迅雷重啟IPO，聯(lián)合小米突襲資本市場
5月24日，迅雷向美國證券交易委員會(SEC)提交了F-1招股書。擬最高融資1億美元，股票代碼暫定為“XNET”。承銷商包括摩根大通、花旗、史迪福爾(Stifel)和奧本海默。
迅雷成立于2003年，在創(chuàng)立之初就致力于為全球互聯(lián)網(wǎng)提供最好的多媒體資源數(shù)據(jù)傳輸服務(wù)。憑借著下載領(lǐng)域的核心技術(shù)，集成了下載、在線播放、游戲等多種產(chǎn)品的迅雷平臺，已經(jīng)成長為中國覆蓋范圍最廣、用戶最多的網(wǎng)絡(luò)平臺之一。
迅雷的主營業(yè)務(wù)有哪些？
以用戶數(shù)來看，迅雷是中國第12大互聯(lián)網(wǎng)公司。根據(jù)艾瑞的數(shù)據(jù)，2014年3月，迅雷月獨(dú)立用戶訪問量超過3億。迅雷基于云計算技術(shù)幫助用戶快速獲取、管理及消費(fèi)數(shù)字媒體內(nèi)容。
迅雷正試圖通過在手機(jī)中預(yù)裝加速產(chǎn)品向移動設(shè)備擴(kuò)張，并通過電視覆蓋(機(jī)頂盒和IPTV)進(jìn)軍用戶的客廳，從而進(jìn)一步擴(kuò)大用戶基數(shù)，向用戶提供更廣泛的接入點。
根據(jù)艾瑞的數(shù)據(jù)，迅雷是中國排名第一的加速產(chǎn)品提供商。以圖解決中國互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字媒體傳播的缺陷。迅雷通過兩款核心產(chǎn)品及服務(wù)向用戶提供對在線數(shù)字媒體內(nèi)容的快捷訪問。
- 迅雷加速器。這幫助用戶加速通過互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)字傳輸，也是最受歡迎的免費(fèi)產(chǎn)品。這款軟件的月活躍用戶數(shù)約為1.42億。
- 云計算加速訂購服務(wù)。這一服務(wù)通過高速通道、離線加速和云播等產(chǎn)品來發(fā)布，向用戶提供了高速、高可靠性的高級服務(wù)。2014年3月31日，該服務(wù)的付費(fèi)用戶數(shù)約為520萬。
由于核心產(chǎn)品迅雷加速器擁有龐大的用戶基數(shù)，因此迅雷進(jìn)一步開發(fā)了多種增值服務(wù)，以滿足用戶對數(shù)字媒體內(nèi)容訪問及消費(fèi)的全方位需求，包括：
- 迅雷看看。根據(jù)艾瑞的數(shù)據(jù)，這是中國第6大在線流媒體視頻平臺，2014年3月的月獨(dú)立用戶訪問量約為1.36億。通過迅雷豐富的內(nèi)容庫，用戶可以免費(fèi)收看想要的內(nèi)容。
- 按收看付費(fèi)服務(wù)。該服務(wù)推出于2012年下半年，2014年3月的付費(fèi)用戶數(shù)約為15.5萬。這一服務(wù)向用戶提供了高級內(nèi)容庫，其中包括超過800部電影，主要為新上映電影。截至2014年3月31日，在所有按收看付費(fèi)的用戶中，約58%也使用了迅雷的高級加速服務(wù)。這帶來了交叉銷售的機(jī)會。
- 網(wǎng)游服務(wù)。提供網(wǎng)頁游戲和大型多人在線游戲(MMOG)。
迅雷正在向基于客廳的互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和移動設(shè)備擴(kuò)張，這是云計算家庭和移動戰(zhàn)略的一部分。從2013年開始，迅雷開始在第三方硬件廠商的機(jī)頂盒中預(yù)裝加速產(chǎn)品。到2014年3月31日，迅雷在中國的累計機(jī)頂盒裝機(jī)量達(dá)到155.2萬臺。
結(jié)合在PC互聯(lián)網(wǎng)的成功，客廳戰(zhàn)略將帶來無縫體驗，幫助用戶在任何設(shè)備上訪問數(shù)字媒體內(nèi)容。以同步的方式，迅雷還嘗試使移動應(yīng)用成為用戶訪問及管理數(shù)字媒體內(nèi)容的中心界面。從2012年開始，迅雷與多家手機(jī)廠商達(dá)成了預(yù)裝服務(wù)協(xié)議，其中包括小米。根據(jù)協(xié)議，迅雷同意提供移動加速應(yīng)用，而手機(jī)廠商同意免費(fèi)在手機(jī)中安裝這些應(yīng)用。
