互聯(lián)網(wǎng)金融，這個(gè)今年最火熱的話題，作為一個(gè)新生的概念，目前還沒(méi)有權(quán)威定義。各大媒體只要逮著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供金融服務(wù)，或是金融機(jī)構(gòu)提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，都會(huì)把它們被歸為互聯(lián)網(wǎng)金融。很多媒體人或分析師都有自己的一套標(biāo)準(zhǔn)。
在我看來(lái)，它們大多未能全面覆蓋全部。依托著MECE原則(Mutually exclusive, collectively exhaustive)，本文將承接我之前在阿里和騰訊系列分析文章中提出的需求理論，繪出互聯(lián)網(wǎng)金融的全貌。
最基本的金融需求
從用戶需求的角度出發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融其實(shí)沒(méi)什么差，一樣是為了滿足用戶的三大基本金融需求：支付、投資、融資。
支付是金錢的流動(dòng);
投資是資金充裕的人想讓錢生錢(存款也是投資的一種);
融資則是缺乏資金的人需要錢，融資則要付出成本(如借貸的利息和手續(xù)費(fèi))，其實(shí)是用錢買錢。
支付可以獨(dú)立于投融資，自立自強(qiáng)。舉個(gè)栗子，日用品網(wǎng)購(gòu)的支付，整個(gè)過(guò)程并沒(méi)有涉及到投資或融資活動(dòng)。
相對(duì)的，投資和融資則是相輔相成的一個(gè)整體。投資是資金盈余者想用錢賣錢，融資是資金短缺者想用錢買錢，一個(gè)巴掌拍不響，一個(gè)交易總是要有買賣雙方才能順利達(dá)成。
互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品則是圍繞這三種基本的金融需求發(fā)展出來(lái)的。
支付領(lǐng)域的兩種玩法
支付流程其實(shí)很簡(jiǎn)單。
支付方使用擁有支付手段功能的媒介(即貨幣￥)，直接付款給收款方，或通過(guò)第三方間接付款給收款方。
所以互聯(lián)網(wǎng)金融要在支付領(lǐng)域下功夫，只有兩種手段：要么成為第三方，要么成為媒介。相對(duì)應(yīng)的，在此領(lǐng)域有兩種玩法：
在線第三方支付：為用戶提供桌面端/移動(dòng)端在線支付及轉(zhuǎn)賬、繳費(fèi)等服務(wù)，如網(wǎng)銀支付、支付寶、財(cái)付通、微信支付
虛擬貨幣：于網(wǎng)絡(luò)上流通、具有標(biāo)價(jià)及消費(fèi)功能的非實(shí)體貨幣，如Q幣、比特幣
下面重點(diǎn)說(shuō)說(shuō)投融資領(lǐng)域。
投融資領(lǐng)域的三種玩法
了解三種玩法之前，我們得看看投融資的整個(gè)流程。
上圖是最簡(jiǎn)單的投融資流程。資金盈余者將錢給予資金短缺者，資金短缺者之后返還本金及投資回報(bào)(或虧損…)。(箭頭僅表示投資資金流動(dòng)方向)
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通常被稱為金融中介(Financial intermediates)，負(fù)責(zé)為金融市場(chǎng)提供流動(dòng)性。比如銀行，資金盈余者將錢存入銀行賺取利息，銀行將款項(xiàng)放予資金短缺者，融資者支付利息。
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)雖然被叫做金融中介，其實(shí)也被包含在最簡(jiǎn)單的模型中。以銀行為例，在資金盈余者存款的交易中，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)是資金短缺者的角色。在資金短缺者融資貸款的交易中，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)則是資金盈余者的角色。
在最基本的投融資流程的基礎(chǔ)上，有時(shí)候由于信息不流暢，需要投融資雙方以外的第三方介入，以促成供求信息配對(duì)，完成投融資活動(dòng)。
此外，投融資活動(dòng)還承受著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(systematic risk)，受到很多市場(chǎng)因素的影響，如政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、科技以及行業(yè)本身的影響。這些信息也將促成投融資活動(dòng)。
