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    風(fēng)險(xiǎn)投資從融資到投資，到投資后管理，到退出，要經(jīng)歷四個階段。
    風(fēng)險(xiǎn)投資家首先要從投資者那里融資，構(gòu)成資金池。融資成功后，風(fēng)險(xiǎn)投資家對于篩選的企業(yè)投資，以獲取股權(quán)。投資后，風(fēng)險(xiǎn)投資家不是袖手旁觀，而是積極參與企業(yè)的建設(shè)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。最終，風(fēng)險(xiǎn)投資家將資金退出所投入的企業(yè)。如投資成功，風(fēng)險(xiǎn)投資家在退出時會帶有豐厚的利潤，獲取資本的增值。
進(jìn)一步，風(fēng)險(xiǎn)投資過程的四個階段分別是：
    第一階段：融資。即風(fēng)險(xiǎn)投資家從投資者那里籌措投資資本，形成資金池( fundpool)。在這個階段，投資者是委托人，而風(fēng)險(xiǎn)投資家則是代理人。
    第二階段：投資。即風(fēng)險(xiǎn)投資家用所融資本通過一系列步驟投入到具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)中去。在這個階段中，風(fēng)險(xiǎn)投資家成為委托人，而被投企業(yè)則成為代理人。這是風(fēng)險(xiǎn)投資過程中非常重要的一個階段：風(fēng)險(xiǎn)投資家憑借自己的經(jīng)驗(yàn)，背景，知識，以及自己的洞察力選擇潛在的被投對象。這是一個十分復(fù)雜的過程，包括：對于項(xiàng)目的初步篩選；盡職審查；對于選中項(xiàng)目進(jìn)行價(jià)值評估；與企業(yè)家就價(jià)值評估進(jìn)行談判；投資條款(term sheet)的設(shè)計(jì)；最終投資。在這個階段中，風(fēng)險(xiǎn)投資家往往要作出兩個決策：
    (1)是否投資？
    (2)以什么價(jià)格投資？即投入多少資本？以獲取多少被投企業(yè)的股份？
    這兩個決策同樣重要。即使是再好的企業(yè)，如果被投企業(yè)要價(jià)太高，即風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資成本太高，也不是好項(xiàng)目。
    第三階段：投資后，風(fēng)險(xiǎn)投資家對于被投企業(yè)的積極參與，包括參加被投企業(yè)的董事會；參與被投企業(yè)重要管理人員的聘用及解雇；指導(dǎo)被投企業(yè)的市場、生產(chǎn)及發(fā)展規(guī)劃設(shè)計(jì)；幫助企業(yè)再融資；等等。
    第四階段：退出。風(fēng)險(xiǎn)投資家將資本投入企業(yè)后，成為企業(yè)的股東之一，從這個意義上，他們就是創(chuàng)業(yè)者。風(fēng)險(xiǎn)投資家往往被稱為“創(chuàng)業(yè)者身后的創(chuàng)業(yè)者”。但風(fēng)險(xiǎn)投資家不會永遠(yuǎn)作為被投企業(yè)的股東，他們是要從被投企業(yè)中退出的。他們會在最佳時期，即企業(yè)價(jià)值相對較高的時候變賣他們的股權(quán)，從被投企業(yè)中退出。
    最后風(fēng)險(xiǎn)投資公司說，風(fēng)險(xiǎn)投資過程包括融資、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理和退出4 個階段，而退出階段是風(fēng)險(xiǎn)資本變現(xiàn)和撤出渠道，其順暢與否在很大程度上決定了風(fēng)險(xiǎn)投資對投資者的吸引力。國際上風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制主要有：二板上市、柜臺交易、兼并回購與破產(chǎn)清算。統(tǒng)計(jì)表明，在美國幾種主要的退出機(jī)制中，公開上市交易的占20% ，破產(chǎn)清算的占20% ，兼并回購的占55% ，從這組數(shù)字可以看出，大部分風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的最后結(jié)果是被兼并回購，能夠首次公開上市交易成功的還是微乎其微。