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經(jīng)緯張穎:面對(duì)泡沫,創(chuàng)業(yè)公司今天起應(yīng)做到這六點(diǎn)

2014-10-26 項(xiàng)目

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經(jīng)緯張穎:面對(duì)泡沫,創(chuàng)業(yè)公司今天起應(yīng)做到這六點(diǎn)
創(chuàng)投分享會(huì)注:經(jīng)緯的張穎9月文章《泡沫就在那里——致經(jīng)緯系CEO們的公開信》,在互聯(lián)網(wǎng)和創(chuàng)投圈都引起巨大反響,昨日他出席一慶典會(huì)議,又發(fā)表主題演講,旨在向創(chuàng)業(yè)公司說(shuō)明若泡沫來(lái)臨,如何應(yīng)對(duì)。

文前張穎介紹自己前一篇文章中所謂的泡沫指融資的泡沫。他說(shuō)過(guò)去兩三年美國(guó)資本市場(chǎng)的火爆,加上阿里、京東等重量級(jí)的退出,讓資本更加重視一級(jí)市場(chǎng)。LP因?yàn)閺目萍嫉刃屡d產(chǎn)業(yè)的股票上的回報(bào)賺了很多錢。LP投資VC和PE的比率一般是固定的,5%到15%,比如說(shuō)LP有100塊錢,本來(lái)是要放在基金,VC和PE是10塊錢,因?yàn)閮扇晁麄冏约旱囊?guī)模從100到300塊,注定他們?cè)赩C和PE的投資要加大3倍,那個(gè)時(shí)候他們想要加快對(duì)VC、PE的投資。

最近這12個(gè)月來(lái),在一級(jí)市場(chǎng),私募市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目融資的估值幾乎是爆漲的,創(chuàng)業(yè)者幾乎不用浪費(fèi)什么精力。但如果融資的冬天來(lái)到時(shí),怎么辦?

創(chuàng)業(yè)公司,今天起可以這么做

關(guān)注銷售總監(jiān)

如果這個(gè)人找錯(cuò)了,一進(jìn)一出浪費(fèi)的是一年,這一年在寒冬的話對(duì)公司是很要命的事情。一般很多的無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)公司產(chǎn)品導(dǎo)向,創(chuàng)始人還是產(chǎn)品和技術(shù),在銷售方面沒有太多的經(jīng)驗(yàn),但是創(chuàng)業(yè)公司招這個(gè)銷售人才的時(shí)候,要花所有的精力去摸清楚,他是不是適合這個(gè)公司,因?yàn)槟阏辛怂?,你就要相信他招的團(tuán)隊(duì),大概半年左右才能看出來(lái)這個(gè)人的執(zhí)行怎么樣,執(zhí)行得不好把他干掉,團(tuán)隊(duì)有一批人會(huì)離職,前后最少一年,甚至一年半。


高效準(zhǔn)確把握融資結(jié)構(gòu)

如果是有條件的,很多家對(duì)你感興趣,你對(duì)投資人也要做非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋M職調(diào)查,要求過(guò)橋貸款。經(jīng)緯投了190家公司,某種程度上我們像大數(shù)據(jù)平臺(tái),任何一個(gè)時(shí)間,我大概能敏銳的感覺到每一個(gè)VC公司內(nèi)部的風(fēng)格變化,跟投資的策略的變化,他們信譽(yù)的加強(qiáng)還是降低。這邊我不提名字,但是有一些VC承諾給過(guò)橋貸款,借著VIE的結(jié)構(gòu),大概三到五個(gè)月的時(shí)間觀察數(shù)據(jù),當(dāng)成他們的核心競(jìng)爭(zhēng)力,什么意思?他會(huì)很容易的答應(yīng)跟你簽條款,給你過(guò)橋貸款,看你數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)不好三四個(gè)月就不投了,如果有別人投,要把錢還了,別人不投這個(gè)錢當(dāng)成可轉(zhuǎn)貸款,或者掛在賬上。

有一些基金這種辦法拿下一些公司,你們要小心,特別是有選擇的公司要小心,怎么小心呢,這就是跟你們之前投資人的溝通,因?yàn)椴坏梢阅眠^(guò)橋貸款,同時(shí)可以要求一些條款,更加加強(qiáng)對(duì)自己的保護(hù)。

最保守的財(cái)務(wù)計(jì)算,最激進(jìn)的花費(fèi)

看一下自己有多長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展。我看好中國(guó)無(wú)線互聯(lián)網(wǎng),我認(rèn)為是最好的時(shí)代,不代表中間沒有起伏,如果有一天融資的寒冬到來(lái),很多的創(chuàng)業(yè)者拿到錢的概率就會(huì)低,過(guò)程會(huì)更加痛苦,我只是說(shuō)你們要準(zhǔn)備好。已經(jīng)融到很多錢的,但每個(gè)月花錢金額比較大的公司也要特別小心。冰天雪地里面高速地開車,如果踩剎車慢下來(lái)需要一段距離,很可能會(huì)打滑和漂移。

