在線旅游向清算中心進(jìn)化的可能路徑
京東上市后，劉強(qiáng)東放話“十年后京東70%凈利潤來自金融業(yè)務(wù)。”其實(shí)許多世界知名企業(yè)都有著深藏不露的金融基因，如福特、豐田的汽車金融，卡特比勒的工程設(shè)備租賃……GE二十多年來刻意將金融業(yè)務(wù)規(guī)?？刂圃诳偁I收的40%以內(nèi)，因?yàn)镚E不想被資本市場及稅務(wù)部門認(rèn)定為金融公司。
中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，阿里可謂先知先覺，從支付寶算起布局金融已經(jīng)十年了。
中國在線旅游一線企業(yè)從未掩示在金融方面的“野心”，但為自己樹立的榜樣卻是難以跟隨的。梁建章表示攜程的對(duì)標(biāo)公司是美國運(yùn)通。這家市值1000億美元的公司創(chuàng)立于1850年，1891年發(fā)明的“運(yùn)通旅行支票”被公認(rèn)為“與美元一樣可以在世界各地使用”。
如今哪里找124年前“藍(lán)色的大洋”，美國沒有、中國更沒有，各大銀行和BAT們?cè)鯐?huì)坐視？
所以，即使攜程、藝龍或去哪兒（也許還有同程）們對(duì)標(biāo)的是美國運(yùn)通，也得走曲線，從商家而不是消費(fèi)著手。一是因?yàn)橄M(fèi)者的需求相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化，容易被銀行及互聯(lián)網(wǎng)金融玩家一網(wǎng)打盡；二是因?yàn)橹袊鹑隗w系對(duì)中小型企業(yè)提供的服務(wù)差強(qiáng)人意，其中蘊(yùn)涵的機(jī)會(huì)更多。
在線旅游老大還在“練手”
在2013年互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)熱潮中，攜程推出的“攜程寶”很快被明眼人識(shí)破：根本不是理財(cái)產(chǎn)品而是儲(chǔ)值消費(fèi)卡。好比辦花500元辦了張有效期一年、面額1000元的美容卡，卻說“年化收益率100%”。
2014年5月，攜程又推出“漲程寶”，在預(yù)付卡的基礎(chǔ)上增加了兩項(xiàng)理財(cái)功能，一是與攜程股價(jià)掛鉤，二是有6%的年化收益保底。具體算法是：攜程股價(jià)漲幅超過6%的部分除以二就是漲程寶年化收益率。假如攜程漲了24%，那么漲程寶收益率就是9%。
“攜程寶”沒有新意且存在誤導(dǎo)，“漲程寶”又過于新穎了，攜程在“金融”領(lǐng)域的兩次練手只不過多賣出一些預(yù)付卡，讓常旅客得到些小實(shí)惠而已。
攜程們要想在BAT當(dāng)?shù)赖慕飳?shí)現(xiàn)自己的金融夢，一定要把自己有而BAT沒有的優(yōu)勢發(fā)揮出來，那就是每年上千萬酒店間夜的分銷能力。
君子惠而不費(fèi)
一般情況下，酒店每隔五年要重新裝修一次。假如裝修預(yù)算為1億元，酒店自有資金5000萬元，需從銀行貸款5000萬元，還款壓力不小。而且，酒店可能通不過銀行的貸款審核。
攜程（或藝龍、去哪兒，以下同）對(duì)該酒店受歡迎程度，每天有多少客人了如指掌。在確保風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，向銀行承諾替酒店還本付息并按約定獲得酒店客房資源。假如客房零售價(jià)為450元，攜程獲得50元傭金（相當(dāng)于以400元拿到、以450元賣出）。幫酒店融資以后，在零售價(jià)不變的情況下，攜程可以主張100元傭金。如果酒店有500間客房，每天給攜程100間（假設(shè)酒店不愿過度依賴攜程，只拿出20%的客房），每間350元，一年按300天，5年總計(jì)15萬間夜，作價(jià)5250萬元“買”給攜程。后者在5年內(nèi)分銷這15萬間夜，在償還銀行貸款后，可獲得1500萬元毛利。
攜程參股酒店或鏈鎖酒店為的不就是鎖定資源嗎，但那樣做資金消耗量很大。子曰君子惠而不費(fèi)，用上述方式簽下100個(gè)城市的100家酒店，每家5000萬，相當(dāng)于用50億鎖定了一批優(yōu)質(zhì)資源，每年可獲毛利3億元。
2013年，攜程房酒店預(yù)定超過4000萬間夜，每天平均100萬。分銷100家灑店的1萬間夜非常輕松。 藝龍2580萬間夜，去哪兒也超過2000萬間夜，每天分銷1萬間夜都談不到什么壓力。
根據(jù)環(huán)球旅訊網(wǎng)李總提供的信息，分眾傳媒很多年前就和酒店搞過“客房換廣告”。但分眾需要通過分銷商才能把房間變現(xiàn)，而酒店對(duì)單一的樓宇廣告展示并無多大興趣，合作早已不了了之。分眾當(dāng)年的這個(gè)舉措，意在市場推廣，不是想搞金融。
金蟬脫殼
在線旅游經(jīng)營的一大特點(diǎn)就是代售，不給自己造成資金壓力和風(fēng)險(xiǎn)。上述模式雖然沒花一分錢，卻為100家酒店承擔(dān)了還款責(zé)任，肯定是有風(fēng)險(xiǎn)的。此外，能夠從銀行拿到的授信額度也是有限的，想進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，要想其它辦法。
