PE/VC看好2016:押寶獨(dú)角獸不現(xiàn)實(shí) 別總想贏者通吃

“雙創(chuàng)”依然是2016年的重頭戲。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出,堅(jiān)持大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革,著力解決制約發(fā)展的深層次問題。堅(jiān)持深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略,推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新,依靠改革創(chuàng)新加快新動(dòng)能成長(zhǎng)和傳統(tǒng)動(dòng)能改造提升。
“2016年 雙創(chuàng) 應(yīng)該還會(huì)火熱下去。”鼎暉創(chuàng)業(yè)投資基金原合伙人、青普旅行首席戰(zhàn)略官王功權(quán)近日在由《商業(yè)周刊/中文版》主辦的“The Year Ahead展望2016峰會(huì)”上表示。而對(duì)于創(chuàng)業(yè)者心目中崇拜的“獨(dú)角獸”,創(chuàng)投人士則普遍認(rèn)為,萬眾創(chuàng)新的環(huán)境下不能光押寶“獨(dú)角獸”,要支持更多中小企業(yè)。并不一定每一家都能夠成為“獨(dú)角獸”,但是這些中小創(chuàng)新企業(yè)加在一起是整個(gè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì),整個(gè)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)生力軍。
國內(nèi)外需求基本一致
環(huán)境要求須加大創(chuàng)新
目前我國經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型升級(jí),“雙創(chuàng)”在此過程中發(fā)揮了一個(gè)個(gè)引領(lǐng)的作用。如果這塊不火,實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力會(huì)更大,所以,從使命上來說必須火。其次,應(yīng)該火。近年來我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了一些問題,但新經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新還是風(fēng)生水起,令人心情激蕩,很多成功案例和很多確實(shí)很好的創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展起來,更何況2016年新三板推出分層等改革,戰(zhàn)略新興板可能推出以及海外的VIE結(jié)構(gòu)回歸等。這些積極因素都在促使“雙創(chuàng)”應(yīng)該火。最后,是必然火。因?yàn)槟壳盎ヂ?lián)網(wǎng)應(yīng)用已經(jīng)在很多方面達(dá)到比較成熟的狀態(tài)。比如,科技智能、醫(yī)藥生物等領(lǐng)域。
中興新能源汽車公司董事長(zhǎng)孫枕戈也非??春?ldquo;雙創(chuàng)”未來發(fā)展趨勢(shì)。“沒有需求的創(chuàng)新沒有人要。目前中國各方面的需求越來越強(qiáng)烈,包括新能源、新材料,強(qiáng)烈需求背后是社會(huì)大眾對(duì)改善生活質(zhì)量的渴望,減少環(huán)境資源的消耗,更好地提升人類的發(fā)展和體驗(yàn)。”孫枕戈表示。
在孫枕戈看來,社會(huì)需求的及時(shí)跟進(jìn)對(duì)我國創(chuàng)新提出了新的要求。“國內(nèi)很多需求和國際的需求基本上是一致的,發(fā)生在同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上。因此,這種大環(huán)境的改進(jìn)要求我們必須加大創(chuàng)新。”
值得一提的是,國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)的蓬勃發(fā)展為“雙創(chuàng)”提供了強(qiáng)有力的支持。有分析認(rèn)為,創(chuàng)新需大量資金支持,創(chuàng)新在于試錯(cuò),在做出大量不成功案例的基礎(chǔ)上才能走上一條正確的路。在此過程中,如果沒有有眼光和有魄力的投資機(jī)構(gòu)投資,“雙創(chuàng)”也不會(huì)有太好的發(fā)展前程。
摒棄“贏者通吃”思維
創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)需要遍地開花
在不少創(chuàng)業(yè)者心目中,都希望成為“獨(dú)角獸”,即市值超過10億美元的公司。事實(shí)上,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也十分想成為“獨(dú)角獸”的投資者,因?yàn)檫@意味著成千上萬的回報(bào)率,也是投資大佬值得炫耀的資本,即使一生一次也足矣。
不過,很多“獨(dú)角獸”無法證明其虛高的估值,其盈利能力沒有顯現(xiàn)出來。資料顯示,全球的“獨(dú)角獸”企業(yè)加在一起統(tǒng)計(jì)出來的是4650億美元,而這些企業(yè)加在一起盈利是零,不賺錢。例如,Lyft是一家汽車租賃公司,其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是Uber,據(jù)報(bào)道稱,今年前半年花費(fèi)約1.3億美元,但是收入?yún)s不到5000萬美元。Instacart是一家食品快遞公司,據(jù)稱該公司每一筆訂單都會(huì)虧損10美元。等投資人的錢用完了,這些做法才會(huì)停止。
對(duì)此,王功權(quán)認(rèn)為,除非人類社會(huì)對(duì)企業(yè)的定義給出新的定義,對(duì)商業(yè)也給出新的定義。否則的話不管到什么程度,不管資本市場(chǎng)認(rèn)可到什么樣的程度,只要企業(yè)還沒有盈利,這個(gè)圈就沒有畫完,或者是說這個(gè)商業(yè)模式?jīng)]有完全證明給社會(huì)看,或者是說這個(gè)企業(yè)持續(xù)的生存和發(fā)展仍然面臨著不確定性的因素。
事實(shí)上,估值高的公司一旦上市并不會(huì)一直保持較高的估值。有分析認(rèn)為,由于資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司占有大量用戶的模式看作是一個(gè)希望,是資本市場(chǎng)以對(duì)這樣企業(yè)的認(rèn)可來推動(dòng)IPO,相當(dāng)于IPO階段沒有掙錢的時(shí)候就往后推,一些早期投資的資本在IPO之后是可以推出套現(xiàn),從投資角度來看,是一個(gè)成功的案例。
“但從企業(yè)和商業(yè)運(yùn)營(yíng)的這個(gè)角度,認(rèn)為這是擊鼓傳花,前面的人退出了,但是整個(gè)的故事還沒有講完。也許最后回過頭來確實(shí)像資本市場(chǎng)預(yù)計(jì)的那樣,有這樣的大規(guī)??蛻舻膲艛?,最后會(huì)形成非常大的暴利空間,但是另外一點(diǎn),是我特別警覺的,就是大家對(duì)壟斷都是持反對(duì)意見的。”王功權(quán)表示,一個(gè)好的經(jīng)濟(jì)模式一定是除了自己贏之外還能夠兼顧上下家,推動(dòng)整個(gè)供應(yīng)鏈的全面發(fā)展。希望看到遍地是鮮花,而不是一棵高高的大樹。
汪潮涌的觀點(diǎn)也相類似。他認(rèn)為,萬眾創(chuàng)新的環(huán)境下不能光押寶“獨(dú)角獸”,要支持更多中小企業(yè)。并不一定每一家都能夠成為“獨(dú)角獸”,但是這些中小創(chuàng)新企業(yè)加在一起是整個(gè)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì),整個(gè)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)生力軍,如果說光是“獨(dú)角獸”,會(huì)對(duì)很多的中小創(chuàng)業(yè)者來講是不公平的。
“我們現(xiàn)在在投資者的理念和投資的策略上有所轉(zhuǎn)變,信中利要依托新三板市場(chǎng)培養(yǎng)一批小而美,小而精的企業(yè),他們是細(xì)分市場(chǎng)的隱性冠軍公司,不一定是“獨(dú)角獸”,但非常有價(jià)值,非常有活力,提供就業(yè)機(jī)會(huì),提供稅收,不喜歡一家通吃,把生態(tài)搞得非常惡劣。”汪潮涌表示。
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