9158用戶積累都在PC端，如何把流量導(dǎo)向移動端是一大難題。
6月25日，天鴿集團向港交所提交了招股書，擬于7月9日正式掛牌。
天鴿集團，這個低調(diào)而不為人熟知的公司，旗下有包括9158、新浪秀在內(nèi)的9個視頻社交社區(qū)。名聲在外的9158常被稱作“網(wǎng)絡(luò)夜總會”，雖然9158不這么認為。
外界將9158的成功歸結(jié)為“屌絲經(jīng)濟”，事實上，視頻社交社區(qū)，屌絲捧人場，土豪捧錢場，后者才是盈利模式的關(guān)鍵。
天鴿集團此次IPO擬發(fā)行3億普通股，承銷商瑞銀、中金另外擁有4564萬股超額配售權(quán)，發(fā)行價在4.5港幣-5.3港幣之間。若不行使超額配售權(quán)，募集資金為13.6億到16.1億港幣。發(fā)行后天鴿集團總股本為12.17億股，按最高發(fā)行價計算，市值可達64.5億港幣。
土豪經(jīng)濟
目前，視頻社交市場大玩家除天鴿集團外，還有YY歡聚時代、運營呱呱社區(qū)的金華長風(fēng)以及六間房。按2013年用戶支出額計算，天鴿所占市場份額33.9%，YY占23.1%，呱呱社區(qū)和六間房各占11.6%，剩下19.8%由其他視頻社交社區(qū)瓜分。
天鴿集團旗下有8個多對多(多名主播)社區(qū)和1個一對多(一名主播)社區(qū)。其中9158和新浪秀兩個主社區(qū)均為多對多模式。競爭對手YY歡聚時代的模式則為一對多。
一名關(guān)注視頻社交行業(yè)的分析師表示，多對多模式更注重互動，用戶粘性更強，而一對多模式參與度較低，但更容易以主播為中心快速聚集用戶。
幾大玩家旗下社區(qū)的內(nèi)容主題也有所不同。天鴿集團有音樂、脫口秀、社交、金融、教育等各類視頻聊天室。金華長風(fēng)的呱呱社區(qū)中交流金融投資話題的聊天室占較大比例。
天鴿集團于2008年推出9158視頻社區(qū)，主要面向華中、華東、華南地區(qū)二三四線城市年齡18到30歲之間的用戶。
2010年7月，天鴿集團與新浪旗下的新浪秀合作。新浪秀用戶的年齡層相對9158高，收入也相應(yīng)更高，話題更廣泛，包括金融、教育等。
天鴿集團招股書顯示，2014年3月26日至2014年4月1日，其約59%的用戶來自三四線城市，30%來自二線城市，11%來自一線城市。城鎮(zhèn)地區(qū)外來人口、三四線城市等標簽讓人很容易想到“屌絲經(jīng)濟”。
2011年至2013年，天鴿集團實現(xiàn)營業(yè)收入3.84億、4.56億、5.48億元人民幣，同期經(jīng)調(diào)整凈利潤為1.4億、1.58億、2.06億。
收入主要來自用戶購買虛擬物品。此外，用戶還可購買不同登記的會員資格以獲得各種特權(quán)。這種盈利模式的用戶參與度和變現(xiàn)能力相當高。2011年到2013年，天鴿集團的月活躍用戶由約750萬增加到1080萬，月付費用戶由19.4萬增加到27萬。2013年用戶之間月均交換虛擬禮物金額達到57億。
此外，招股書顯示，2013年，支出少于人民幣1200元的用戶占年付費用戶總數(shù)的88.5%，支出高于6000元的用戶占3.1%。前者為絕大多數(shù)，后者為少數(shù)。但后者每人平均支出高達2.6萬元?？傮w上看，年度付費用戶平均支出1203元。
“很多人說9158是‘屌絲經(jīng)濟’，其實只有沒有玩過這些平臺的人才這么說。你想能給主播花幾千、幾萬塊錢買‘禮物’的人怎么可能是屌絲呢?”互聯(lián)網(wǎng)資深評論人丁道師對理財周報記者說。
內(nèi)容風(fēng)險
盡管9158可能不愿意，但它仍然被貼上了“網(wǎng)絡(luò)夜總會”的標簽。在“凈網(wǎng)運動”的背景下，外界更加擔(dān)心它的內(nèi)容風(fēng)險。