可能有些人會(huì)疑問(wèn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)是不是屬于上圖中的第三方。在此狐貍君可以進(jìn)一步解釋這個(gè)第三方在投融資流程中的角色——
第三方并不吸儲(chǔ)或放貸，僅作為媒人撮合投融資雙方，投融資雙方是清楚知道自己的合約方是誰(shuí)的。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，擁有資金池的所謂P2P借貸平臺(tái)其實(shí)不是第三方，而是資金盈余者或短缺者。
傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)也有可能是第三方：例如銀行代銷基金產(chǎn)品，基金公司是資金短缺方，零售投資者則是資金盈余方，銀行則是第三方。用金融行內(nèi)的術(shù)語(yǔ)來(lái)講，第三方只是一個(gè)“通道”。
搞清楚了整個(gè)過(guò)程，自然知道投融資領(lǐng)域的三種玩法——自有產(chǎn)品、金融服務(wù)中介以及信息供應(yīng)與分析。
在第三方缺席的投融資過(guò)程中，自有產(chǎn)品是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要玩法。
最主要有兩種模式:
金融機(jī)構(gòu)電子平臺(tái)：金融機(jī)構(gòu)所架設(shè)的在線平臺(tái)，既提供投資產(chǎn)品也提供融資產(chǎn)品，如電子銀行、保險(xiǎn)網(wǎng)銷
互聯(lián)網(wǎng)/電商系小貸公司：借助電商平臺(tái)收集交易數(shù)據(jù)，從而挖掘在線商戶的融資需求，并利用大數(shù)據(jù)控制信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行小貸業(yè)務(wù)，如阿里小貸
至于金融服務(wù)中介，則是我畫的投融資過(guò)程圖中的“第三方”的玩法。第三方的一頭對(duì)接了個(gè)人/非金融機(jī)構(gòu)，另一端則有“對(duì)接金融機(jī)構(gòu)”及“對(duì)接個(gè)人/非金融機(jī)構(gòu)”兩種。
對(duì)接金融機(jī)構(gòu)主要有三種：
電商平臺(tái)供應(yīng)鏈金融：電商平臺(tái)與銀行合作，為電商平臺(tái)的供應(yīng)商提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，如京東商城、蘇寧易購(gòu)與銀行的合作。前段時(shí)間隨手記與中信銀行的合作可以看作此種方式的衍生
金融流量分發(fā)：根據(jù)用戶的金融需求，匹配適合客戶的金融機(jī)構(gòu)(目前覆蓋貸款、信用卡、理財(cái)產(chǎn)品等)，如融360、好貸網(wǎng)、我愛(ài)卡、百度貸款搜索、24財(cái)富
金融產(chǎn)品銷售平臺(tái)：用戶可在網(wǎng)上直接購(gòu)買基金、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品，進(jìn)行投資理財(cái)，如淘寶基金/保險(xiǎn)網(wǎng)店、騰訊金融超市、天天基金網(wǎng)、銅板街等，最有名氣的余額寶僅僅是其中的變種
對(duì)接個(gè)人/非金融機(jī)構(gòu)的主要有兩種：
P2P借貸平臺(tái)：連接有投資需求的個(gè)人與有融資需求的個(gè)人，以實(shí)現(xiàn)金融脫媒，如陸金所、拍拍貸等
眾籌平臺(tái)：有融資需求的個(gè)人/機(jī)構(gòu)可在眾籌平臺(tái)發(fā)起項(xiàng)目，以團(tuán)購(gòu)或預(yù)售的方式向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金，如點(diǎn)名時(shí)間、眾籌網(wǎng)，追夢(mèng)網(wǎng)、大家投等
最后就是投融資領(lǐng)域的第三種玩法——信息供應(yīng)與分析。該領(lǐng)域的玩家通過(guò)為客戶提供及時(shí)有效的信息及分析以促成投融資活動(dòng)，如彭博、財(cái)經(jīng)門戶、騰訊操盤手、i美股等。
啰嗦一大堆，自然是要一張圖總結(jié)一下：
