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阿里全資UC，媒體解讀的鋪天蓋地，具體估值多少、用了多少“股票+現(xiàn)金”在阿里未來更新的F1文件中必然提及，這里就不妄加揣度了。

至于UC為何選擇阿里，阿里為何選擇UC，這里面是非曲折，我相信也必不是旁觀者三言兩語就能解釋清楚。

拋開所謂商業(yè)判斷和邏輯推理，我想比較下百度和阿里兩家公司的投資風(fēng)格。趕巧，俞永福在內(nèi)部信中，揶揄了百度投資91無線的事，讓我更有興趣地抖下包袱了。

在一次投資會上，百度投資部負(fù)責(zé)人湯和松、阿里巴巴投資部負(fù)責(zé)人張鴻平一起分享過兩家公司的投資理念，前者更是饒有興趣地點評了下投資91無線的事情。（另外，湯和松是張鴻平的清華大學(xué)師弟，兩人在大學(xué)就認(rèn)識。）

當(dāng)然，我不確定湯和松是否還在百度投資部，但這并不影響這篇文章的行文事實。特別是回頭來看，百度和阿里做的投資，還是具有不錯的參考價值。

2013、2014年是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資并購集中爆發(fā)期。

關(guān)于原因，湯和松說，第一是由PC互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的階段來決定的，第二是移動互聯(lián)網(wǎng)這個浪潮襲來的時候所決定的。

PC互聯(lián)網(wǎng)，分成早、穩(wěn)定期、中后期。在早期的時候，大家在百米沖刺，互相顧不上；穩(wěn)定期的時候，基本也很少，因為這時是格局定位的時候；中后期，處在一個漏斗收斂的階段，一定會出現(xiàn)行業(yè)大的投資并購。湯和松說，這個收斂的階段核心投資并購是為了規(guī)模經(jīng)濟(jì)，為了價值鏈上下整合優(yōu)化。

中國的PC行業(yè)通過十幾年的發(fā)展，已經(jīng)走到收斂的階段，這是一個格局和勢力范圍劃分的時候。

湯和松認(rèn)為，從戰(zhàn)術(shù)層面，我覺得這個事情也出現(xiàn)了，第一很多互聯(lián)網(wǎng)公司，當(dāng)然包括百度，現(xiàn)金都不少，投資并購成為可能。第二通過十多年的積累，各大互聯(lián)網(wǎng)公司培養(yǎng)和累計了很多做投資并購的努力。

百度的投資和并購，緊緊圍繞“戰(zhàn)略”。湯和松說，講在戰(zhàn)略上面跟百度有協(xié)同意義的，我們不追逐財務(wù)型的投資。

戰(zhàn)略這個詞眼給人往往空洞和虛妄。不過，湯和松認(rèn)為，這是百度投資并購最核心的畫龍點睛靈魂所在之處。

包括如下三個方面：

1，對于核心業(yè)務(wù)的加強，百度的核心業(yè)務(wù)是什么，是搜索，圍繞著搜索在核心業(yè)務(wù)上加強的技術(shù)型的平臺，產(chǎn)品型的形態(tài)，優(yōu)秀的團(tuán)隊等等。（從這可以看出，百度追求UC是必然。）

2，生態(tài)系統(tǒng)的建立，百度的生態(tài)系統(tǒng)是什么？是互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)站、網(wǎng)民，有利于促進(jìn)這里的繁榮和共生存、共贏的，在我們的范圍之內(nèi)要推動的。

3，外來布局。也就是說，對于有可能成為核心的做投資并購。戰(zhàn)略的核心是取決于自己，對核心業(yè)務(wù)的理解和戰(zhàn)略相關(guān)性透徹的洞察，具體體現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)和外來機會。

相比百度的投資理論，阿里巴巴則顯得實用而又明確。

阿里的投資方向比較明確，可以分成兩個部分：一部分是和阿里現(xiàn)有業(yè)務(wù)做比較強的整合，相對來說，這部分阿里會采取控股的方式（多數(shù)股權(quán)、全資）；另一部分，阿里巴巴在眾多的投資里，采取少數(shù)股權(quán)投資。張鴻平介紹說，阿里從本身來講，是一個從打造生態(tài)圈做平臺的公司起家的，所以我們實際上非常強調(diào)在生態(tài)圈里頭的布局和大家共贏的觀點。

