丝袜久久亚洲国产毛片,老人AV综合,国产精品日韩av,超碰国产综合,综合av在线草,毛片久久久,精品蜜桃一区三区,99久久久,人妻99在线视频

    中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資從上世紀(jì)80年代中期開(kāi)始，興起于20世紀(jì)末，經(jīng)2002年至2004年的調(diào)整，2005年全面復(fù)蘇并快速發(fā)展，持續(xù)至今，2009年隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入新的高潮。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資伴隨著國(guó)家在該領(lǐng)域政策、法規(guī)體系不斷完善而發(fā)展。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資分為5個(gè)階段。③包括醞釀期（1985年- 1996年）、興起期(1997年- 2001年）、調(diào)整期（2002年- 2003年）、回緩發(fā)展期（2004年- 2006年），迅速發(fā)展期（2007年到今）。
    （一）  中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的醞釀期（1985年-1996年）
    1985年3月，中共中央發(fā)布了《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》，指出：“對(duì)于變化迅速、風(fēng)險(xiǎn)較大的高技術(shù)開(kāi)發(fā)工作，可以設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資給予支持”。這一決定使得我國(guó)高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展有了政策上的依據(jù)和保證。其后，由國(guó)家科學(xué)技術(shù)委員會(huì)和財(cái)政部共同出資成立中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司，標(biāo)志著中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的開(kāi)端。繼中創(chuàng)公司之后，地方政府紛紛仿效，成立基金對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行投資以促進(jìn)科技進(jìn)步，資本金大都由當(dāng)?shù)氐恼畽C(jī)構(gòu)（科委）提供，如上海信息投資股份有限公司、深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)公司、中國(guó)長(zhǎng)和科技基金、深圳科技銀行、黑龍江科技實(shí)驗(yàn)銀行等。
    1991年，國(guó)務(wù)院《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》提出“有關(guān)部門(mén)可以在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，用于風(fēng)險(xiǎn)較大的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)，條件成熟的高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)可創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司。”風(fēng)險(xiǎn)投資公司再次在中國(guó)興起，并且激發(fā)了外資對(duì)中國(guó)的興趣和投資，由于法律制度、資本市場(chǎng)、文化差異，外資以合資方式進(jìn)入中國(guó)的效果并不理想。
    1995年和1996年國(guó)務(wù)院分別在《關(guān)于加速科技進(jìn)步的決定》和《關(guān)于“九五”期間深化科技體制改革的決定》中，強(qiáng)調(diào)要發(fā)展科技風(fēng)險(xiǎn)投資。受?chē)?guó)家政策引導(dǎo)和相關(guān)制度發(fā)展的影響，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)一批風(fēng)險(xiǎn)投資公司，國(guó)際資本也采取新的投輦資戰(zhàn)略進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資的開(kāi)路先鋒是美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)(IDG)，1992年美國(guó)太平洋技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)人中國(guó)，分別在北京、上海和廣州設(shè)立分公司。IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)搜狐、百度和金蝶等創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了成功投資。與此同時(shí)，世界銀行所屬的金融公司發(fā)起組建的華登風(fēng)險(xiǎn)投資基金對(duì)深圳等地的成長(zhǎng)型高技術(shù)企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行了成功的投資。1997年底，四方利通公司獲得美國(guó)美洲銀行羅世公司、華登國(guó)際投資集團(tuán)和埃芬豪國(guó)際集團(tuán)三家風(fēng)險(xiǎn)投資公司650萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)投資。
    （二）  中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的興起期（1997年—2001年）
    1998年“政協(xié)1號(hào)提案”的提出，風(fēng)險(xiǎn)投資受到了科技、金融、企業(yè)界的關(guān)注。此后連續(xù)兩年形成“風(fēng)險(xiǎn)投資熱”，一批新的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)紛紛成立，以上市公司為主的民間資本開(kāi)始進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。2000年，新浪、網(wǎng)易、搜狐等一系列門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，在外資風(fēng)投支持下，掀起中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市第一波浪潮。
