風(fēng)投抱怨：“A輪競爭太激烈，現(xiàn)在投資真的是要像做銷售一樣”
創(chuàng)投分享會注：一個對創(chuàng)業(yè)者最好的時代到來了？一大堆投資人拿著大把鈔票搶創(chuàng)業(yè)者，但好項目卻仍舊難以到手，就連一些過往只投B輪往后的風(fēng)投也被迫開始投資早期。第一財經(jīng)日報記者對十幾家投資機構(gòu)的采訪結(jié)果讓人感到了目前投資圈的熱度，本文原發(fā)于《第一財經(jīng)日》，創(chuàng)投分享會報略有刪減：
文/ 李靜穎
上個月原本打算偷懶去度假的高原資本董事總經(jīng)理涂鴻川最終卻未能走成，原因就在于最近行業(yè)又開始火了起來?！吧习肽晡覀兒芏喔鐐儍憾际窃诖蚋郀柗蚯?，大家的球打得越來越好了?！蓖盔櫞ㄕf，“今年和去年確實是寒冬，但從夏天開始我們可以感覺到VC又熱了起來?！?/div>
A輪競爭異常激烈
“以前中后期項目被看成是稀缺資源，競爭關(guān)系早已趨于白熱化，但現(xiàn)在這種趨勢已蔓延到了早期，A輪投資的競爭也已異常激烈?！闭f這話的是某外資基金合伙人李斌（化名），他告訴記者，現(xiàn)在更多時候他們給自己的定位不是投資人，而是一名銷售人員。“我們現(xiàn)在真的是要像做銷售一樣要做很多的說服工作，要去跟企業(yè)講自己過去的業(yè)績、增值服務(wù)，才可能擠得進去。”李斌說。很難想象，這些VC的銷售對象僅僅是處于發(fā)展初期甚至有些還未建立確鑿商業(yè)模式的早期企業(yè)。
李斌坦言，5年前剛來中國做投資的時候真沒想到要摻和進這攤渾水有那么難?！皠倎碇袊鐾顿Y的時候我們根本不敢做早期，因為對中國市場不了解，也沒有自信能承擔那么大的投資風(fēng)險?！?/div>
為此從一開始其所在的機構(gòu)的投資定位是從B輪以上開始起投，基本投資的企業(yè)都是模式已顯現(xiàn)的企業(yè)。然而，一輪輪“瘋投“過后，李斌說自己卻有點撐不下去了。
“現(xiàn)在的市場競爭變得更加激烈，現(xiàn)在B輪之后的成長期投資已是整個投資階段中最艱難的部分，我們已經(jīng)不知道該怎么去介入，即便碰到真正好的項目我們的平臺資源其實并非一流，往往不知道該怎么擠進去?！崩畋笈e例說，比如在一些互聯(lián)網(wǎng)項目上，雖然自己的團隊在專業(yè)領(lǐng)域上有認知，但只要與那些有背景的基金比如騰訊、阿里競爭，后者就顯得更有說服力，一些落到實處的能力往往讓他們更占上風(fēng)，這也使得李斌不得不敗下陣來。
根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年8月，低于1000萬美元的小額投資占披露金額案例數(shù)的51％，此外，初創(chuàng)期投資案例數(shù)占比近半數(shù)，其中天使投資9筆。不管從投資規(guī)模，還是從投資階段來看，低于1000萬美元和初創(chuàng)期投資案例數(shù)占比已經(jīng)連續(xù)第5個月高于40％，投資向早期前移趨勢明顯。
“早期投資已越來越成為機構(gòu)間的兵家必爭之地?！睋?jù)李斌介紹，現(xiàn)下不少同行對于早期投資都已有了心理承受力與預(yù)算，但這種日趨成熟的對早期投資的心態(tài)也使得這一階段的投資開始變得有些激烈。
“市場上的可投金額并不少，投資機構(gòu)的投資壓力也不小，但早期投資絕對金額的投資量小，每個項目可能才幾百萬美元，所以與B輪、C輪等后續(xù)投資不同的是，很少有機構(gòu)愿意在早期與同行分享項目甚至是合投。再加上可供大家看得上眼的企業(yè)沒有想象中那么多，就像戀愛一樣的關(guān)系，也就造成了總是少數(shù)人被追求的局面?！?/div>
創(chuàng)業(yè)者反客為主
但從硬幣的另一面來看，這種局面卻是一些早期創(chuàng)業(yè)者最愿意看到的場景。在這些鳳毛麟角的“被追求者”中，創(chuàng)業(yè)者吳剛（化名）就是其中的一位，他說自己直接體會到了眼下受寵的感覺。
據(jù)吳剛介紹，其創(chuàng)業(yè)的項目是眼下火熱的可穿戴設(shè)備與移動互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的概念，雖然其產(chǎn)品在折騰了一年多后至今還未面世，賬目上的收入也仍然掛著零，但這并不妨礙投資機構(gòu)對他這類潛力股的看好。從今年年初對外放出擬首輪融資的風(fēng)聲后，吳剛開玩笑地說辦公室的門檻都快要被投資人踏平了。