這些戰(zhàn)略使迅雷可以進(jìn)一步獲得用戶基數(shù)的增長，幫助用戶訪問及使用數(shù)字媒體內(nèi)容，而無論他們使用什么設(shè)備，身在何處。
迅雷的云計算加速產(chǎn)品和服務(wù)的骨干技術(shù)包含了私有的文件定位系統(tǒng)，以及龐大的文件編目數(shù)據(jù)庫。通過增加服務(wù)器和帶寬成本，這一技術(shù)使迅雷可以支撐用戶數(shù)增長。結(jié)合編目技術(shù)，這一基于分布式計算架構(gòu)的技術(shù)幫助用戶以有效的方式來訪問內(nèi)容。
盈利模式及財務(wù)狀況何如？
迅雷已利用龐大的用戶基數(shù)成功地實現(xiàn)了商業(yè)化。其主要通過以下服務(wù)來獲得營收：
- 云計算訂購服務(wù)。迅雷向付費(fèi)用戶提供高級加速服務(wù)，帶來了對數(shù)字媒體內(nèi)容更快、更可靠的訪問。
- 在線廣告服務(wù)。利用在線流媒體視頻網(wǎng)站和平臺的營銷機(jī)會，向廣告主提供廣告服務(wù)。
- 其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。向用戶提供了多種其他增值服務(wù)，包括網(wǎng)游和按收看付費(fèi)服務(wù)。
迅雷在2012財年凈營收為1.41億美元，2013財年為1.75億美元，2014財年第一季度為4000萬美元。而在2013財年歸屬于迅雷的凈利潤為1070萬美元，2014財年第一季度歸屬于迅雷的凈利潤為39.7萬美元。
紛繁復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)？
招股書顯示，迅雷CEO鄒勝龍通過Vantage PointGlobal Limited 公司持有迅雷32,814,606股，持股比例為12.6%，迅雷總裁陳浩通過Aiden&Jasmine Limited持股13,133,952股，持股比例為5.0%，鄒勝龍與陳浩一共持股僅為17.6%。
此外，周全持有約2520萬股，持股比例為9.7%；Yang Wang持有約1500萬股，持股比例為5.7%。所有董事和高管共持有約9030萬股，持股比例為34.5%。
機(jī)構(gòu)持股方面：當(dāng)前迅雷最大股東為小米，小米通過旗下投資公司Xiaomi Ventures Limited持有迅雷70,977,058股E優(yōu)先股，持股達(dá)27.2%。Xiaomi Ventures Limited投資總額為2億美元。
此外，晨興科技投資集團(tuán)持有約3780萬股，持股比例為14.5%；Vantage Point Global持有約3280萬股，持股比例為12.6%；金山風(fēng)投持有約3190萬股，持股比例為12.2%；IDG基金持有約2520萬股，持股比例為9.7%；Ceyuan Funds持有約1420萬股，持股比例為5.4%；Skyline Global持有約1500萬股，持股比例為5.7%；Aiden & Jasmine持有約1310萬股，持股比例為5.0%。Global持有約1500萬股，持股比例為5.7%；Aiden & Jasmine持有約1310萬股，持股比例為5.0%。
拿錢之后，迅雷要做什么？
迅雷認(rèn)為，公司需要成為中國領(lǐng)先的技術(shù)公司，幫助用戶通過聯(lián)網(wǎng)設(shè)備訪問、管理及消費(fèi)數(shù)字媒體內(nèi)容。迅雷計劃通過以下戰(zhàn)略來完成這一使命：
- 繼續(xù)擴(kuò)大用戶基數(shù)，通過改進(jìn)用戶體驗來提升用戶參與度，留住用戶。
- 進(jìn)一步利用用戶基數(shù)來推動商業(yè)化。
- 提供無縫的跨設(shè)備用戶訪問功能。
- 加強(qiáng)與戰(zhàn)略合作伙伴的關(guān)系，進(jìn)一步建設(shè)生態(tài)系統(tǒng)。
- 繼續(xù)專注于研發(fā)，維持技術(shù)領(lǐng)先。
- 通過合作及收購，有選擇地進(jìn)行商業(yè)擴(kuò)張。
附：迅雷的歷史與架構(gòu)
迅雷于2003年1月在中國成立了深圳迅雷網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(深圳迅雷)，開始了業(yè)務(wù)運(yùn)營。于2005年2月在開曼群島成立了Xunlei Limited(此前名為Giganology Limited)，作為控股公司。Xunlei Limited直接持有Giganoloy Shenzhen，這是迅雷于2005年6月成立的中國全資子公司。
