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　　一個(gè)股份公司想要上市必須達(dá)到一些硬性的會(huì)計(jì)指標(biāo)，為了達(dá)到這個(gè)目的，股東一般會(huì)把一個(gè)大型的企業(yè)分拆為股份公司和母公司兩部分，把優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)放在股份公司，一些和主業(yè)無關(guān)、質(zhì)量不好的資產(chǎn)放在母公司，這就是分拆上市，股份公司成功上市后再用得到的資金收購自己的母公司，稱為整體上市。
　　整體上市目前國內(nèi)有兩種意見，一種意見國有大型企業(yè)母工資改革上市，母工資全部資產(chǎn)進(jìn)入股份公司，另一種理解公司主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，非主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)進(jìn)入程序同時(shí)保留一個(gè)公司，國內(nèi)習(xí)慣把這種類型也稱之為整體上市。
　　整體上市一般注入的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因?yàn)楣蓹?quán)分置時(shí)代所說的大股東侵占上市公司資產(chǎn)就是指集團(tuán)公司也就是上市公司的大股東把上市公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到上市公司之外的集團(tuán)公司，所以整體上市也就是把侵吞的資產(chǎn)再還給你。
　　整體上市也成為國資委未來十年，推進(jìn)國有企業(yè)股份制改革的政策指向和主要模式。這里面大家自然聯(lián)想到為什么國資委組建不久提出整體上市思想，并且多次強(qiáng)調(diào)，為什么中國證監(jiān)會(huì)也多次強(qiáng)調(diào)具備條件的大型國有企業(yè)整體改制，我認(rèn)為至少有三點(diǎn)可以考慮：第一點(diǎn)就是說股份制是國有制主要實(shí)現(xiàn)形式。
　　黨的十五大肯定股份制重要意義，十六屆三中全會(huì)提出股份制是公有制主要實(shí)現(xiàn)形式，這里面自然遇到一個(gè)問題，推進(jìn)國有企業(yè)包括特大型企業(yè)股份制改革，母公司要不要進(jìn)行股份制改革，如何進(jìn)行，是大型特大型國有企業(yè)無法回避必須解決問題。這個(gè)問題能否較好解決涉及到股份制健康發(fā)展，涉及中國特色社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，這是一個(gè)原因。
　　整體上市優(yōu)點(diǎn)：可以使上市公司獲得業(yè)績增長和估值溢價(jià)雙方面的好處。從已經(jīng)整體上市的公司看，整體上市后大大提高了公司的盈利能力，并改善了基本面。整體上市有以下幾點(diǎn)好處：一是有利于更好的利用和發(fā)揮集團(tuán)的資源、經(jīng)營管理優(yōu)勢，完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利水平；其次，有利于減少關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭，并能使一些隱性的利潤顯現(xiàn)出來。
　　整體上市大型國有企業(yè)母公司改制準(zhǔn)則，國有企業(yè)改革可以采取吸引國內(nèi)外投資者的方法，中石化資產(chǎn)總額1.48萬億，凈資產(chǎn)6336億，中央企業(yè)規(guī)模還將繼續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)過30年不斷發(fā)展民營企業(yè)取得重大進(jìn)展，總體資本技術(shù)實(shí)力還有較大差距，民營企業(yè)文化理念機(jī)制在很多方面和國有還有銜接過程。因此，中央企業(yè)母公司在一定時(shí)機(jī)難以引入民營企業(yè)作為再投資者，跨國風(fēng)險(xiǎn)投資公司為代表境外投資者資本基礎(chǔ)實(shí)力雄厚，他們要作為戰(zhàn)略投資者的前提往往要進(jìn)行控股。
　　大型國有企業(yè)整體上市應(yīng)該是一個(gè)總的方向，是一個(gè)正確走向，對此應(yīng)該不動(dòng)搖，但是在具體推行過程中，可以有不同的模式選擇，和步驟選擇。模式選擇上可以選擇整體上市，也可以選擇分開上市，你講分開上市將一個(gè)企業(yè)所謂資產(chǎn)分成幾塊，分別進(jìn)入幾個(gè)上市公司，這個(gè)時(shí)候如果你的資產(chǎn)分別進(jìn)入幾個(gè)上市公司，留下來母公司嚴(yán)格意義講是一個(gè)投資公司，控股公司，所以首先這個(gè)要明確。
　　應(yīng)該說對企業(yè)融資能力講，如果是分別幾個(gè)上市公司更有靈活性，什么樣企業(yè)適合分開上市，實(shí)行多元業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)比較適合分開上市，比如說中央企業(yè)滑潤集團(tuán)有啤酒，鋼鐵，建材業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊等等，現(xiàn)在有7到8個(gè)大業(yè)務(wù)板塊，可以選擇7到8個(gè)上市公司，母公司可以作為一個(gè)投資公司或者控股公司。對業(yè)務(wù)比較單一，產(chǎn)業(yè)鏈條比較短的企業(yè)來講，好比有一些鋼鐵企業(yè)是上下游一體化比較強(qiáng)，實(shí)行整體上市相對可以避免關(guān)連交易，同時(shí)有利于一體化。
　　無論是整體上市還是分開上市難免遇到一個(gè)問題，國資委持股主體是誰，對此一直是有爭議。其中一個(gè)很大的擔(dān)心就是國資委持股會(huì)出現(xiàn)新的政企不分，國資委持股會(huì)不會(huì)出現(xiàn)新的政企不分。關(guān)于取決于制度設(shè)置和管理?xiàng)l件，取決于國務(wù)院給予國資委職能定位授權(quán)。二是國資委什么身份以出資人身份還是經(jīng)營者身份對持股公司感覺。三是取決于國資委能否依法進(jìn)行管理。四是取決于各方面對國資委能否進(jìn)行有效監(jiān)督。五是國資委職能設(shè)置。
　　隨著證監(jiān)會(huì)對上市公司業(yè)務(wù)獨(dú)立性的要求越來越高，整體上市越來越成為公司首次公開發(fā)行上市的主要模式。隨著股權(quán)分置改革的成功，上市公司原來的非流通股東和原來的流通股東的利益趨于一致，全流通整體市值的重要性是被不同的投資者一致認(rèn)同，原先分拆上市的股份公司利用資金收購自己的母公司，完成整體上市。
　　2010年底中央企業(yè)實(shí)行主營業(yè)務(wù)整體上市有43家，真正意義上實(shí)現(xiàn)整體上市還沒有一家，我認(rèn)為即是現(xiàn)實(shí)也是客觀的選擇。對我們上市公司來進(jìn)，要應(yīng)對各種復(fù)雜經(jīng)營環(huán)境，加強(qiáng)管理，特別是企業(yè)家精神素質(zhì)以及他們誠信文化都是很重要，需要從各方面，我們千萬不要指望包括制度在內(nèi)一刀切吃遍天，沒有任何一個(gè)措施可以保障企業(yè)百年長盛不衰，總結(jié)出一些搞好企業(yè)，長期使企業(yè)長盛不衰的措施。