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    選擇什么樣的項目或公司進行投資是風險投資家最為關(guān)心的，同時也是衡量投資家眼光和素質(zhì)的重要指標。風險投資家在分析某個投資建議是否可行時往往依次分析人、市場、技術(shù)、管理。
　?。?）首先分析的“人”是指創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)，需要從各個不同角度對該創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)者隊伍進行考察。如：技術(shù)能力、市場開拓能力、融資能力、綜合管理能力等。
　?。?）其次分析的是市場，因為任何一項技術(shù)或產(chǎn)品如果沒有廣闊的市場前景，其潛在的增值能力就是有限的，就不可能達到風險投資家追求的將新生公司由小培養(yǎng)到大的成長目標；風險投資通過轉(zhuǎn)讓股份而獲利的能力也就極為有限，甚至會造成失敗。
　　（3）再次需考察產(chǎn)品的技術(shù)，判斷風險企業(yè)（項目）中技術(shù)是否首創(chuàng)、未經(jīng)試用或至少未產(chǎn)業(yè)化，其市場前景或產(chǎn)業(yè)化的可能性如何。通常情況下，許多風險投資機構(gòu)會選擇他們熟悉的領(lǐng)域進行投資。
    另外盡職調(diào)查是風險投資公司在作出投資決策之前必不可少的一項功課，對于風險投資來說，每一個盡職調(diào)查，動輒花費數(shù)十萬的律師費，加上時間、機會成本，其效率和精準性極為重要。因此，風險投資家并不可能對獲得的項目源都進行盡職調(diào)查，因為這樣做花費太大，因此需要對獲得的項目進行初次審查，挑選出少數(shù)感興趣者作進一步考察。這就是項目篩選過程，而風險投資家很多情況下是根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的商業(yè)計劃書進行的。
    1．項目源的建立
    風險投資人要尋找到好的項目，首先必須建立起項目源。這是能夠獲得項目和尋找到好項目的重要渠道，也是必須做的一項重要工作。
    2．項目篩選的金字塔
    根據(jù)國外已有的經(jīng)驗，通常在1000份項目經(jīng)營計劃或可行性研究報告中，第一次篩選后，淘汰率為90%，剩余的經(jīng)與對方約見和會談后，根據(jù)篩選標準與所了解的情況，又淘汰50%。余下被認為是有價值的項目，經(jīng)審慎調(diào)查后再行淘汰，最后真正能夠得到風險資本支持的項目的遴選率僅在1%左右。
    項目篩選的標準
    項目篩選的金字塔結(jié)構(gòu)是通過一套篩選標準體系形成的。盡管這種標準的確定對于不同的風險投資機構(gòu)千差萬別，但已有的經(jīng)驗表明構(gòu)成一家公司項目篩選標準的內(nèi)容一般包括：投資人自己所熟悉的產(chǎn)業(yè)，即行業(yè)投資取向；投資組合及對風險投資階段切入點的選擇；區(qū)域標準以及包括技術(shù)、市場、管理者隊伍等因素在內(nèi)的財務(wù)與技術(shù)標準。投資人通過詢問、過去業(yè)務(wù)情況考察和管理考察等手段了解和分析項目的市場情況、技術(shù)特點、財務(wù)情況、管理人員與技術(shù)人員素質(zhì)、有關(guān)法律和政策等內(nèi)容，在此基礎(chǔ)上提出投資決策性意見。
    找到一個好的項目是在伴隨著對這一項目的評估中完成的。項目評估所涉及的因素很多，如商業(yè)計劃書摘要；公司業(yè)務(wù)概要；經(jīng)營目標；團隊素質(zhì)及管理者能力；市場潛力；項目可行性分析；財務(wù)分析；風險因素及敏感性分析；技術(shù)性能。評估程序一般涉及如下幾個方面：
　?。?）在研究開發(fā)階段，評估此時投資對象僅有產(chǎn)品構(gòu)想，未見產(chǎn)品原型，因此風險投資機構(gòu)主要考慮投資對象的技術(shù)研發(fā)能力與產(chǎn)品市場潛力，以及是否與風險投資機構(gòu)目前的專長領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)范圍密切關(guān)聯(lián)。如果整體評估投資風險可控制在合理的范圍內(nèi)，風險投資機構(gòu)會以10％—15％的投資組合資金比例投入于此階段事業(yè)。
　?。?）在創(chuàng)業(yè)階段，評估此時投資對象雖已完成產(chǎn)品原型與企業(yè)經(jīng)營計劃，但產(chǎn)品仍未上市，管理隊伍也尚未組成，因此風險投資機構(gòu)主要考慮投資對象的經(jīng)營計劃可行性以及產(chǎn)品功能與市場競爭力。如果覺得投資對象有相當?shù)拇婊盥?，同時經(jīng)營管理與市場開發(fā)上也可以提供有效幫助，則將以15％—20％上投資組合資金比例投入于創(chuàng)建階段的事業(yè)。
　　（3）在發(fā)展階段，評估此時投資對象基本上已過渡企業(yè)階段，初期產(chǎn)品完成上市，在市場上已有一點基礎(chǔ)，但有待開發(fā)出更具競爭力的產(chǎn)品，并進行較大規(guī)模的市場行銷，以擴大市場占有率，因此需要較多的營運資金投入。風險投資機構(gòu)的主要考慮是該公司的成長能力、市場競爭力、財務(wù)計劃，以及彼此間的資源互補程度。如果覺得投資對象有相當成長機會，則會以25％—30％的資金投入于成長階段的事業(yè)。
　?。?）在成熟階段，評估此時投資對象的經(jīng)營規(guī)模與財務(wù)狀況，均接近上市公司審查的要求條件并計劃在公開市場籌集資金，進行多角化的經(jīng)營。風險投資機構(gòu)對這一階段投資的主要考慮是，能否成功上市，證券市場投資者的接受程度，以財務(wù)操作的效果。如果風險投資機構(gòu)覺得投資對象在上市能獲得合理的報酬則會以 15％—25％的資金比例投于成熟階段的事業(yè)。