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昨天（4月10日），據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，為促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)共同發(fā)展，我國將開展滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)。上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所將允許兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司(或經(jīng)紀(jì)商)買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。

目前的滬港通包括滬股通和港股通兩部分：

滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票；港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。

試點(diǎn)初期，滬股通的股票范圍是上海證券交易所上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股，以及上海證券交易所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范圍是香港聯(lián)合 交易所恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成份股和同時(shí)在香港聯(lián)合交易所、上海證券交易所上市的A＋H股公司股票。雙方可根據(jù)試點(diǎn)情況對(duì)投資標(biāo)的范圍進(jìn)行調(diào)整。

滬股通從本質(zhì)上來說是類似于QFII的一種制度類建設(shè)，它實(shí)際上就是通過資本項(xiàng)目下開啟了一個(gè)可兌換的口子，以便于將場(chǎng)外活錢通過這種方式進(jìn)行有限度的引進(jìn)。在目前A股市場(chǎng)存量資金有限、市場(chǎng)交易不活躍的現(xiàn)有環(huán)境下，官方期待這3000億港幣的增量或許能對(duì)市場(chǎng)起到部分刺激作用。

但實(shí)際上來說，真正效果難以估計(jì)。目前QFII目前的總資產(chǎn)規(guī)模大概為3000億人民幣，滬股通的規(guī)模為3000億港幣，相當(dāng)于QFII資產(chǎn)翻倍，若兌換的規(guī)模以后并不繼續(xù)放開，其總規(guī)模仍不足對(duì)A股產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，不過這對(duì)于QFII重倉股票來說，也許會(huì)是一個(gè)不錯(cuò)的炒作機(jī)會(huì)。

對(duì)于兩地市場(chǎng)來說，由于在兩地共同上市的公司較多，但兩地同司不同價(jià)的溢價(jià)折價(jià)現(xiàn)象較為普遍。那么通過差價(jià)回歸獲利是一個(gè)合理的投資機(jī)會(huì)么？

目前，金融、地產(chǎn)、服務(wù)業(yè)這三類公司是構(gòu)成香港股市的主要成分，因此香港投資者對(duì)于此三大板塊的定價(jià)相對(duì)合理，也容易被大陸投資者接受。但香港自己缺乏工業(yè)股，其股市中很少有本地的純正工業(yè)股。正因?yàn)槿绱?，香港投資者對(duì)于工業(yè)股的估值是有偏差。而大陸股市的工業(yè)股權(quán)重長期以來占第一位，所以，大陸投資者對(duì)于工業(yè)股的定價(jià)相對(duì)合理。

因此，在這樣的對(duì)比下，A股的工業(yè)類股票高溢價(jià)在接軌后股價(jià)將體現(xiàn)為H股向A股靠攏為主。同樣，A股的金融地產(chǎn)服務(wù)類股票高溢價(jià)在接軌后股價(jià)將體現(xiàn)為A股向H股靠攏為主。這就造就了部分溢價(jià)炒作股票的誕生。

       

同時(shí)，對(duì)于A股來說，它的中堅(jiān)力量是以保險(xiǎn)銀行地產(chǎn)基建為代表的大藍(lán)籌，若在之后幾個(gè)月的增量資金可期，A股指數(shù)股T+0的制度在互聯(lián)互通前作為和香港制度一致的鋪墊也順理成章，配合優(yōu)先股和估值期權(quán)的推進(jìn)，上證所低估值大藍(lán)籌股將呈現(xiàn)價(jià)值回歸。