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量產(chǎn)草根創(chuàng)業(yè)富豪,BAT的財(cái)富溢出效應(yīng)還能持續(xù)么?

2014-05-08 項(xiàng)目

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量產(chǎn)草根創(chuàng)業(yè)富豪,BAT的財(cái)富溢出效應(yīng)還能持續(xù)么?
本文是《誰是BAT資本回報(bào)的最大贏家?》等系列文章之一:

作者:蘇龍飛 

眾所周知,作為中國最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司,BAT個(gè)個(gè)都是手握大筆現(xiàn)金的金主。騰訊2013年年報(bào)顯示,其現(xiàn)金儲(chǔ)備超過550億元,百度2013年年報(bào)披露的現(xiàn)金儲(chǔ)備也有近300億元,阿里的現(xiàn)金儲(chǔ)備估計(jì)也不會(huì)低。

于是乎,BAT的財(cái)富溢出效應(yīng)越來越猛烈,它們四處撒錢投資,造就了一大批財(cái)富量級(jí)在億元或十億元級(jí)別的小一號(hào)創(chuàng)業(yè)者富豪;同時(shí),資本市場上也越來越多出現(xiàn)BAT的身影,它們大手筆入股上市公司,上市公司只要沾上“BAT概念”,股價(jià)即應(yīng)聲飆漲。

所以,BAT系中還有一批不那么為人注目的富人,他們?cè)九cBAT無任何關(guān)系,卻因?yàn)锽AT不斷通過投資擴(kuò)張地盤而被納入其麾下,這批創(chuàng)業(yè)者也因此而成為小富豪。隨著BAT收購大戰(zhàn)愈演愈烈,這批小富豪的名單也在不斷更新。

被BAT投資的創(chuàng)業(yè)者財(cái)富爆棚

BAT被稱為中國互聯(lián)網(wǎng)的三座大山,草根創(chuàng)業(yè)者們經(jīng)歷了“對(duì)其忌憚”到“對(duì)其向往”的轉(zhuǎn)折,過去是擔(dān)心“如果BAT跟進(jìn)怎么辦”,如今期待著能被BAT投資或收購。

近幾年,BAT逐漸從封閉的生態(tài)走向開放,大規(guī)模入股互聯(lián)網(wǎng)類創(chuàng)業(yè)企業(yè),為數(shù)眾多的創(chuàng)業(yè)者因被BAT投資而身家暴增。BAT累計(jì)投資了上百家創(chuàng)業(yè)型企業(yè),《新財(cái)富》對(duì)其中十余個(gè)投資規(guī)模較大的項(xiàng)目進(jìn)行了統(tǒng)計(jì),并對(duì)相關(guān)創(chuàng)始人因被投資而獲得的財(cái)富增值進(jìn)行大致估算。

目前騰訊的投資數(shù)量最多,投資規(guī)模較大的包括搜狗、大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)、高朋網(wǎng)、京東、易迅、同程網(wǎng)等。騰訊系的“子公司輩”富豪中,賬面財(cái)富最高者當(dāng)屬京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東。按照目前京東100億美元的估值,劉強(qiáng)東大約23%的持股比例,其財(cái)富約為140-150億元人民幣。當(dāng)然,劉強(qiáng)東的財(cái)富,并非主要?dú)w功于騰訊的投資。

如果除去劉強(qiáng)東這個(gè)特例,騰訊所造就的最富有的創(chuàng)業(yè)者,當(dāng)屬大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)創(chuàng)始人張濤。2014年2月,騰訊以4億美元投資大眾點(diǎn)評(píng),獲得20%股權(quán),據(jù)此計(jì)算大眾點(diǎn)評(píng)的估值約為20億美元,張濤依然處于控股地位,按此估算,張濤的財(cái)富約為50-60億元。

阿里所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)中,規(guī)模較大者有美團(tuán)網(wǎng)、陌陌、快的打車,以及被私有化的納斯達(dá)克上市公司高德地圖等,其中財(cái)富最高者當(dāng)屬美團(tuán)網(wǎng)創(chuàng)始人王興。2011年7月,美團(tuán)網(wǎng)進(jìn)行第二輪融資,阿里領(lǐng)投5000萬美元,持股比例不詳。當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道稱,美團(tuán)網(wǎng)的融資估值約為10億美元,王興依然處于控股地位,據(jù)此估算其財(cái)富約為30-40億元。

百度所投資的企業(yè)中,規(guī)模最大者當(dāng)屬以19億美元現(xiàn)金全資收購的91無線,但91無線不是獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)企業(yè),而是在香港上市的網(wǎng)龍(00777.HK)之控股子公司。網(wǎng)龍的股價(jià)雖然因此而大幅上漲,其創(chuàng)始人劉德建之財(cái)富也大幅增值,但百度將91無線納為子公司之后,網(wǎng)龍與其已無任何關(guān)系,因而劉德建并不能算作百度系富豪。

除了91無線之外,百度投資規(guī)模較大的還有PPS、去哪兒、糯米網(wǎng)、安居客等,而其直接造就的最大的創(chuàng)業(yè)者富豪,當(dāng)屬齊家網(wǎng)創(chuàng)始人鄧華金。2010年12月,齊家網(wǎng)進(jìn)行第三輪融資,百度投資5000萬美元獲得大約5%股權(quán),據(jù)此估算齊家網(wǎng)估值約為10億美元。齊家網(wǎng)經(jīng)過三輪融資,其創(chuàng)始人鄧華金持股比例按照稀釋至40%計(jì)算,財(cái)富值約為25-30億元。

BAT的“子公司輩”富豪中,財(cái)富暴增速度最快者,當(dāng)屬騰訊所投資的嘀嘀打車創(chuàng)始人程維,以及阿里所投資的快的打車創(chuàng)始人陳偉星。