據(jù)他透露，從年初至今其接觸的投資機構(gòu)已不下十幾家，且超過一半均為知名機構(gòu)，而讓他感到更為驚訝的是，不少直接接觸的都是機構(gòu)的一把手，但通常而言，前期意向企業(yè)都要通過投資經(jīng)理、投資總監(jiān)一輪輪的接洽甚至是做完盡職調(diào)查，被機構(gòu)認定后才有可能在最后見到合伙人。
“每家基金的投資人結(jié)構(gòu)是不同的，投資策略和理念及回報預(yù)期也都不同，這點在決定接受哪家投資機構(gòu)的資金前相當重要，有些創(chuàng)業(yè)者最終不成功，與投資機構(gòu)出現(xiàn)爭議，就和這種不了解有關(guān)?！眳莿傉f，“現(xiàn)在既然是賣方市場，我就有理由對投資機構(gòu)提要求。”
對于被創(chuàng)業(yè)者牽著鼻子走這件事，一位接觸過這個項目的投資人告訴記者其實是有一定原因的。他認為，有些行業(yè)的發(fā)展變化太快，比如移動互聯(lián)網(wǎng)的變化就有些出乎意料，雖然投資機構(gòu)對于行業(yè)發(fā)展方向的判斷不見得跟得上，但還是需要在早期去布局一些方向，一旦在這其中有一個方向出來就可能會存在機會?！叭绻刃蝿菝骼柿嗽龠M入肯定就晚了。”他說。
李斌告訴記者，鑒于目前的形勢，雖然其并不愿意把機構(gòu)完全轉(zhuǎn)型為投早期，但大趨勢肯定是要往前趕。“我們現(xiàn)在的做法是如果A輪能進入就進入，對這些我們看中的項目到了B輪、C輪一定會不斷地增持，甚至到IPO到公開市場，并打算長期持有，”他說，“基金現(xiàn)在定位是早點進入并持續(xù)增持，否則的話根本進不去?！?/div>
“好項目永遠都是搶的，這在任何時候都是王道”，李斌覺得這是做投資的信條。
知名風(fēng)險投資公司
紅杉資本|瑞華投資|同創(chuàng)偉業(yè)|達晨創(chuàng)投|深創(chuàng)投|IDG|創(chuàng)東方|君聯(lián)資本|中科招商|經(jīng)緯中國|啟明創(chuàng)投|松禾資本|英特爾投資|優(yōu)勢資本|東方富海|天堂硅谷|九鼎投資|晨興創(chuàng)投|江蘇高科投|北極光創(chuàng)投|德同資本|凱雷投資|中國風(fēng)投|天圖資本|真格基金|DCM|IFC|凱鵬華盈|高盛投資|啟迪創(chuàng)投|戈壁|荷多投資|紀源資本|鼎暉投資|華平投資|金沙江投資|海納亞洲|永宣創(chuàng)投|險峰華興創(chuàng)投|中投|海通開元|中信資本|力鼎資本|平安創(chuàng)新資本|天使灣創(chuàng)投|和君資本|祥峰集團|招商湘江投資|元禾控股|力合創(chuàng)投|復(fù)星創(chuàng)富|陜西高投|光速創(chuàng)投|富達亞洲|成為資本|中信產(chǎn)業(yè)基金|GIC|基石資本|金茂資本|富坤創(chuàng)投|盈富泰克|重慶科投|鼎暉創(chuàng)投|北工投資|海富投資|招商局資本|新天域資本|中路集團|摩根士丹利|青云創(chuàng)投|建銀國際|德豐杰|弘毅投資|CVC|藍馳創(chuàng)投|寬帶資本|秉鴻資本|金石投資|天創(chuàng)資本|證大投資|中經(jīng)合|信中利|蘭馨亞洲|淡馬錫|浙商創(chuàng)投|華睿投資|景林資產(chǎn)|摯信資本|高特佳|清科創(chuàng)投|華登國際|山東高新投|集富亞洲|騰訊|無錫創(chuàng)投|創(chuàng)新工場|智基創(chuàng)投|策源創(chuàng)投|軟銀中國|
創(chuàng)業(yè)聯(lián)合網(wǎng)是創(chuàng)業(yè)者和投資人的交流平臺。平臺擁有5000+名投資人入駐。幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)對接投資人和投資機構(gòu)，同時也是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的媒體宣傳和交流合作平臺。
熱門標簽
精華文章
商務(wù)與客服聯(lián)系微信