    2001年中國(guó)加人世界貿(mào)易組織后，外商投資隨之增長(zhǎng)。當(dāng)中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)伴隨著政策刺激和網(wǎng)絡(luò)大潮興起時(shí)，歐美的高科技市場(chǎng)卻面臨著一場(chǎng)空前危機(jī)，新世紀(jì)之初全球“光通信泡沫”和網(wǎng)絡(luò)泡沫相繼破裂。隨后幾年，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)隨之進(jìn)入低谷。
    （三）  中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的調(diào)整期（2002年- 2003年）
    2003年，中小企業(yè)促進(jìn)法中提出“國(guó)家通過(guò)稅收政策鼓勵(lì)各類(lèi)依法設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)增加對(duì)中小企業(yè)的投資”。明確了政府對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的關(guān)注和通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資途徑解決這一困境的政策扶持。此后幾年，國(guó)家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的政策體現(xiàn)為左右搖擺的勢(shì)態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)投資受到影響，本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量及風(fēng)險(xiǎn)投資資本總量在2003年和2004年較上一年都有減少，但是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)總案例數(shù)量及投資額數(shù)據(jù)反映了風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)相對(duì)活躍，主要是這期間外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資活動(dòng)仍然活躍。
    （四）  中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的回緩發(fā)展期（2004年- 2006年）
    2004年5月，深圳中小企業(yè)板正式登場(chǎng)，一批符合條件的成長(zhǎng)型中小企業(yè)獲得上市融資機(jī)會(huì)。此舉為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)打下基礎(chǔ)，為本土風(fēng)險(xiǎn)投資退出創(chuàng)造了另一種國(guó)內(nèi)途徑，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資回緩。
    2007年2月，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》（財(cái)稅[2007] 31號(hào)），規(guī)定了對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的優(yōu)惠政策：對(duì)投資中小型高新技術(shù)企業(yè)的投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。3月頒布的《企業(yè)所得稅法》，原則規(guī)定了創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)從事國(guó)家需要重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)投資，可以按投資額的一定比例抵扣應(yīng)納稅所得額?！镀髽I(yè)所得稅法實(shí)施條例》明確了：創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上的，可以按照其投資額的70%在股權(quán)持有滿(mǎn)2年的當(dāng)年抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額；當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。這就對(duì)年初作為通知形式的稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行了法規(guī)層面的確認(rèn)。
    稅收法律和政策優(yōu)惠體現(xiàn)了政府促進(jìn)中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)發(fā)展的意愿和決心。受政策法律對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資大力支持傾向的影響，2005年至2007年三年間風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)極為活躍，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張迅速，投資金額年增長(zhǎng)均超過(guò)50%。根據(jù)科技部統(tǒng)計(jì)，2005年全國(guó)已有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)319家，管理的資本達(dá)到631億元。截至2005年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)累計(jì)投資3916項(xiàng)，其中高新技術(shù)投資項(xiàng)目達(dá)到2453項(xiàng)，投資額達(dá)到326億元。截至2007年底，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)超過(guò)360家，管理資金超過(guò)660億元，并且超過(guò)以色列，成為僅次于美國(guó)的世界第二大獲得風(fēng)投資本的國(guó)家。
   （五）中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的迅速發(fā)展期（2007年到今）
    受金融危機(jī)影響，從2007年三季度開(kāi)始，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)趨于下滑，到2009年第一季度降到近幾年的最低點(diǎn)，但2008年的投資數(shù)量和投資金額總規(guī)模較上年仍然增長(zhǎng)。從我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的案例數(shù)量和總投資額環(huán)比來(lái)看，2008年第二、第三季度都有微幅上升，這說(shuō)明目前投資者投資動(dòng)機(jī)在穩(wěn)步增強(qiáng)，但除第一季度大體與去年持平以外，第二、第三季度均低于2007年同期水平，可見(jiàn)次貸危機(jī)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣還是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)造成很大影響。
