創(chuàng)投分享會注：在即將面臨掌門人更迭的關(guān)鍵時(shí)期，三星的業(yè)績卻突然遭遇了重大的下滑。對于三星的“太子”李在镕來說，他面臨著管理層順利交接和扭轉(zhuǎn)三星局勢的雙重壓力。值得注意的是，據(jù)韓國《亞洲經(jīng)濟(jì)》6日報(bào)道，三星集團(tuán)會長李健熙入院治療已近半年，相關(guān)人士5日對外稱李健熙病情已趨于穩(wěn)定，有可能將于近期出院。現(xiàn)年46歲的李在镕能否接過“父王”的權(quán)杖，或?qū)⒚媾R大考發(fā)榜。
12月1日，對于三星集團(tuán)而言，李健熙(Lee Kun-hee)不僅是董事長，更是公司前進(jìn)的驅(qū)動(dòng)力。今年5月份，李健熙因出現(xiàn)呼吸困難，隨后被送進(jìn)附近醫(yī)院的急診室。隨后，其掌管的集團(tuán)也出現(xiàn)了近年來少有的危機(jī)。在過去數(shù)月中，該集團(tuán)旗下最重要子公司三星電子的Galaxy品牌智能手機(jī)銷量出現(xiàn)大幅下滑。眼下，李健熙所建立的龐大商業(yè)帝國正在通過復(fù)雜的上市和并購來實(shí)現(xiàn)重建。
對于現(xiàn)年46歲的李在镕(Lee Jae-yong)而言，這位尚未經(jīng)歷考驗(yàn)的中年人將從其父親李健熙手中接過權(quán)杖，出任該集團(tuán)的新董事長。要知道，三星集團(tuán)可是全亞洲最為成功的企業(yè)之一。
在李健熙5月份入院治療后，其長子李在镕在重大場合頻頻露面。今年10月份，中國國家主席習(xí)近平在北京人民大會堂會見博鰲亞洲論壇理事會工作會 議代表，李在镕作為理事出席了活動(dòng)。在此之前，李在镕還會見了前來韓國訪問的Facebook CEO馬克?扎克伯格(Mark Zuckerberg)。李健熙為兒子接班鋪路的意圖十分明顯。
三星集團(tuán)包括85個(gè)下屬公司及若干其他法人機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)涉及電子、金融、機(jī)械、化學(xué)等眾多領(lǐng)域。近期，三星集團(tuán)進(jìn)行一系列資產(chǎn)處理、資產(chǎn)負(fù)債表調(diào) 整以及產(chǎn)業(yè)剝離。有分析稱，經(jīng)過這一番操作，三星家族在繼承問題上的不確定性進(jìn)一步減少。由此，李在镕將繼承三星電子、金融、建筑等集團(tuán)主力業(yè)務(wù)部門的格局更加明晰。
作為韓國歷史最為悠久的財(cái)閥之一，三星在李健熙的領(lǐng)導(dǎo)下有差不多27年的歷史，雖然掌門人沒有發(fā)生變化，但該公司對于改變從未感到陌生。
1938年3月1日，三星前任董事長李秉喆(Lee Byung-chull)，也就是李健熙的父親，在韓國大邱市成立了“三星商會”。在李健熙的領(lǐng)導(dǎo)下，三星成為全球銷售額最大的科技企業(yè)。2002年，三星市值超過競爭對手索尼。目前，三星市值為1700億美元，為索尼的七倍。
當(dāng)三星從索尼手中搶來全球消費(fèi)類電子產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)者的頭銜后，卻發(fā)現(xiàn)好日子并沒有過多久，其市場份額逐漸被中國崛起的新一代企業(yè)所蠶食，這其中就包括智能手機(jī)制造商小米、電信設(shè)備制造商華為以及PC制造商聯(lián)想。
據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)Strategy Analytics的數(shù)據(jù)，三星全球智能手機(jī)市場份額在今年第三季度為24.7%，較上年的35%出現(xiàn)明顯下滑。公司在該行業(yè)的利潤也出現(xiàn)下滑。
作為三星集團(tuán)的未來繼承人，有“王儲”之稱的李在镕將面臨不少挑戰(zhàn)。
分析韓國財(cái)閥集團(tuán)網(wǎng)站Chaebul負(fù)責(zé)人Chung Sun-seop說：“在父親不在的情況下，李在镕似乎能夠有效地掌管整個(gè)集團(tuán)。他最大的挑戰(zhàn)可能在于如何令集團(tuán)最大的子公司三星電子重新點(diǎn)燃發(fā)展動(dòng)力?！?/p>
不過，批評人士表示，三星正在重蹈其他財(cái)閥的覆轍，通過強(qiáng)勢的子公司來幫助較弱的子公司擺脫困境。
野村證券(Nomura)戰(zhàn)略家Michael Na認(rèn)為：“三星重工實(shí)際上正在幫助其處于困境的工程部門，但是不具有競爭力的部門就應(yīng)該允許其消失，只有這樣，才能使得資源有效利用。這對于國民經(jīng)濟(jì)和公司來說都是好事。”
