文/羅超
中國互聯(lián)網(wǎng)的三只巨船BAT手握大量現(xiàn)金流，在過去幾年里進(jìn)行了琳瑯滿目的投資。不過自從去年百度19億美金收購91無線、將中國互聯(lián)網(wǎng)投資熱潮抬升到一個新的水平之后，百度就沒有大手筆的投資，而騰訊和阿里的投資卻還在繼續(xù)之中。
百度暫緩，蟄伏還是能買的已不多?
在91無線案之后，百度讓外界注意到的投資只有一個：糯米網(wǎng)。在去年8月百度戰(zhàn)略入股糯米之后今年1月已全盤收購。這一例投資是業(yè)務(wù)需要，在阿里和騰訊猛攻O2O的時候，百度不會坐視不管，最成熟的O2O模式便是團(tuán)購，百度采取相對溫和的手段拿下更多是業(yè)務(wù)層面的行為，現(xiàn)在糯米已與百度團(tuán)購全面整合成為。
在去年11月百度戰(zhàn)略投資了手機設(shè)備和渠道廠商百分之百，今年2月曾傳出入股智能家居廠商海眸科技的消息，不過這些并未引起外界過多關(guān)注。一則投資規(guī)模較小，二則所屬領(lǐng)域并不熱門?？傊@些案例尚無法被放到投資競賽之中對比。
今年有消息稱百度旗下去哪兒可能會與攜程合并，倘若為真又將是一個大規(guī)模投資事件。此后攜程與去哪兒因為由誰主導(dǎo)等具體問題并未談攏，以攜程分別入股同程和途牛而告終。
整體而言，百度的投資已經(jīng)被按下暫停鍵。就在去年的這段時間，百度投資處于同樣的狀態(tài)，那時候阿里密集地投資了蝦米、友盟、新浪微博和高德地圖，百度卻相對低調(diào)。事后證明，那不過是百度的蟄伏。
而現(xiàn)在百度投資被按下暫停鍵，有幾個可能性：1、處于蟄伏期正在憋大招，其風(fēng)格向來是一鳴驚人，看得準(zhǔn)、下手狠;2、已完成其戰(zhàn)略所需的布局，搜索引擎、O2O、應(yīng)用分發(fā)、互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務(wù)均走入正軌;3、有需要投資的業(yè)務(wù)找不到合適的對象，例如大數(shù)據(jù)、人工智能、智能硬件等新的領(lǐng)域百度仍十分關(guān)注，可能目前沒有看中的賣家;4、面向未來的投資或成重點，過去百度是為戰(zhàn)略為業(yè)務(wù)為防御為競爭投資，未來百度可能會更加著眼未來，百度研究院、吳恩達(dá)這些事例便是證據(jù)，百度很可能將面向全球投資。
騰訊冷靜，一切圍繞業(yè)務(wù)進(jìn)行投資
在百度洽購91無線之后，騰訊的投資反而積極起來。
與百度相反的是，騰訊此前在海外包括美國、韓國等進(jìn)行了多筆投資，在國內(nèi)的投資則相對低調(diào)，例如廣州媽媽網(wǎng)、美麗說、藝龍等。最近的幾筆投資卻頗為高調(diào)，也十分之驚艷。
為推廣移動支付以及應(yīng)對阿里快的，騰訊投資了滴滴打車;因為O2O業(yè)務(wù)需要地圖支持，投資了四維圖新--這是在高德被阿里全資收購之后被迫為之;為了扔掉搜索引擎的包袱將搜搜下嫁搜狗;把做不好的電商業(yè)務(wù)和O2O業(yè)務(wù)置換給了京東和大眾點評，目的在于幫助微信變現(xiàn);此外還投資了華南城、王府井百貨等實體企業(yè)，同樣是為了圍繞微信的O2O業(yè)務(wù)。
