據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，知情人士透露，阿里巴巴集團(tuán)正在與大股東談判，希望回購(gòu)支付寶股份，其份額將會(huì)達(dá)到40%。
回購(gòu)支付寶將極大地提升阿里巴巴的未來(lái)估值，該公司目前正在籌備IPO(首次公開(kāi)招股)事宜，并有望成為美國(guó)歷史上規(guī)模最大的新股上市交易之一。但知情人士表示，即使此次回購(gòu)協(xié)議達(dá)成，也不太可能在阿里巴巴IPO之前完成，而且，回購(gòu)交易還需要得到中國(guó)監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。
陳年舊事再起波瀾?
阿里巴巴與支付寶的關(guān)系一直存在爭(zhēng)議。馬云在2011年將支付寶從阿里巴巴分拆，理由是只有這樣才能獲得支付牌照。而由于阿里巴巴直到交易完成后才將此事通知股東，引發(fā)了雅虎等大股東的不滿，他們認(rèn)為此舉擠壓了其持有的股票價(jià)值。
阿里巴巴當(dāng)時(shí)回應(yīng)稱，該公司的董事會(huì)曾經(jīng)討論過(guò)分拆的可能性，而雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)也擁有阿里巴巴董事會(huì)席位。阿里巴巴后來(lái)與雅虎和軟銀兩大股東就此達(dá)成協(xié)議。
支付寶目前由一家馬云持股46%的母公司控制，這家母公司的其他股份由阿里巴巴的另外幾名聯(lián)合創(chuàng)始人持有。支付寶旗下的余額寶同樣由這家母公司控制。
軟銀持有阿里巴巴37%的股份，雅虎持有24%的股份，馬云的持股比例約為7%。
在2011年分拆后，支付寶與阿里巴巴達(dá)成協(xié)議，如果支付寶上市，將向阿里巴巴支付20億至60億美元的資金。該協(xié)議還通過(guò)相關(guān)條款避免支付寶向阿里巴巴收取過(guò)高的支付費(fèi)用。而目前正在談判的所有權(quán)結(jié)構(gòu)將會(huì)取代之前的框架協(xié)議。
改變所有權(quán)結(jié)構(gòu)將解決2011年的分拆遺留的公司治理隱患，也有助于緩解投資者對(duì)潛在利益糾紛的擔(dān)憂。
意為再次拓展阿里IPO的想象空間?
目前，阿里巴巴的主要價(jià)值源自旗下的淘寶網(wǎng)和天貓商城，這兩大平臺(tái)共計(jì)占據(jù)中國(guó)消費(fèi)電子商務(wù)市場(chǎng)80%的份額。阿里巴巴的多數(shù)營(yíng)收都來(lái)源于此，2013年達(dá)到80億美元，較2012年的49億美元增長(zhǎng)62%。
支付寶對(duì)于阿里巴巴的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)至關(guān)重要，為其處理電子商務(wù)支付服務(wù)，類似于eBay的PayPal。此外，支付寶還涉足中國(guó)金融服務(wù)領(lǐng)域，控制著中國(guó)最大的貨幣市場(chǎng)基金。
一位知情人士稱，阿里巴巴與大股東談判的其中一個(gè)方案是：讓阿里巴巴獲得支付寶的部分股權(quán)。而另一位知情人士稱，所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更也是選項(xiàng)之一，但目前沒(méi)有明確的時(shí)間表。
阿里巴巴此舉正值公司今夏將赴美IPO之際。據(jù)預(yù)計(jì)，阿里巴巴此次可融資200億美元。對(duì)于投資者而言，可能直接擁有支付寶股份讓他們異常興奮，這將給阿里巴巴未來(lái)股東帶來(lái)極大價(jià)值。也能使他們享受到支付寶的增長(zhǎng)紅利。
風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值仍未可知
如以上文中提到的40%回收股權(quán)，除去阿里巴巴集團(tuán)享受到支付寶業(yè)務(wù)帶來(lái)的利潤(rùn)這一點(diǎn)，雖然支付寶仍非外資直接控股，但該業(yè)務(wù)也將不可避免地因其外資成分給其支付牌照帶來(lái)種種問(wèn)題。
同時(shí)，根據(jù)BernsteinResearch分析師CarlosKirjner的預(yù)期，阿里巴巴上市后的市值大約在2,400至2,500億美元，但其中對(duì)支付寶成分的估值只有60億美元，而且這很大程度上依賴于馬云在阿里巴巴集團(tuán)7%的股權(quán)。同時(shí)，因?yàn)橹Ц秾毜墓緦?shí)體為浙江阿里巴巴，其并非上市公司，也不對(duì)外進(jìn)行信息披露，外界一直難以評(píng)估這項(xiàng)業(yè)務(wù)的價(jià)值。