截至2014年1月,嘀嘀打車先后完成3輪融資,總金額接近1.2億美元,其中B輪融資騰訊獨(dú)家投入1500萬美元,C輪融資騰訊繼續(xù)跟進(jìn)3000萬美元。目前各方持股比例不詳,但按照一般規(guī)律,3輪融資之后,程維大約能保有一半股權(quán),第三輪融資的估值約為10億美元,據(jù)此計(jì)算程維的財(cái)富約為5億美元,折合人民幣大約為30-40億元。而此時(shí)距離嘀嘀打車成立才一年半時(shí)間,程維本人也是年僅31歲的80后,此創(chuàng)富速度可謂火箭速度。

阿里投資的快的打車,情況類似。2012年5月,快的打車正式成立,至2013年末先后獲得來自阿里的近億美元投資,媒體報(bào)道其估值大約為3億美元,其創(chuàng)始人陳偉星按照持股60%估算,賬面財(cái)富大約為10-15億元。陳偉星獲得此身家,同樣僅僅一年半時(shí)間。

BAT系橫掃資本市場

除了投資創(chuàng)業(yè)型企業(yè)之外,資本市場上也越來越多出現(xiàn)BAT的身影,尤其是騰訊與阿里,更是橫掃滬深、香港、美國、倫敦四地上市公司。截至目前,騰訊系先后投資入股了9家上市公司(包括準(zhǔn)上市公司京東),阿里系先后投資了8家上市公司,百度雖僅持有一家上市公司去哪兒(QUNR.NSDQ),不過卻是絕對(duì)控股 。

BAT持股的上市公司,目前以騰訊系最為龐大,其所投資的9家上市公司,目前總市值折合人民幣大約為2133億元;阿里次之,所投資8家上市公司,總市值折合人民幣約為1997億元;百度最少,所投資的去哪兒目前總市值折合人民幣203億元。

從BAT的持股比例來看,騰訊基本是小比例持股,最高者也僅為持有eLong旅行網(wǎng)16.15%;阿里則多數(shù)是大比例持股20%以上,最高者更是對(duì)文化中國傳播達(dá)到60%的絕對(duì)控股;百度持股的唯一一家上市公司去哪兒,也是高達(dá)61%的絕對(duì)控股。

騰訊系對(duì)上市公司的總投資額折合人民幣約為67.16億元,目前持股市值約為221.33億元,回報(bào)約為3.3倍;阿里系對(duì)上市公司的總投資額約為336.69億元,目前持股市值約為351.2億元,回報(bào)倍數(shù)僅有1.04倍;百度對(duì)去哪兒18.82億元(3.06億美元)的原始投資,目前持股市值折合人民幣123.93億元,投資回報(bào)為6.6倍。

百度之所以獲得較高的投資回報(bào)倍數(shù),主要因?yàn)槠湓谌ツ膬荷鲜星斑M(jìn)行投資,在其IPO之后實(shí)現(xiàn)大幅溢價(jià)。而騰訊及阿里投資的主要是已上市公司,資本溢價(jià)相對(duì)有限,特別是阿里入股上市公司絕大部分發(fā)生于2013年之后,因時(shí)間太短基本沒有獲得增值。

另一家需要特別提及的是阿里并未持股的內(nèi)蒙君正(601216),其持有天弘基金15.6%股權(quán),而阿里是天弘基金持股51%的控股股東,所以內(nèi)蒙君正也被視作“阿里概念股”。天弘基金本是一家非主流的基金管理公司,但因借助阿里余額寶實(shí)現(xiàn)逆襲,其基金規(guī)模一舉超越了穩(wěn)坐基金業(yè)頭把交椅長達(dá)7年的華夏基金。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,2014年一季度末,天弘基金總規(guī)模為5537億元,位居全國基金公司規(guī)模第一位。內(nèi)蒙君正作為天弘基金的持股股東,其實(shí)際控制人杜江濤的財(cái)富從45億元增長至84億元。

值得注意的是,有兩家上市公司的股東中,同時(shí)出現(xiàn)了騰訊及阿里的身影,分別是A股上市的華誼兄弟(300027)及香港上市的文化中國傳播(01060.HK)。

華誼兄弟是馬云以個(gè)人身份入股的,而且早在華誼上市前的2006年就已經(jīng)入股,而騰訊入股華誼兄弟是在2011年,通過大宗交易方式購入。目前騰訊與馬云分列第二、第三大股東。

2012年1月,騰訊以2.48億港元(約合人民幣2.02億元)認(rèn)購文化中國傳播發(fā)行的6.19億股新股,占股8%。入股之后,騰訊在該公司獲得一個(gè)董事會(huì)席位。但在2014年3月12日,原本由董平控制的文化中國傳播由“騰訊概念股”變身為“阿里概念股”—阿里出資62.44億港元(折合人民幣49.95億元)認(rèn)購該公司新股,占擴(kuò)大股本后的60%。由于阿里的入股,騰訊在文化中國傳播的持股比例由8%稀釋至3.16%。阿里入主文化中國傳播之后,騰訊決定撤出該公司,于是持續(xù)減持該公司股票,目前已降低至1.23%。

看來,騰訊與阿里對(duì)于資源的爭奪,遠(yuǎn)未到終結(jié)的時(shí)候。巨頭爭搶的資源,往往會(huì)令其價(jià)格坐地飆升,一如騰訊支持的嘀嘀打車與阿里支持的快的打車之間的燒錢大戰(zhàn),其創(chuàng)始人跟著搭便車財(cái)富也水漲船高。

由BAT觸發(fā)的類似財(cái)富故事,未來還將陸續(xù)上演,誰又將會(huì)是下一個(gè)幸運(yùn)者呢?
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表創(chuàng)投分享會(huì)立場
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