Giganology Shenzhen與深圳迅雷及其股東達(dá)成了一系列協(xié)議。這些協(xié)議使迅雷可以：1)獲得對深圳迅雷的有效控制。2)獲得深圳迅雷的全部經(jīng)濟(jì)收益。這些收益來自所提供的技術(shù)和咨詢服務(wù)，以及從Giganology Shenzhen獲得的知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)。3)根據(jù)中華人民共和國的法律和監(jiān)管規(guī)定獲得排他性權(quán)利，以收購深圳迅雷的所有股票權(quán)益。
2011年2月，迅雷在英屬維京群島成立了直接的全資子公司迅雷網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(迅雷網(wǎng)絡(luò)英屬維京群島)。2011年3月，在香港成立了迅雷網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(迅雷網(wǎng)絡(luò)香港)，這是迅雷網(wǎng)絡(luò)英屬維京群島直接的全資子公司。
2011年11月，在中國成立了迅雷計算機(jī)(深圳)有限公司(迅雷計算機(jī))，這是迅雷網(wǎng)絡(luò)香港直接的全資子公司。
2014年3月，迅雷完成了E輪優(yōu)先股融資的第一階段。小米風(fēng)投(Xiaomi Ventures Limited)認(rèn)購了70975491股E輪優(yōu)先股，價格為2億美元，或每股2.8美元。截至這一招股書發(fā)布時，小米風(fēng)投持有已發(fā)行流通股的27.2%。
此外，在小米風(fēng)投認(rèn)購?fù)瓿傻耐瑫r，迅雷向小米風(fēng)投發(fā)行了期權(quán)，行權(quán)價格約為每股2.8美元。截至這一招股書發(fā)布時，小米風(fēng)投如果完成期權(quán)行權(quán)將可以認(rèn)購17744264股E輪優(yōu)先股。如果未能在2014年12月31日之前完成IPO，那么小米風(fēng)投從2015年1月1日至2015年3月1日之間將可以選擇期權(quán)行權(quán)。
小米風(fēng)投已同意，在此次IPO中認(rèn)購最多5000萬美元的ADS股份，但小米風(fēng)投認(rèn)購的ADS股份不超過此次IPO售股數(shù)的30%。如果主承銷商將不超過總數(shù)30%、總價格不超過5000萬美元的ADS股份分配給小米風(fēng)投，小米風(fēng)投有義務(wù)在IPO完成前購入這些ADS股份。此外，在E輪優(yōu)先股融資第一階段完成的3個月內(nèi)，小米風(fēng)投或其指定方有權(quán)認(rèn)購額外1億美元的E輪優(yōu)先股。與E輪優(yōu)先股融資第一階段相關(guān)，
迅雷向Skyline Global Company Holdings Limited發(fā)行了期權(quán)，行權(quán)價格約為每股2.8美元。截至這一招股書發(fā)布時，Skyline如果完成期權(quán)行權(quán)將可以認(rèn)購最多3406899股E輪優(yōu)先股。這一期權(quán)的行權(quán)時間為此次IPO定價日或2015年3月31日孰早。
2014年4月，完成E輪優(yōu)先股融資的第二階段，新投資方包括King Venture。這是金山軟件下屬的投資公司。King Venture認(rèn)購了31939676股E輪優(yōu)先股，總價格為9000萬美元，或每股2.8美元。而其他投資方還認(rèn)購了7097706股E輪優(yōu)先股，總價格為2000萬美元。截至這一招股書發(fā)布時，King Venture持有迅雷約12.2%的已發(fā)行流通股。小米風(fēng)投或其指定方額外認(rèn)購E輪優(yōu)先股的權(quán)利被視為已完成。
2014年4月，迅雷從多家當(dāng)前股東處回購了股份。截至招股書發(fā)布時，共回購了23298276股普通股和優(yōu)先股。
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