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風(fēng)險投資家的收入機(jī)制

2014-12-24 風(fēng)險投資

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風(fēng)險投資家的收入機(jī)制
    風(fēng)險投資家的收入機(jī)制大致分為兩類:公司雇員式及有限合伙制合伙人式。公司式的收入方式基本上與一般公司高級管理人員一致:工資,獎金,及股票期權(quán)。而有限合伙制的一般合伙人的收入方式是管理費(fèi)(包括工資)加攜帶利潤( Carriers)。 
    公司雇員式的收入機(jī)制與風(fēng)險投資家所屬的風(fēng)險投資公司的類型密切相關(guān),如某些公司型風(fēng)險投資( Corporate Ventures),跨國公司的風(fēng)險投資分支機(jī)構(gòu),或政府型風(fēng)險投資公司。這些風(fēng)險投資公司的運(yùn)行模式基本上與一般公司相似,風(fēng)險投資家被視為公司高級管理人員,獲取較高的工資,獎金和股票期權(quán)與業(yè)績相關(guān):如果他們所投的項(xiàng)目能夠給公司(代表投資者的利益)帶來豐厚的回報,風(fēng)險投資家作為成功的資金管理者會獲取一定的獎金及股票期權(quán)。如果這些風(fēng)險投資公司本身最終上市,風(fēng)險投資家手中的股票期權(quán)就會給他們帶來一筆可觀的收入。
    有限合伙制的一般合伙人的收人模式是管理費(fèi)加攜帶利潤(Carried Interests或Carrier)。風(fēng)險投資家作為有限合伙制中的一般合伙人,一部分收入來自他們所管理的基金的管理經(jīng)費(fèi);一般地,管理費(fèi)占風(fēng)險投資家所管理的資本額的1. 5 %到2.5%。
    風(fēng)險投資家寫生
    Arthur Rock是硅谷最早的風(fēng)險投資家之一。2002年,Arthur為哈佛商學(xué)院捐獻(xiàn)了2 500萬美元,建筑了Arthur Rock企業(yè)家中心。這是哈佛商學(xué)院自1 908年建院以來收到的最大的一筆單項(xiàng)捐款?,F(xiàn)在,這座建筑坐落在哈佛商學(xué)院小教堂的旁邊,成為哈佛商學(xué)院企業(yè)家創(chuàng)業(yè)教授辦公,和學(xué)者,學(xué)生,與企業(yè)家交流的中心場所。Arthur捐獻(xiàn)的不僅僅是一座樓房,而是整個項(xiàng)目。Arthur Rock企業(yè)家中心的一組專家教授在2006年訪問了中國,他們的結(jié)論是:中國是創(chuàng)業(yè)家的溫床。“我們認(rèn)為,企業(yè)家精神是指風(fēng)險投資投入的、以科技為基礎(chǔ)的創(chuàng)新企業(yè)活動,這在中國很多。”
    Arthur于1926年出生于美國紐約州,1951年獲取哈佛MBA學(xué)位。1957年,Arthur第一次參與了風(fēng)險投資業(yè)務(wù)。當(dāng)年,剛剛獲取諾貝爾獎金的Shockley博士在半導(dǎo)體界很有聲望,但在他實(shí)驗(yàn)室里工作的幾位年輕的工程師不滿意他們的工作,準(zhǔn)備建立自己的半導(dǎo)體公司,以生產(chǎn)他們自己的新型半導(dǎo)體晶體管。Arthur說服了Sharman Fairchild為這個項(xiàng)目投了150萬美元,創(chuàng)立了“FairchildSemiconductors”公司,這也是Arthur從事風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的起點(diǎn)。幾乎與此同時,另一位著名風(fēng)險投資家,Tom Perkins投資了HP,自此,風(fēng)險投資正式從美國東海岸推到西海岸,Arthur本人也從紐約來到加州。
    1961年,Arthur創(chuàng)立了一家風(fēng)險投資基金,融資500萬美元。他只投了300萬美元,因?yàn)橥顿Y者不大清楚這種運(yùn)作模式,抱著試試看的態(tài)度。沒想到。在短短的時間內(nèi),這300萬美元為投資者帶來了9000萬美元的回報。
    1968年,Bob Noyce,Moore,和Andy Grove創(chuàng)立了英特爾公司,Arthur在半天內(nèi)打了15個電話,為這個新公司成功融資250萬美元,他本人也投入30萬美元,并成為英特爾公司的首屆董事長。
    1978年,Arthur向Apple公司投資,以每股8.9美分的價格,購買了64萬股Apple電腦的股票,并成為該公司董事。三年后,Apple公司上市,Arthur的64萬支股票從57000美元,一躍為1400萬美元,增長了23000%。
