盡職審查相關信息

在項目的審批程序中,投資人要時刻保持清醒,樂于接受新信息并且不斷糾正先前的錯誤觀念。另外,投資人必須清楚,在信息的接受方面應該力求詳盡而全面,萬不可因自己的成見而屏蔽那些有用的真實信息。在審核過程中,如果發(fā)現(xiàn)項目其實不值得投資,那么不管前期已經(jīng)花費了多少資源和精力,為了及時止損,投資人都必須果斷地作出放棄的決定。實踐中,這種情況往往出現(xiàn)在調查程序的后期。但是,投資人應該從一開始就牢記這一點。此外,人們常有意無意地假定自己先前的決定是正確的,并把它作為后續(xù)決策的基礎。我們必須有意識地避免掉入這樣的陷阱之中。
上述情形已經(jīng)被喻為風險投資領域的經(jīng)典陷阱。究其原因,人們總是樂觀地預計情況總會變好的。于是,投資人非但不去糾正過錯,反而不斷地在錯誤之上投資、再投資。實踐中,想要實現(xiàn)投資決策的獨立,是非常困難的。因為,似乎總有一種無形的壓力,驅使風險投資人避重就輕,即使他們清楚這樣做的弊端是顯而易見的。
在盡職調查中,“確認證據(jù)”是一種常見的陷阱。人們也形象地將它稱作“好聽的陷阱”。因為,這種情形之下,人們只能聽進那些“好聽的”信息和意見,而對其他情況一概充耳不聞。另外的一個陷阱叫作“構造陷阱”。它是說,為了得到肯定的答案,人們會改變提問方式,從而盡量減少得到否定回答的可能。
在對目標企業(yè)評估的過程中,我們建議您考慮如下問題:
1.產品和技術方面
(1)在技術層面,你是否認同目標企業(yè)的商業(yè)模式?
(2)相信自己的判斷,同時也要樂于接受其他觀點。
(3)要辨得出真?zhèn)巍?br /> 初創(chuàng)企業(yè)的技術風險——很多風險投資公司都有一定的技術背景,并且對投資機會相當挑剔,但是,面對一項新技術,他們還是會被那些天馬行空的創(chuàng)意所折服,從而忽略了對技術背后市場價值的認真考量??v觀風險投資案例,這種技術超群卻沒有任何市場前景的創(chuàng)意幾乎隨處可見。有些時候,新的技術并不能適用于大規(guī)模的生產或應用。這種情況的后果是不確定的,可能不會造成什么大問題,然而也可能因此導致整個企業(yè)的破產。所以,在進行項目評估的時候,風險投資人一定要經(jīng)常問自己:這樣行得通么?同時,風險投資人還應該向目標企業(yè)的管理層詢問如下問題:哪些人會是你們的初始客戶?他們將如何使用你們的產品?客戶只能在有限的范圍內使用產品,還是可以把它推廣到整個企業(yè)?
2.市場機會
市場機會是否存在——機會已經(jīng)出現(xiàn)?預計將來會出現(xiàn)?或者永遠都不會出現(xiàn)?
你將如何詢問如下這些關鍵的問題?
是否存在同類競爭?
目標市場上是否有成規(guī)模的企業(yè)?
目標企業(yè)準備開辟一個嶄新的市場,還是意欲在現(xiàn)有市場上引進新技術?
企業(yè)的成功是否需要目標客戶改變他們的行為和思考方式,甚至是日常生活習慣?這行得通嗎?
最初的市場開拓——如果市場能夠呈現(xiàn)指數(shù)型增長,那么成功可期。您可以想想無網(wǎng)絡的例子。使用無線網(wǎng)絡需要用戶作出什么改變?想想您自己是如何使用網(wǎng)絡的——您會被什么所吸引?又會放棄哪些嘗試?那些在用戶體驗上的成功案例的商業(yè)模式是什么樣子?
3.對人的因素的考察
企業(yè)的創(chuàng)始人是誰?他們有相關的背景么?
目標企業(yè)的文化是什么樣的?
創(chuàng)業(yè)者及其領導力——期望企業(yè)的管理層從一而終,注定只能是天方夜譚的故事。從某種角度來講,企業(yè)的成長就是一個不斷變化的過程。與此相應,企業(yè)對管理人員的要求也會改變。很多時候,企業(yè)成長得太快,超出了創(chuàng)業(yè)者的預期,也超出了他們的能力。這個時候,管理層的更迭就不可避免了。一般地,九成的創(chuàng)業(yè)者最終將不得不離開企業(yè)CEO的位置。只有極少數(shù)能力超群的企業(yè)家才有可能一直作為CEO與他們的企業(yè)一同成長。這一過程中,他們必須一直保持謙遜的姿態(tài),積極聽取各方面的意見反饋,并且能夠清楚地認識到自己的缺點和不足。對于大多數(shù)人來說,這個要求過于苛刻了。
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