經(jīng)過一段時(shí)間的探索，拿到實(shí)際運(yùn)營數(shù)據(jù)后，可向國內(nèi)、國外推出信托基金產(chǎn)品。具體做法是：把100家酒店未來5年1500萬間夜的收益權(quán)包裝成信托計(jì)劃，交由獨(dú)立信托基金管理。向酒店收取間夜及向銀行還款的主體變?yōu)樾磐谢?，攜程變身為信托基金的分銷渠道，不再承擔(dān)還款責(zé)任。
金蟬脫殼之后，攜程可以放手大干，推出多品種、多批次信托計(jì)劃，諸如“五星酒店信托第三期”、“經(jīng)濟(jì)酒店信托第二期”、“熱點(diǎn)城市渡假酒店信托第六期”等等。
在海外，資本市場更青睞固定收益類金融產(chǎn)品，而中概公司則以發(fā)行股票為主要融資方式，供需之間存在脫節(jié)。中國旅游市場潛力極大，據(jù)艾瑞咨詢估計(jì)2016年中國旅游行業(yè)收入將達(dá)3.8萬億。由攜程背書的信托基金讓海外投資人以極低的風(fēng)險(xiǎn)分享中國旅游行業(yè)的增長，會(huì)受到主流資金（特別是那些規(guī)模超過千億美元但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)極度厭惡的養(yǎng)老基金）的歡迎。
在國內(nèi)，“攜程寶”將獲得堅(jiān)實(shí)的收益來源。余額寶在相當(dāng)程度上是靠天吃飯，年化收益率已跌破6%。而以酒店間夜收益為基礎(chǔ)的信托產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)10%年化收益有相當(dāng)?shù)陌盐铡?nbsp;
隨著旅游業(yè)向縱深發(fā)展，旅行目的地必然日趨分散，欠發(fā)達(dá)地區(qū)住宿接待能力將面臨極大壓力。在線旅行巨頭利用信托工具，從國內(nèi)外募集大量資金資助經(jīng)營管理能力強(qiáng)的酒店管理集團(tuán)進(jìn)行跨地區(qū)擴(kuò)張。
逆向拍賣
掌握了大量客房資源，可以試水Priceline的“Name your own price”模式。
該模式是這樣的：對(duì)價(jià)格敏感而對(duì)出行時(shí)間沒有精確要求的用戶，報(bào)出目標(biāo)城市、入住時(shí)間段、酒店星級(jí)、愿意支付的價(jià)格并確?！皵y程寶”余額充足。比如“11月、三亞、2天、四星酒店、每晚500元”，如果攜程寶余額不低于1000元，則申請(qǐng)有效。在一定時(shí)間內(nèi)（24小時(shí)或48小時(shí)），攜程接受這個(gè)報(bào)價(jià)，將為用戶預(yù)定酒店并從“攜程寶”劃走1000元。用戶反悔可以委托攜程二次拍賣。但要支付手續(xù)費(fèi)，且不保證拍賣成功。這就是所謂的“逆向拍賣”或“買方定價(jià)”。
根據(jù)Priceline的經(jīng)驗(yàn)，逆向拍賣模式可以很好地保護(hù)酒店的品牌及價(jià)格體系，美國4?5星級(jí)酒店是其主要供貨商。因?yàn)榇蟊娍床坏饺魏螆?bào)價(jià)信息，只有成功拍賣到客房的那一名消費(fèi)者，才能夠看到酒店名稱和價(jià)格信息，途牛的“旅游產(chǎn)品特賣”則沒有這種優(yōu)勢。標(biāo)價(jià)1000元的五星酒店，讓客人知道可以只花200元入住，品牌形象會(huì)大大受損，還不如讓房間空置（往海里倒牛奶、倒葡萄酒的原因與此相似）
以獨(dú)創(chuàng)的模式為出發(fā)點(diǎn)，Priceline發(fā)展為市值640億美元的巨頭，業(yè)務(wù)涵蓋酒店、機(jī)票、租車，旅游保險(xiǎn)領(lǐng)域。值得一提的是，Priceline通過申請(qǐng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)有效地阻止了模仿者，但法律保護(hù)將于2018年到期（中國法律不支持以商業(yè)模式申請(qǐng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)）。
“買方定價(jià)”可以帶來前所未有的娛樂性與趣味性，除酒店客房以外、景點(diǎn)門票、電影票（共同特點(diǎn)是“保鮮期”短、過期作廢、邊際成本極低）都可以成為拍賣標(biāo)的。如果和唯品會(huì)、聚美優(yōu)品的“閃購”模式相結(jié)合，每天定時(shí)“Name your own price，會(huì)贏得無數(shù)年輕用戶。
清算中心
如果說中國銀行體系對(duì)個(gè)人用戶服務(wù)的嚴(yán)重不足，為支付寶崛起創(chuàng)造了條件。那么這個(gè)體系對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)服務(wù)的不到位則是攜程們的機(jī)會(huì)（在金融業(yè)高度發(fā)達(dá)國家這種機(jī)會(huì)要少得多）。
未來的酒店，不只是裝修，任何需求都可以用客房來換：買幾輛豪華大巴接送客人、把整個(gè)酒店的地毯換掉、不想自己洗床單被罩了……都可以用間夜換。類似地，景點(diǎn)可以用門票、租賃公司可以用車輛服務(wù)換到自己想要的東西。在線旅游巨頭成為旅游產(chǎn)業(yè)鏈中各種資源、服務(wù)提供者的清算中心，各種資源的期貨、現(xiàn)貨及豐富的衍生產(chǎn)品都可以在此交易。
知名風(fēng)險(xiǎn)投資公司
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