    1984年,Arthur成為紐約《時代》雜志的封面人物,被稱為“承擔(dān)風(fēng)險,推動高新科技的最佳人士”(“the best of the risk-taking,high-tech rollers”)。1998年,他作為一名成功的風(fēng)險投資家被任命為納斯達(dá)克董事局董事。
    Arthur曾總結(jié)自己30年作風(fēng)險投資家的經(jīng)驗(yàn),及他對于投資既謹(jǐn)慎又果斷的決策風(fēng)格。他每年平均看閱300個商業(yè)計劃書,但卻僅投1到2個項(xiàng)目。他所成功投資的企業(yè)包括:Intel Corp. , Teledyne,  Scientific Data Systems,和Apple Computer,等等。他認(rèn)為,風(fēng)險投資的重點(diǎn)不是項(xiàng)目,而是人,是管理人員的執(zhí)行能力。他認(rèn)為,風(fēng)險投資家就像獵手,尋求那些具有能夠改變世界的潛力的充滿理想的創(chuàng)業(yè)者。他投資的宗旨是“人,人,人”( people,people,people)。Arthur所看中的企業(yè)家的品質(zhì)包括:
    (l)執(zhí)著與熱情,心中有團(tuán)火:
    (2)誠實(shí);
    (3)有領(lǐng)導(dǎo)才能;
    (4)能夠傾聽不同的意見;
    (5)有能力雇用勝任的管理人員;
    (6)具有市場營銷能力。
    而Mayfield風(fēng)險投資公司的合伙人,Bill Unger則提出他選擇創(chuàng)業(yè)者的標(biāo)準(zhǔn):
    (l)他們有過失敗的經(jīng)歷:
    (2)他們曾經(jīng)雇用過那些受到過重重提拔的管理人員;
    (3)他們曾經(jīng)有過不同的工作經(jīng)歷,并且成功地實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型;
    (4)能夠獨(dú)立地主持一家小公司:
    (5)不嫌棄作一些諸如打掃廁所這類的瑣事;
    (6)不急于求成。
    如果說Arthur Rock是老一輩風(fēng)險投資家的代表,那么John Doerr則是中年風(fēng)險投資家的典范。John是硅谷著名風(fēng)險投資公司Kleinener Perkins Caufield & Byers的合伙人,是一個傳奇式的人物。有人說,John對風(fēng)險投資的貢獻(xiàn),就如Bill Gates對于電腦軟件貢獻(xiàn)一樣。John所成功的投資的公司包括:Netscape Communications Corp. , CompaqComputer Corp. , Intuit, Lotus Development Corp. , Sun Microsystems, Amazon和 Google。他投資Amazon的800萬美元很快變成6 000萬美元,他投資Netscape的500萬美元一躍為4個億美元。他與Sequoia投資公司的Michael Moritz共同投資Google  2500萬美元,五年后,他所投的1 250萬美元增值為30個億。以當(dāng)前的市值,這些Google的IO%的股票,其價值高達(dá)150億美元。
    John 1951年出生在美國圣路易斯的一個中產(chǎn)階級家庭。從哈佛商學(xué)院取得MBA學(xué)位后,他于1980年參加了著名的風(fēng)險投資公司KPCB(Kleiner Perkins Caufield andByers),很快就被提升為合伙人。John常說,“我只是我們公司那些成功的風(fēng)險投資家之一。”他還不斷提醒大家:人們往往歌頌風(fēng)險投資的功績,而忘記了那些夜以繼日,不屈不撓的企業(yè)家,,沒有創(chuàng)業(yè)者,不可能有風(fēng)險投資的成功。
    “我們真正尋求的是劃時代的突破性的科技創(chuàng)新項(xiàng)目,這些科技能夠開辟一個巨大的尚未開發(fā)的市場。”John這句話一語道破了風(fēng)險投資的實(shí)質(zhì),風(fēng)險投資之所以能夠帶來驚人回報的真諦。
    投資家John Doerr目前正在全身心致力于環(huán)保綠色工程,或稱為清潔技術(shù)項(xiàng)目( Clean Tech),他對于世界變暖問題也是十分關(guān)注。他認(rèn)為,只有我們?nèi)σ愿埃龠M(jìn)科技創(chuàng)新,控制全球變暖的趨勢,才能對得起下一代,才能使我們有一個個健康的未來。
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