可見，騰訊的投資都是圍繞業(yè)務(wù)進(jìn)行，都是為了解決當(dāng)下面臨的問題。這也是為什么騰訊投資業(yè)務(wù)為各個事業(yè)部各自為陣的原因，騰訊每個事業(yè)部都有自己的投資部門和看項目的人，他們會像“星探”一樣到處找項目。業(yè)務(wù)部門自然知道自己的業(yè)務(wù)最缺什么，最需要什么。
以“滴滴”和“快的”同日停止補貼為標(biāo)準(zhǔn)，AT大戰(zhàn)告一段落。騰訊也不再與阿里進(jìn)行投資、補貼這樣的軍備競賽，接下來騰訊的投資或許將冷靜一段時間。馬化騰在解決了電商、O2O、搜索和地圖這幾個大問題之后，接下來可能在視頻領(lǐng)域還會有一番動作，此外要解決的問題基本都解決了，馬化騰可以安心養(yǎng)病了。
不過平靜是暫時的。京東已上市，阿里箭在弦上。在阿里完成上市之后，騰訊系和阿里系還有一場線上的硬仗要打，未來在電商領(lǐng)域進(jìn)行更多投資的可能性也會大大增加。
阿里狂熱而迷亂，一盤越來越復(fù)雜的棋
在百度收購91無線之后，阿里繼續(xù)到處花錢。
從去年7月開始先后投資了窮游網(wǎng)、UC、天弘基金、海爾日日順、文化中國、佰程旅行網(wǎng)、Tango、銀泰百貨、恒生電子、華數(shù)傳媒、優(yōu)酷土豆、全峰快遞等。
金融、旅游、工具、物流、文化、數(shù)字娛樂、社交、線下百貨、傳統(tǒng)制造……這看上去并沒有明顯的邏輯，就跟阿里在過去做的投資一樣，說阿里要買下半個中國互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)略顯保守了，阿里看上去要買下半個商業(yè)科技世界。
除了投資領(lǐng)域之外，阿里的投資方式也比較迷亂。有的是馬云個人，有的是云峰基金，有的是阿里，有的則是云溪投資，還有的是浙江融信。紛繁迷亂的投資棋盤看上去更像是一個復(fù)雜的資本運作游戲。
還有，阿里此前的眾多投資更是一盤散沙。新浪微博成為阿里廣告櫥窗，還有存在感算是比較幸運的。但部分被投資業(yè)務(wù)基本已經(jīng)沒有什么聲音了，雅虎中國、口碑網(wǎng)、丁丁網(wǎng)、星辰急便這些太老不說，酷訊網(wǎng)、蘑菇街、高德則是最近的例子。而陌陌、美團(tuán)們雖然自身發(fā)展不錯，但也未能與阿里形成業(yè)務(wù)互補。
究其原因，是阿里投資的動機在于抬高未來的估值，此外還有一些更為復(fù)雜的原因。投資是在售賣未來的想象空間，讓投資人為預(yù)期花錢。因此只要稍微可以聯(lián)想的點，阿里便會嘗試引入投資來擴(kuò)大自己的邊界。最終結(jié)果便是阿里的投資棋局越來越復(fù)雜，且還在變得更加復(fù)雜。阿里究竟需要什么，想要什么可能要在其成功IPO之后才能看得出來。之前它的投資應(yīng)該會繼續(xù)狂熱下去。
盡管互聯(lián)網(wǎng)泡沫正在變大，但BAT三家投資策略還是有著明顯的不同：百度低調(diào)蟄伏暫停投資，騰訊面向業(yè)務(wù)冷靜投資，阿里沖刺IPO狂熱投資。這股投資潮不會退去，正在下沉：走向傳統(tǒng)行業(yè)和硬件產(chǎn)業(yè)，走向第二陣營互聯(lián)網(wǎng)巨頭，而京東、360、攜程和小米等公司的投資已積極起來。投資的全球化業(yè)已開始，Google已斥資300億美元在海外展開收購。不論是全球化還是投資下沉都說明，中國互聯(lián)網(wǎng)黃金時代已經(jīng)過去了。