天鴿旗下視頻社交社區(qū)并不要求主播或用戶實名登記或身份驗證，且由于視頻社交為實時進行，因此與一般的視頻網(wǎng)站不同，在主播和用戶產(chǎn)生的內(nèi)容在平臺散播之前，天鴿集團無法對其進行審核。
對內(nèi)容的審核，目前主要通過系統(tǒng)加人工的方式。監(jiān)測系統(tǒng)每一到三分鐘對各視頻拍攝一次快照。但檢測軟件能識別的是人體和膚色特征，因而對色情內(nèi)容有效，對吸毒和政治敏感內(nèi)容則無效。
天鴿集團招股書披露，2011年曾發(fā)生過金華市公安局立案調(diào)查通過天鴿集團旗下視頻社交社區(qū)播放有關(guān)吸毒視頻事件，后確認并未違反法律法規(guī)。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，若天鴿集團作為第三方平臺為不當內(nèi)容的投放提供便利，則有可能遭到處罰，情節(jié)嚴重的將暫?；虺蜂N運營許可證。
對于視頻內(nèi)容風(fēng)險控制，一名業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在視頻網(wǎng)站對內(nèi)容的監(jiān)控還是比較注意，即使是無法被檢測軟件識別的不當內(nèi)容，只要投入人工也可以監(jiān)控。9158積累了一定用戶以后，如果想做主流的視頻社交平臺，就會注意規(guī)范內(nèi)容。
移動端沖擊波
相比內(nèi)容風(fēng)險或“網(wǎng)絡(luò)夜總會”的標簽，天鴿集團更該擔(dān)心的可能是猛烈來襲的移動互聯(lián)網(wǎng)大潮。
天鴿集團積累的視頻社交用戶主要在PC端，在移動端則有很大的劣勢。一是視頻非常消耗流量，現(xiàn)在不論是wifi還是4G的普及度都遠遠不夠。二是，即使未來流量和網(wǎng)速不再成為問題，小小的手機屏幕要容納多個窗口用于用戶自己展示、接收互動等，如何解決用戶體驗?
對此丁道師也表示了擔(dān)心：“用戶已經(jīng)開始向移動端遷徙，而這些視頻秀場的產(chǎn)品還是來自于PC端，他們怎么在移動端有所作為?”
天鴿集團大概也看到了這一點。其招股書顯示，此次募集資金20%將用于研發(fā)，20%用于發(fā)展手機業(yè)務(wù)，10%用于游戲投入，20%用于市場費用，20%用于未來潛在的收購，剩下10%用于一般運營支出。
進軍手游發(fā)力移動端，天鴿此番上市獲得的資源將是它做大或轉(zhuǎn)型的機會。
早在2008年11月，天鴿集團已經(jīng)推出基于視頻社交社區(qū)的多多游戲，于游戲中嵌入視頻直播聊天，主打象棋、麻將等休閑游戲。
去年8月，天鴿集團進軍手游市場，推出由第三方開發(fā)的手游《三國志：國戰(zhàn)版》。天鴿集團預(yù)期今年將發(fā)布6到8款自主開發(fā)或第三方開發(fā)的手游，其中同樣整合了互動視頻功能。
上述業(yè)內(nèi)人士對理財周報記者表示，這類視頻網(wǎng)站在付費模式上和游戲類似，并且兩類用戶也有很高的重合度，做游戲是順理成章。
“他們不用游戲研發(fā)，只要把別人研發(fā)好的游戲放到自己的平臺上運營就可以了。所以不需要你有其他方面的能力，非常簡單，并沒有技術(shù)含量，你只要有流量，流量導(dǎo)過來就可以運營。”丁道師表示，“根據(jù)我們所做的監(jiān)測，視頻秀場很多都涉及手游，但是目前來看還沒有一家做手游運營做得特別出彩的。”
如今手游最熱的時候已經(jīng)過去，這個時點進入市場，天鴿集團的優(yōu)勢在于用戶積累，但如何將用戶從PC導(dǎo)向移動端則是亟待解決的大難題。
(理財周報記者王薇薇對本文亦有貢獻)
