小小的榨菜，也是一個(gè)江湖，市場拼殺，十年河?xùn)|、十年河西。
上周，江湖老大涪陵榨菜拋出33億元定增案，產(chǎn)能三年翻一倍，欲通殺存量和增量市場，繼續(xù)鞏固自己的老大地位。
市場擔(dān)心的是，涪陵榨菜大躍進(jìn)式擴(kuò)張，新增的產(chǎn)能將如何消化？
到底是誰發(fā)明了榨菜這種食品？
直到1963年，四川省文史專家在歷經(jīng)兩個(gè)多月的采訪、調(diào)查之后，最終確定，榨菜創(chuàng)始于1898年，創(chuàng)始人為邱壽安。
邱壽安為今重慶涪陵人，早年間，他在湖北宜昌經(jīng)營一家醬園“榮生昌”。重慶地區(qū)盛產(chǎn)一種農(nóng)作物——青菜頭，當(dāng)?shù)厝讼矚g用青菜頭腌制成醬菜之后開胃佐餐。身在宜昌的邱壽安一直鐘愛家鄉(xiāng)的這個(gè)味道。經(jīng)商期間，將老家的這種醬菜帶到了宜昌，自己享用之余，也作特產(chǎn)饋贈(zèng)給身邊的好友。
1898年，邱壽安將老家捎來的兩壇醬青菜頭全部送給好友，竟然不能滿足大家的需求。
作為一個(gè)生意人，邱壽安馬上嗅到了其中的商機(jī)。
于是，他返回涪陵老家，籌辦工廠，改進(jìn)工藝，加入壓榨技術(shù)，并將這種醬菜命名為“榨菜”。
坐擁長江航運(yùn)的便利，邱家生產(chǎn)的榨菜大規(guī)模運(yùn)往宜昌，借助這里的水運(yùn)樞紐碼頭一路向東，遠(yuǎn)銷上海，甚至抵達(dá)南洋。
為了守住這一獨(dú)門生意，邱家人嚴(yán)格保密加工方法和配方。整個(gè)制作過程，更是關(guān)門閉戶，嚴(yán)防死守長達(dá)十多年。
之后，邱氏榨菜加工技術(shù)終于泄露，榨菜加工業(yè)在涪陵興起。
1915年，涪陵榨菜獲巴拿馬萬國商品博覽會(huì)金獎(jiǎng)，享譽(yù)全世界。成為與法國酸黃瓜、德國甜酸甘藍(lán)齊名的世界三大名腌菜。
榨菜在重慶涪陵興盛，得益于當(dāng)?shù)鬲?dú)特的氣候環(huán)境。
青菜頭喜肥、耐寒、生長期短，一年一季，九月播種，次年二月收獲，4℃-5℃的溫度最適宜青菜頭的生長。
中國只有重慶、浙江、四川、湖南、貴州等省份適合青菜頭的生長，其中，又以涪陵地區(qū)的青菜頭能滿足榨菜嫩脆的品質(zhì)，當(dāng)?shù)氐那嗖祟^占全國產(chǎn)量的近半。
在手工業(yè)時(shí)代，群雄逐鹿，榨菜商號(hào)林立，最終流傳至今的無幾。作為榨菜的發(fā)源地，重慶涪陵一直將榨菜作為當(dāng)?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè)來打造。
一個(gè)強(qiáng)人的出現(xiàn)，將當(dāng)?shù)氐恼ゲ水a(chǎn)業(yè)帶入新的發(fā)展軌道。
2000年，37歲的周斌全從涪陵一家國有上市公司調(diào)任涪陵榨菜集團(tuán)。當(dāng)時(shí)，集團(tuán)已成立12年，年產(chǎn)量只有1萬噸左右，每年虧損達(dá)500萬元，員工工資都快發(fā)不出來了。
周斌全身負(fù)做大涪陵榨菜產(chǎn)業(yè)的使命，上任伊始，力排眾議，耗資千余萬元上馬榨菜自動(dòng)化生產(chǎn)線，當(dāng)年就讓公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
10年之后，他帶領(lǐng)涪陵榨菜（002507.SZ）登陸深交所中小板，成為“榨菜第一股”。
早年，一包榨菜售價(jià)在一元錢左右，銷售主要集中在區(qū)域市場，整個(gè)行業(yè)品牌意識(shí)淡薄。
