亞馬遜四宗罪之一：基礎(chǔ)設(shè)施最大投資在中國(guó)？
（原文來(lái)自 MarketWatch，新浪科技編譯）
在股市上有一個(gè)深入人心的理念，那就是選擇由創(chuàng)始人領(lǐng)導(dǎo)的上市公司的股票，因?yàn)樗鼈兺紩?huì)獲得超越同類的表現(xiàn)。
不過(guò)，由于這樣的想法太過(guò)深入人心，一旦投資者感到失望，也會(huì)造成可觀的動(dòng)能，給逆勢(shì)操作者帶來(lái)了巨大的機(jī)會(huì)。比如目前的亞馬遜[微博，很可能就屬于這種情況。
創(chuàng)始人是不會(huì)在意犧牲短期利潤(rùn)，來(lái)投資于長(zhǎng)期成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的?？墒?，與此同時(shí)，華爾街眼中卻只有短期。
結(jié)果就是，這些公司很容易就會(huì)變得缺乏利潤(rùn)，而后者會(huì)對(duì)股票價(jià)格造成打壓，這樣投資者就獲得了以折扣價(jià)格投資一家不錯(cuò)企業(yè)的機(jī)會(huì)。
近期，這故事就發(fā)生在亞馬遜的身上。由于大量投資將吞噬利潤(rùn)，公司發(fā)布的第三季度財(cái)測(cè)出乎預(yù)料的疲軟，使得股票價(jià)格大跌。
這里的關(guān)鍵在于，我們必須學(xué)會(huì)暫時(shí)屏蔽那些指責(zé)亞馬遜試圖同時(shí)做太多事情，以至于損害了股東價(jià)值的抱怨聲。
在這里，真正關(guān)鍵的是，創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官貝佐斯(Jeff Bezos)擁有獨(dú)特的遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)，他在做的事情都有著內(nèi)在的邏輯聯(lián)系。
我們?yōu)槭裁匆嘈咆愖羲?？首先就是因?yàn)閮蓚€(gè)閃閃發(fā)光的數(shù)字。
第一，他創(chuàng)造了至少1478億美元的財(cái)富(亞馬遜市值)。
第二，2010年的時(shí)候，亞馬遜就已經(jīng)是一個(gè)龐然大物了，即便如此，亞馬遜還是實(shí)現(xiàn)了年銷售額復(fù)合增長(zhǎng)25.7%的大手筆。
晨星(Morningstar)公司分析師霍托維(R.J. Hottovy)強(qiáng)調(diào)：“當(dāng)一家公司能夠?qū)崿F(xiàn)這樣的成長(zhǎng)，他們顯然是做了一些非常正確的事情。”
考慮到現(xiàn)在幾乎每個(gè)人都在瘋狂吐槽的情況，這樣的氣氛顯然不會(huì)在短期之內(nèi)改變。Thrivent Asset Management零售行業(yè)分析師布倫納(Lauri Brunner)卻在此刻預(yù)言道：“亞馬遜已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，要在未來(lái)幾年當(dāng)中奪取大量的市場(chǎng)份額?！?/div>
Borders絕不會(huì)是亞馬遜的最后一個(gè)犧牲品。
我們將一起來(lái)看看外間關(guān)于亞馬遜的種種罪名當(dāng)中最著名的四條。
罪名一：亞馬遜試圖同時(shí)做的事情過(guò)多
智能手機(jī)、電視、原創(chuàng)視頻內(nèi)容、云儲(chǔ)存服務(wù)……因此有分析師說(shuō)，他們是用霰彈槍亂放，打到哪只鳥(niǎo)算哪只。其實(shí)，根本不是那樣。晨星公司的霍托維總結(jié)說(shuō)，所有這些投資都是為了構(gòu)筑亞馬遜的生態(tài)系統(tǒng)，提升消費(fèi)者的忠誠(chéng)度，在自己的市場(chǎng)周圍筑起深溝高壘。
罪名二：亞馬遜將投資置于利潤(rùn)之上，損害股東價(jià)值
由于銷售額增長(zhǎng)23%之多，第三季度的自由現(xiàn)金流將增長(zhǎng)兩倍，達(dá)到10億美元的規(guī)模，只要亞馬遜愿意，他們隨時(shí)都可以通過(guò)削減投資來(lái)創(chuàng)造出令人驚奇的利潤(rùn)?？墒?，其實(shí)投資才有助于進(jìn)一步推動(dòng)銷售額和自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)，最終提升股票的表現(xiàn)，因此也才更符合股東的利益。這是高盛分析師特里(Heath Terry)的總結(jié)，他給亞馬遜股票確定的目標(biāo)價(jià)格是400美元。
罪名三：亞馬遜建了太多物流中心和貨棧，正變得越來(lái)越像實(shí)體店
這一罪名忽視了一個(gè)最簡(jiǎn)單的事實(shí)，即亞馬遜的基礎(chǔ)設(shè)施投資中很大一部分都在中國(guó)，在那里，亞馬遜正在捕捉新興的中產(chǎn)階級(jí)身上的商機(jī)。與此同時(shí)，建立自己的物流中心會(huì)提升亞馬遜服務(wù)的品質(zhì)，比如說(shuō)實(shí)現(xiàn)周日送貨。
事實(shí)并不是亞馬遜變得像實(shí)體店，而是實(shí)體店變得像亞馬遜了，盡管很難變得成功。他們也越來(lái)越多地使用互聯(lián)網(wǎng)來(lái)銷售店面之外的庫(kù)存。于是乎，這就意味著他們也有了實(shí)質(zhì)性的貨棧系統(tǒng)，但是，他們的系統(tǒng)很大一部分都是成本高得多的商業(yè)房地產(chǎn)。既然成本和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)才是關(guān)鍵，他們的處境可想而知。
罪名四：亞馬遜的云服務(wù)Amazon Web Services價(jià)格大幅度下跌
這是個(gè)大問(wèn)題，可是，科技產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格，難道不都是會(huì)下跌的嗎？盡管有這樣一種趨勢(shì)的存在，許多科技公司卻依然都活得好好的，興旺發(fā)達(dá)，亞馬遜很可能也在這行列當(dāng)中。晨星的霍托維預(yù)計(jì)，未來(lái)五年，這一部門(mén)的年?duì)I收還將下滑30%。
重中之重是，因?yàn)樨愖羲箍偸侵塾陂L(zhǎng)期思考問(wèn)題的，如果你想做亞馬遜的投資者，也必須學(xué)會(huì)同樣的思考方式。
在今年的下半年，這支股票很可能會(huì)大幅上漲。原因就是，由于假期購(gòu)物季節(jié)已經(jīng)很近了，第三季度投資往往是分量最重的。接著，投資力度就會(huì)有所削弱。當(dāng)亞馬遜11月宣布第三季度業(yè)績(jī)時(shí)，同時(shí)宣布的第四季度財(cái)測(cè)往往都會(huì)令人振奮。
華爾街除開(kāi)思考方式短期之外，其記性之差也是臭名昭著。這就意味著，財(cái)測(cè)很容易就會(huì)推動(dòng)股價(jià)大幅度上漲。
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