今年我們內(nèi)部將近12家公司融的錢是1億美金以上,不是上市就是私募。有很多家公司每個(gè)月的月花費(fèi)都是三五百萬(wàn)美金,都是在搶市場(chǎng)、搶用戶。我經(jīng)常提醒他們CEO,我說(shuō)這就是互聯(lián)網(wǎng)思維,互聯(lián)網(wǎng)打法,我是認(rèn)的,但是要稍微小心一點(diǎn)。如果寒冬真的來(lái)了,你們要踩剎車,本來(lái)一個(gè)月花300萬(wàn)美金的,如果踩剎車,員工末位淘汰,讓一個(gè)人走,當(dāng)月的花費(fèi)可能跳到五六百萬(wàn)美金,因?yàn)閱T工遣散需要費(fèi)用,所以花錢要謹(jǐn)慎,特別是融了很多錢的公司也要小心。因?yàn)閯x車是需要時(shí)間的。

鞏固董事會(huì)席位,捍衛(wèi)投票權(quán)

如果有一個(gè)冬天的來(lái)臨,一個(gè)創(chuàng)業(yè)者還是需要比較專制的,能控制公司發(fā)展方向的。有可能作為投資人說(shuō)這個(gè)事情有點(diǎn)奇怪,我剛才已經(jīng)說(shuō)得很清楚了,我認(rèn)為任何一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司的成功,95%靠創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),5%是投資人,我們只是賭對(duì)了人坐一個(gè)順風(fēng)車,中間階段性地幫關(guān)鍵的忙,比如融資,資本運(yùn)作,關(guān)鍵人員招聘的出謀劃策、政府公關(guān)……但再怎么樣,還是要看創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),我還是建議所有的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),不管是寒冬,有沒有寒冬,想盡一切辦法鞏固自己的董事會(huì)席位,抓住投票權(quán),有任何異議的時(shí)候,公司能夠完全的按照創(chuàng)始人,創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的方向思考和發(fā)展。

讓員工知道逆境來(lái)臨,公司會(huì)做什么

CEO說(shuō)話要特別的小心,說(shuō)到什么要做到什么,如果說(shuō)有一天這個(gè)寒冬來(lái)了,我一個(gè)人都不裁,但到時(shí)候又出爾反爾了,人家對(duì)你以后所有的東西信心就會(huì)崩潰,想清楚自己說(shuō)什么,說(shuō)到要做到。任何一個(gè)公司,包括我們公司,投資公司,都需要末位淘汰,這是非常健康的制度,也可以非常自然地為萬(wàn)一寒冬到來(lái)時(shí)保證健康的人員結(jié)構(gòu)做準(zhǔn)備。任何公司都需要10%到15%的末位淘汰。寒冬不是壞事,如果市場(chǎng)地位較好的公司,如果碰到了融資的寒冬,可以考慮用自己的市場(chǎng)的地位,自己手上的現(xiàn)金做一些整合,做一些兼并,可以讓自己走得更快一點(diǎn)。這方面我認(rèn)為可能不適合很多的創(chuàng)業(yè)公司,但是適合這里面拿到錢,發(fā)展很好的優(yōu)秀公司。

剛?cè)诘藉X,還有人投,怎么做?

我最簡(jiǎn)單的一個(gè)方式,就是說(shuō)你想一下,一年之后,你自己期待的估值是多少,我舉個(gè)具體例子,用數(shù)字來(lái)說(shuō)可能簡(jiǎn)單一點(diǎn),這輪融完是2000美金的估值,賬上大概有了500萬(wàn)美金,夠你發(fā)展一段時(shí)間了,但是還有VC不停地找你,這是少數(shù)了,但是也要說(shuō)一下,很可能創(chuàng)業(yè)公司是非常優(yōu)質(zhì)的,說(shuō)應(yīng)該不應(yīng)該拿他們的錢。我會(huì)問(wèn)說(shuō)一年之后自己期待的估值是多少,算了一下是6000萬(wàn)美金,我說(shuō)好,如果那個(gè)時(shí)候你期待6000萬(wàn)美金,假設(shè)你的數(shù)據(jù)可以做到,如果現(xiàn)在有VC找你,你就6000萬(wàn)美金乘0.7,如果有人給你4000萬(wàn)美金就可以拿,而且是不折騰的VC,多一點(diǎn)錢,稍微稀釋的股份可以在惡劣的環(huán)境中打仗的時(shí)候更加兇悍。
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