    由于金融危機(jī)的潛在影響，越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)投資者突破以往的投資理念，風(fēng)險(xiǎn)資金投向趨向保守，不再全方位的關(guān)注高科技產(chǎn)業(yè)，而將目光逐步轉(zhuǎn)移到具有反周期性的傳統(tǒng)民生行業(yè)上來(lái)。2008年，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)生的投資案例數(shù)共501項(xiàng)，總投資金額為337. 90億元。其中，傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)生的投資項(xiàng)目數(shù)為119起，投資金額為99.38億元，項(xiàng)目數(shù)量和金額所占比例均最高，分別為23.75 %和29.4%。此外，隨著傳統(tǒng)能源的日漸枯竭和政府對(duì)節(jié)能減排的高度重視，對(duì)能源環(huán)保的投資成為風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)注的熱點(diǎn)。2008年，我國(guó)能源環(huán)保行業(yè)的案例有45起，占總案例數(shù)的8.98%；投資金額為22.96億元，占總投資金額的6. 79%。
    由于傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資熱門(mén)行業(yè)TMT受外部金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)周期的影響較大，因此從2008年下半年開(kāi)始風(fēng)險(xiǎn)投資開(kāi)始傾向投資于非TMT行業(yè)。例如對(duì)經(jīng)濟(jì)周期變化不敏感的新能源行業(yè)、醫(yī)療健康行業(yè)、教育培訓(xùn)行業(yè)。2008年第三季度，當(dāng)傳統(tǒng)行業(yè)投資額一直下降，而北美、歐洲、中國(guó)和印度以風(fēng)能和太陽(yáng)能為代表的清潔技術(shù)領(lǐng)域總獲投資26億美元，環(huán)比增長(zhǎng)17%，同比增長(zhǎng)37%。而我國(guó)的醫(yī)療健康業(yè)也開(kāi)始得到風(fēng)險(xiǎn)投資的重視。    2008年第三季度，投資在醫(yī)療健康業(yè)中的案例數(shù)大幅度增加，在總案例數(shù)中占的比例也同樣增加。
    2008年8月底證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了142號(hào)文，指出那些合伙制企業(yè)支持的公司不可以上市，這條法令直接影響到了風(fēng)險(xiǎn)投資的退出問(wèn)題。此外，次貸危機(jī)之后，國(guó)家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的監(jiān)管和控制也比以往更加嚴(yán)格。
    2008年10月，國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作指導(dǎo)意見(jiàn)》，創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)作的政策性基金，主要通過(guò)扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。該引導(dǎo)基金本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)，政府可以看成是一個(gè)特殊的LP（有限投資人），因此風(fēng)險(xiǎn)投資基金可以通過(guò)與當(dāng)?shù)卣畡?chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金的合作，在獲得一定資金支持的情況下，還能發(fā)掘出當(dāng)?shù)鼐哂型顿Y價(jià)值的項(xiàng)目。
    2009年，醞釀已久的創(chuàng)業(yè)板正式推出，意味著風(fēng)險(xiǎn)投資在國(guó)內(nèi)可以通過(guò)創(chuàng)業(yè)板上市退出獲得收益。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)受對(duì)創(chuàng)業(yè)板預(yù)期的影響，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)，投資活動(dòng)恢復(fù)活力，投資案例數(shù)量和投資規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)顯著。
    2009年，人民幣風(fēng)投基金開(kāi)始在國(guó)內(nèi)占據(jù)絕對(duì)主流的地位，越來(lái)越多的外資機(jī)構(gòu)開(kāi)始嘗試在國(guó)內(nèi)設(shè)立人民幣基金。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，去年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)完成募集的人民幣基金共116只，占完成募集的基金數(shù)量的85.2990。人民幣基金的募資規(guī)模達(dá)505.60億元，占新募集資本額的52.4990。去年完成募集的外幣基金共20只，占完成募集的基金數(shù)量的14.71%。外幣基金的募資規(guī)模為457.69億元，占新募集資本額的47.51%。去年中國(guó)國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資本中，來(lái)自非金融類(lèi)企業(yè)的資金占據(jù)主導(dǎo)地位，占比達(dá)到52.74%。
    從1985年設(shè)立中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司開(kāi)始至今，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)走過(guò)了將近30年的歷史。按照成思危先生的設(shè)想，隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，“為風(fēng)險(xiǎn)投資提供出路，形成比較完備的風(fēng)險(xiǎn)投資體系”。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)將邁上一個(gè)新的臺(tái)階。