藝龍，猜猜誰來吃晚餐
美東時(shí)間6月30日，納斯達(dá)克上市公司藝龍大漲了21.89%。這是藝龍今年二季度以來第三次異動(dòng)，前兩次分別發(fā)生在5月15號(hào)及6月18號(hào)。
更引人注目的是，每次股價(jià)暴漲都得到成交量的有力配合。由于業(yè)績(jī)不佳，概念乏味，藝龍股票的交易極度低迷。4月份日成交量多次跌到10,000股以下，最少只有2,200股。5月15日異動(dòng)，成交量突破9萬股，算是“天量”；6月18日成交量又創(chuàng)10.6萬股的年內(nèi)新高；昨天成交量更是達(dá)到54萬股，而整個(gè)4月份成交總量才34.5萬?？磥硭圐堃俺龃笫聝骸绷恕?nbsp;
對(duì)藝龍來說，所謂的“大事兒”就是被收購或者參股。坊間猜測(cè)的收購者主要是攜程和去哪兒（昨天這兩家公司分別漲了5.6%和2.7%），甚至還有阿里。
但攜程的可能性最大，現(xiàn)有如下：
分析潛在的收購者，首先要看藝龍的股權(quán)結(jié)構(gòu)。由于采用雙層股票結(jié)構(gòu)，藝龍兩大股東：Expedia和騰訊合共持有80.6%股權(quán)和97.5%的投票權(quán)。沒有它們首肯，誰也別想染指藝龍。
藝龍的美國(guó)大股東Expedia是全球最大的在線旅游公司，十年來一直持有藝龍，為的是用“中國(guó)概念”支撐自已100多億美元的市值。為區(qū)區(qū)幾億美元賣斷藝龍，等于從炙手可熱的中國(guó)在線旅行市場(chǎng)大踏步撤退，絕對(duì)是得不嘗失。Expedia心儀的方式一定是換股：用手中藝龍股權(quán)換取收購方的股份，現(xiàn)金的作用只是“找齊兒”。比如收購方最多出10%股權(quán)，想換藝龍51%股權(quán)，如果Expedia嫌少，收購方就再補(bǔ)一定數(shù)量的現(xiàn)金。
阿里會(huì)用自己的股權(quán)換藝龍，門縫兒都沒有！攜程如果肯用少量股票和現(xiàn)金為代價(jià)來控股或參股藝龍，對(duì)Expedia一件好事：藝龍大股東地位動(dòng)搖或失去，但成為攜程股東，“中國(guó)故事”可以繼續(xù)講，甚至大講特講。
再看騰訊，會(huì)為了一點(diǎn)錢把藝龍讓給去哪兒或阿里？而從批準(zhǔn)攜程參股同程，甘愿從二股東退居三股東來看，騰訊與攜程肯定有某種默契。
估計(jì)收購藝龍的主要阻礙是價(jià)格，6月11日，藝權(quán)市值僅為4.54億美元，昨天已升至7.56億美元，漲幅高達(dá)66.5%。估計(jì)Expedia的心理價(jià)位在8?10億美元。
攜程為什么要花大代價(jià)收購藝龍？大家普遍認(rèn)為攜程與藝龍業(yè)務(wù)重合度高、互補(bǔ)性差，似乎去哪兒更合適。如果論者能看到這點(diǎn)，粱建章會(huì)看不到？
最后鄙視一下藝龍收購案的保密工作，阿里參股優(yōu)酷土豆，騰訊參股58同城，都沒有股價(jià)異動(dòng)這出戲。談判中一而再、再而三地泄露信息，這樣下去有人要吃官司的！
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