由于韓國政府方面正在試圖遏制家族經(jīng)營大集團(tuán)，以提升企業(yè)管理，三星集團(tuán)還面臨簡化股權(quán)結(jié)構(gòu)的壓力。在韓國財(cái)閥中，三星擁有最為復(fù)雜的交叉持股結(jié)構(gòu)。相比LG和Doosan，這兩家企業(yè)都是由一家控股公司掌管所有的子公司。
雖然在各個(gè)子公司有少量的直接持股，例如李健熙對三星電子的直接股份只有3.4%，但李氏家族可以通過交叉持股的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)控制整個(gè)集團(tuán)。
李在镕是三星電子材料附屬公司第一毛織公司(Cheil Industries)的最大股東，占有25.1%的股權(quán)，因此實(shí)際上第一毛織公司就是三星集團(tuán)的控股公司。因?yàn)榈谝幻椆緭碛腥侨藟郾ｋU(xiǎn) (Samsung Life Insurance)19.4%的股份，而三星人壽保險(xiǎn)又是三星電子的最大持股方。
有律師就建議說，李在镕需要對交叉持股進(jìn)行調(diào)整，使之成為控股公司的結(jié)構(gòu)，這樣一來有利于提升其個(gè)人的可靠性。
不過，分析師認(rèn)為，創(chuàng)建一家控股公司來掌管龐大的商業(yè)帝國并不是一件很容易的事情。三星集團(tuán)已經(jīng)將部分企業(yè)上市或即將上市，通過這種資本運(yùn)作來幫助李健熙子女支付巨額的遺產(chǎn)稅。據(jù)稱，這筆遺產(chǎn)稅將超過50億美元。
專門研究財(cái)閥的專家指出，這種繼承性質(zhì)的重組可能將面臨來自股東的反對，因?yàn)榇祟惤灰谆蛟S不能提升股東的收益。上月，三星重工取消與三星工程合并計(jì)劃就是由于股東的反對。三星重工在聲明中表示，取消并購是為了保護(hù)股東價(jià)值。
在提到三星系企業(yè)近期股價(jià)下跌時(shí)，分析人士還指出，在重組方面實(shí)行單邊行動(dòng)最重要的目的在于使得交接更加容易。不過，大量的小股東可能在這一過程中遭受損失。
不過，法國巴黎銀行(BNP Paribas)分析師Peter Yu表示：“李在镕本意就是精簡其父親和祖父打造的十分龐雜的商業(yè)帝國，將股權(quán)關(guān)系簡化。”
Peter Yu還表示：“雖然由于他的管理能力可能導(dǎo)致公司的不穩(wěn)定，但這樣的努力主要是為了提升核心競爭力，對于投資者而言是一個(gè)積極的信號。”
上月以來，三星集團(tuán)一直在為管理層重組做準(zhǔn)備，這一舉措將允許李在镕進(jìn)一步鞏固其對集團(tuán)的控制以及為羸弱的部門注入新動(dòng)力。
作為三星集團(tuán)最重要的子公司，三星電子今年第三季度的營業(yè)利潤為4.06萬億韓元(約合人民幣235億元)，比去年同期(10.16億韓元)減 少60.05%。這是三星電子單季度營業(yè)利潤自2011年第四季度以來首次降至5萬億韓元以下。如何扭轉(zhuǎn)頹勢，實(shí)在考驗(yàn)李在镕的功力。
在目前智能手機(jī)領(lǐng)域，三星面臨蘋果和中國企業(yè)的雙重打壓。隨著利潤的急劇下跌，有人開始將其看作下一個(gè)“諾基亞”或“摩托羅拉”。
新加坡國立大學(xué)教授Chang Sea-jin表示：“由于其產(chǎn)品的領(lǐng)先性、廣泛的銷售渠道以及品牌價(jià)值，三星還沒有走上窮途末路。不過，該公司的軟件一直是硬傷，要保持領(lǐng)先，急需補(bǔ)充更為出眾的軟件實(shí)力”。
在這方面，三星并沒有少花功夫。為了擺脫對谷歌Android操作系統(tǒng)的依賴，三星近幾個(gè)月加緊研發(fā)新型移動(dòng)操作軟件Tizen。雖然該公司推出基于該軟件的手機(jī)產(chǎn)品一直往后拖延，但還是發(fā)布了一款Tizen智能手表，不過可以使用的應(yīng)用卻非常有限。
野村證券戰(zhàn)略家Michael Na指出：“三星如果堅(jiān)持一直只靠智能手機(jī)等硬件產(chǎn)品賺錢，其將陷入真正的麻煩。不幸的是，鑒于固執(zhí)的企業(yè)文化以及領(lǐng)導(dǎo)者主推硬件的定勢思維，軟件并不是三星的DNA?！?/p>
法國巴黎銀行分析師Peter Yu依然對三星的前途保持樂觀：“你可以看到很多偉大品牌的興衰，但是三星尤其善于克服危機(jī)。他們一直能夠在經(jīng)歷痛苦的重組后煥發(fā)生機(jī)。”
