家接盤VC的股份，另外公司自身發(fā)展也不太理想。這種情況下，VC也不能一直陪著創(chuàng)業(yè)者耗下去，VC基金到期是要清算，那這種公司通常只有一條路：關(guān)門大吉。即便公司有機(jī)會低價被收購、或者跟其他公司合并，但VC也不會給創(chuàng)業(yè)者這種機(jī)會。VC寧愿選擇讓公司徹底死掉，是因為失敗案例是允許的，可以說是市場環(huán)境不好等原因，VC的投資決 策并沒有錯。但如果VC抽身之后，項目反而做好了，那就是VC的責(zé)任，要么是VC當(dāng)初的估值太高，要么是創(chuàng)始人的素質(zhì)不行，這些都可以說是VC投錯了，這些對VC名聲都很不好，他以后還怎么混?所以，VC寧可把你做掉，也不會給你翻身的機(jī)會。