周斌全抓住機(jī)會(huì)，進(jìn)行了一場豪賭。
為了擴(kuò)大產(chǎn)品銷路，他開行業(yè)先河，重金投入打廣告、砸市場。
當(dāng)時(shí)的涪陵榨菜剛剛實(shí)現(xiàn)盈利，需要花錢的地方還很多，上千萬的廣告費(fèi)砸向央視，到底能不能收到預(yù)想的效果？所有人心里都沒有底。
周斌全用顫抖的手，簽下了巨額廣告合同，拿下新聞聯(lián)播后的黃金時(shí)間，讓皇阿瑪張鐵林代言的廣告鋪天蓋地而來。
央視廣闊的受眾，加之張鐵林在《還珠格格》中積累的影響力，涪陵榨菜的“烏江”品牌一炮而紅，銷量翻倍增長，迅速占領(lǐng)了全國市場。
到2008年，烏江榨菜以6.52萬噸的年銷量和13.58%的市場份額，穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅，行業(yè)第二名銅錢橋年銷量僅有2.23 萬噸，備得福、魚泉、辣妹子等均在2萬噸以下。
2010年，涪陵榨菜在A股上市，迎來了新的發(fā)展時(shí)期，借助品牌和資本優(yōu)勢，將一眾同行遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后。
在這十年間，“烏江”行業(yè)老大的地位無人能撼動(dòng)，然而，整個(gè)榨菜江湖始終暗流涌動(dòng)。
“魚泉”和“烏江”同在重慶，一個(gè)在萬州一個(gè)居涪陵，都是重慶市重點(diǎn)打造的榨菜品牌。最近幾年，“魚泉”借原產(chǎn)地優(yōu)勢快速崛起。
2019年，烏江市占率已達(dá)到36.41%，魚泉11.50%，六必居、高福記、味聚特等品牌緊隨其后，銅錢橋、備得福、辣妹子等曾經(jīng)的五強(qiáng)品牌逐漸暗淡。
涪陵榨菜盈利能力強(qiáng)勁，現(xiàn)款后貨的銷售模式，讓公司保持著充足的現(xiàn)金流。公司手握巨額現(xiàn)金，幾乎沒有長短期借款，每年通過理財(cái)還可以獲得可觀的收益。
上市十年，涪陵榨菜基本沒有很大的資本運(yùn)作，只是在2015年發(fā)行股份收購了惠通食品，由此進(jìn)軍泡菜行業(yè)。
2018年，公司擬發(fā)行股份募集資金收購四川恒星、四川味之濃，挺進(jìn)豆瓣醬行業(yè)。后因標(biāo)的企業(yè)在解決同業(yè)競爭的方式上，無法與其關(guān)聯(lián)單位所有股東達(dá)成一致，導(dǎo)致并購后無法解決同業(yè)競爭問題，收購終止。
上周，涪陵榨菜拋出一個(gè)33億元定增案，所募資金將投入到烏江涪陵榨菜綠色智能化生產(chǎn)基地和智能信息系統(tǒng)項(xiàng)目。公司將新建40.7 萬噸原料窖池、原料加工車間及設(shè)備；20萬噸榨菜生產(chǎn)車間及設(shè)備。項(xiàng)目建成后，公司產(chǎn)能將比現(xiàn)在翻一倍。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年收入24.60億元，凈利潤4.90億元。
短期內(nèi)新增巨大產(chǎn)能，涪陵榨菜將如何消化？
公司表示，我國醬腌菜年產(chǎn)量約450 萬噸，2010-2018 醬腌菜年收入復(fù)合增速6.7%，2018年的市場規(guī)模超過 550億元。公司預(yù)計(jì)，未來5-10 年，散裝醬腌菜市場將逐步萎縮，該部分散裝醬腌菜退出的市場將向包裝市場轉(zhuǎn)化。具體到榨菜行業(yè)，市場集中度的趨勢已明顯顯現(xiàn)，除傳統(tǒng)榨菜市場之外，餐飲榨菜以及休閑零食榨菜，會(huì)成為未來行業(yè)的新增長點(diǎn)。
然而，定增預(yù)案一出，11月12日，公司股價(jià)大跌8%。
