11月4日，阿里發(fā)布了今年三季度財(cái)報(bào)。
一、制約交易金額增速的兩個(gè)因素
財(cái)報(bào)顯示，總交易金額（GMV）持續(xù)增長(zhǎng)，移動(dòng)端占比逐步擴(kuò)大。三季度GMV達(dá)到5556.7億，同比、環(huán)比分別增長(zhǎng)48.7%和10.9%。其中，移動(dòng)端占比從上季度的32.8%升至本季度的35.8%，交易金額接近2000億。
阿里交易金額的季節(jié)波動(dòng)比較明顯，2013年Q4較Ｑ3增長(zhǎng)了41.5%。照此速度2014年Ｑ4交易金額將超過7000億元，恐怕阿里生態(tài)圈目前無法承載，這是制約交易金額增長(zhǎng)的第一個(gè)因素。
截止2014年Ｑ3，阿里活躍買家達(dá)到3.07億，同比、環(huán)比增速分別為52%和10%。但每位買家的季度平均消費(fèi)金額早已顯現(xiàn)高位徘徊。2013年Ｑ4人均消費(fèi)達(dá)到2289元（剁手、剁手），但同比增幅不到6%。做到阿里的地步，這個(gè)人均消費(fèi)數(shù)金額絕對(duì)是與GDP掛鉤的，這是制約交易金額增長(zhǎng)的第二個(gè)因素。所以，引入汽車、房產(chǎn)、境外旅游等“大件”成為當(dāng)務(wù)之急。
二、移動(dòng)端增長(zhǎng)喜人
阿里2014Q3營(yíng)收168.29億元，同比增53.7%?？上驳氖且苿?dòng)端從“拖后腿”變?yōu)椤稗@馬”。
2014年三季度移動(dòng)端用活用戶(MAUs)達(dá)到2.17億，同比增長(zhǎng)138%，而移動(dòng)端交易金額增長(zhǎng)了263%。人均季度消費(fèi)從602元增至917元，仍有一倍以上的增長(zhǎng)空間。
但這移動(dòng)端的交易金額不少是從PC端分流過來的，阿里的總交易金額仍要受GDP增速制約。而移動(dòng)端交易的貨幣化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于PC端。以2013年Ｑ3為例，總變現(xiàn)率和移動(dòng)端變現(xiàn)率分別為2.31%和0.61%。移動(dòng)端變現(xiàn)能也所有互聯(lián)網(wǎng)公司共同面臨的問題（如FB、Twitter），如果這個(gè)死結(jié)不解開，移動(dòng)端流量或交易額占總體的比重越大，營(yíng)收反而會(huì)越小?？磥戆⒗锍醪秸业搅私鉀Q問題的方法，2014年Ｑ3通過移動(dòng)端取得的營(yíng)民達(dá)37.19億元，同比增長(zhǎng)1020%。變現(xiàn)率更是增至1.87%。
三、大手筆股權(quán)激勵(lì)
2014年Ｑ3，阿里毛利潤(rùn)為112億元，毛利潤(rùn)率為66.7%，同比、環(huán)比都有明顯下降。Ｑ3凈利潤(rùn)30.3億元，凈利潤(rùn)率為18%，大幅低于去年同期的45%。主要原因是今年第三季度計(jì)入了大筆股權(quán)激勵(lì)成本，具體分布如下：11.55億計(jì)入運(yùn)營(yíng)成本（在毛利潤(rùn)之前扣除），占營(yíng)收的6.9%；9.82億計(jì)入行政費(fèi)用，占營(yíng)收的5.8%；7億元計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，占營(yíng)收的4.2%；1.73億計(jì)入市場(chǎng)費(fèi)用，占營(yíng)收的1%。
剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，毛利潤(rùn)率為73.4%，高于上一季度的70.9%，也高于去年同期的72.6%；凈利潤(rùn)率為35.9%，與去年同期有近10個(gè)百分點(diǎn)的差距，主要原因是無形資產(chǎn)攤銷及利息支出大幅增長(zhǎng)所至。