對于后一部分，張鴻平強調(diào)，今天有業(yè)務(wù)的合作，沒有業(yè)務(wù)的合作，我覺得公司慢慢發(fā)展長達(dá)中會發(fā)現(xiàn)不少共贏的一些機會，所以很多時候是我們采用一個生態(tài)圈的方式來做這個投資布局的。

這句話回頭來看，我覺得正好印證了，阿里巴巴5年前投資UC的態(tài)度和方式，沒有移動互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，沒有對移動入口上的渴望，沒有雙方合作中看到的這些機會，阿里巴巴怎么會從PE投成全資了呢？

上面，也說到UC非常符合百度投資的方向，那最終成為阿里巴巴的小伙伴，這期間，百度、阿里、UC之間的故事勢必是非常有意思的，包括之前的投資方相信也給阿里幫助不少。

阿里巴巴和百度看重的投資方向：“無線”。

不過，張鴻平做了補充：隨著一個經(jīng)濟(jì)體不斷地成長，其實非物質(zhì)和非物流的一些東西，實際上在國民經(jīng)濟(jì)所占的比例越來越大，這個不是說我們不在物質(zhì)方面或者物質(zhì)交易方面做更多的投入，其實比如說在物流方面，我們還會進(jìn)行一些布局、投資、合作，同時我覺得我們也要看到一些其他新的領(lǐng)域，比如說本地生活服務(wù)類，文化產(chǎn)業(yè)，人不出門貨是到家的，現(xiàn)在人要出去欣賞本地的服務(wù)，電影、娛樂、數(shù)字的一些東西，那我覺得，在這里面，阿里巴巴也會順應(yīng)整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢，在更多新的領(lǐng)域進(jìn)行更多的一些投入和投資。

現(xiàn)在來看，這句話里很多內(nèi)容得到了印證。比如今年投資新加坡郵政（國際物流），投資優(yōu)酷土豆（數(shù)字文化）、本地生活服務(wù)（銀泰等）……

可以判斷的是，百度和阿里都會繼續(xù)投資無線，而阿里會投資的領(lǐng)域如同所說的生態(tài)圈一樣，更加超越互聯(lián)網(wǎng)的邊界。

很多人都很好奇，百度、阿里這樣的巨頭如何找項目。有好的項目如何傳讓這些大佬能夠過目。

其實，百度和阿里巴巴大體上雷同，各種渠道都會有，不過我還是分開敘述下，有想找百度、阿里或者其他巨頭投資的公司，不妨留個心眼。

湯和松介紹說，一是業(yè)務(wù)推薦。對于百度是戰(zhàn)略型的投資并購，業(yè)務(wù)部門的推薦，八字有了半撇，有大概差不多感覺；二是，目標(biāo)公司主動找上門的，主動找上百度，他心目當(dāng)中已經(jīng)感覺到跟百度之間可以做什么，中間也有。所以我的結(jié)論和觀察，還是自由戀愛為主。

張鴻平說，各種渠道都會有。看不同的企業(yè)和階段的項目，比如有些項目，其實像我們投資的高德、新浪微博，這些項目并不需要什么介紹，比如曹國偉和馬云本身就認(rèn)識很熟，高德CFO和自己在美國時就比較熟，像是這樣的關(guān)系自然都會有的，只是雙方在投資的時候，能談到雙方共同利益最大化，并不需要通過其他的方式方法來做渠道，也并不需要投行、FA的參與，我相信大家都是團(tuán)隊自己，其實核心的項目團(tuán)隊都不需要很多人，大概一般都是2、3個人組織資源來完成這樣一個項目。

另外，至于投資標(biāo)的給予的價值，用一個財務(wù)模型概念解釋下，買不買永遠(yuǎn)取決于獨立市場價值是多少，對于你的戰(zhàn)略價值是多少，用市場價值開始，用戰(zhàn)略意義相應(yīng)的價格做封頂，中間談出最佳的價值。

雙方對此通俗點解釋是：一瓶礦泉水可能超過1.5元，就顯得有點貴了，但是饑渴難耐的時候，不買不行，就是這點道理。