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一個公司盲目的發(fā)展就是失敗的開始。馬行長是我們非常尊敬的企業(yè)界大哥，馬行長也沒有架子，在我們公司很小的時候，也照顧過我們如何做。

不管是產業(yè)企業(yè)還是投資企業(yè)，一直說實體經濟成本高；其實我認為，作為董事長、經理來說，不要把這個資金難題出給別人，你該如何把價格做好。中國的國債收益率曲線非常平穩(wěn)，基本在3.5％到5.5％之間，圖上的第二根曲線就是美國的，跟中國差2個百分點，綠色的線是歐盟的線，仔細的看五年期到十年期收益率大概可以到1％左右，然后就穩(wěn)定在1％左右。日本的話實際上到10年左右，也不會超過0.5％，到15年、20年左右，才會到1％，這就是整個世界對資金的預期。

復星也做了認真的反思，我把自己的財務報表拿出來看，客觀講資金成本做的不錯，我們整個負債率是56％左右，整個債務的利息率只有5.68％，債務主要是長期貸款。但是考慮到股價，估值一直比較低，所以如果平均算的話，復星整個加權平均資本成本是8％左右，因此我認為是比較好的。包括我們也用了很多第三方募集，主要不想增加負債率。

復星迄今為止已經有1189億的保險浮存金。這些浮存金是固定成本的。我們給客戶的長期保障收益是2.2％。也就是說，如果我們保險金的資金運用收益率超過2.2%，那么多出的部分就是我們的收益。因此我覺得從比較而言，巴菲特的模式真的比較好；但是要走巴菲特的模式要有比較大的耐心。

我見過很多企業(yè)家，第一喜歡用貴的錢，第二習慣把公司賣的比較貴。跟全球比較，我是經常拿這個東西來激勵自己，在80年代90年代初，日本企業(yè)大規(guī)模收購歐盟的資產，再過十年多打對折情況下賣給公司。有了前車之鑒，復星在這塊非常的小心，主要體現(xiàn)在兩點上：

第一點我花了整整七年時間，怎么全球化，如何建設海外的平臺，第一個三年我們募集了2.5億美金投了兩個項目，第二個三年我們投了六個項目，直到第七年才有七個項目。

第二點，在全球化投資里，我們只做一件事，除非能受益于中國成長，除非三五年后這家公司銷售額20％到40％，甚至60％來自于中國，并且我能幫忙，否則我就不投。最近大家感覺到復星在海外比較生猛，主要沒有看前幾年，我們扎扎實實只做了幾個項目而已。我覺得可以收購中國現(xiàn)在或者即將是全球最大市場的這些領域，到海外買便宜的錢，要建設當?shù)氐钠脚_，既可以招人去建設，也可以購買，跟外國人一起合作到中國發(fā)展業(yè)務，這些方法都是可以考慮的。

首先要找準行業(yè)，必須是全球第一第二大的市場行業(yè)。第二找到企業(yè)，要找最有競爭力的企業(yè)，第三要確信真的能夠幫助他回國發(fā)展，第四是速度，有這么一點就放心很多。海外便宜的資本，我剛才提到了，歐洲跟日本有非常大的可能性，在未來的一到四年內保持非常低的利率，如果能在歐洲買錢或者借錢，或者在日本，是非常劃算的。剛才提到在歐美買房子，也是可取的。如果一個日本公司、美國公司到中國來投資，一定找一個洋人投資，你會覺得很可笑。我們到美國和日本投資，一定要用當?shù)氐娜?，一定要和當?shù)氐钠髽I(yè)合作。

比較創(chuàng)新的就是企業(yè)要及時的升級，我們叫轉型升級，把升級放在前面。企業(yè)升級要圍繞中國動力未來的變化，未來十年會被消費驅動。實際上國內的消費現(xiàn)在來自于中產階級家庭的只有31％，但是六年后81％會來自中產階級，我覺得毫無疑問做更多跟中產階級關聯(lián)的行業(yè)，就包含第一是體驗式的消費，包括像旅游、文化、電影、互聯(lián)網(wǎng)，都是在這個領域，包括醫(yī)療、美容。第二就是剛才馬行長講的個人金融。第三個就是升級消費。我想大家都能夠比較理解，我就不細說了，就是有品牌的消費。這里面我想提到奢侈品，現(xiàn)在面臨很大的壓力，去年增長率只有1.2％，第一奢侈品跟公款消費去掉之后，剛性資產沒有問題，第二是輕奢品不錯。

由于中國的移動互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民有6億多，美國只有3億多，在整個互聯(lián)網(wǎng)規(guī)模上，我們在電子商務的規(guī)模，在移動貨幣基金的規(guī)模都可以看出中國超過美國是沒有問題。在互聯(lián)網(wǎng)領域講到投資，像科大訊飛董事長有很多移動互聯(lián)網(wǎng)，但是股價并沒有體現(xiàn)出來，像傳統(tǒng)行業(yè)但是可以伴隨互聯(lián)網(wǎng)成長，比如電子商務物流，將來會成為數(shù)據(jù)園區(qū)等，包括像O2O。今后移動互聯(lián)網(wǎng)會大大的超過PC互聯(lián)網(wǎng)，我認為移動互聯(lián)網(wǎng)如果說有泡沫，只能是泡沫的開始。不管是幾零后，應該很好的擁抱90后的互聯(lián)網(wǎng)。

還有一塊是大健康，大健康領域我已經在多個場合講過，我覺得大健康領域不僅新型并且規(guī)模很大，速度也很快。我覺得大健康非常適合民營企業(yè)去發(fā)展。從復星來說，大健康是全產業(yè)鏈，全面投入。還有節(jié)能環(huán)保，從來沒有像今年這樣得到廣泛的認可。從中央角度、地方政府、企業(yè)、家庭都愿意投入，所以我覺得節(jié)能環(huán)保領域會迎來高速的成長。

我想剛才講的是從復星的創(chuàng)新來說，是怎么樣升級自己的產業(yè)結構，升級之外還必須面臨實在的轉型問題。我們有兩個傳統(tǒng)業(yè)務，第一個就是制造業(yè)，中國的制造業(yè)都面臨產能過剩，我們可以做四件事：第一是產能出口，第二是制造業(yè)向服務業(yè)轉型，第三個可以多生產一些進口替代的產品，第四個時機合適的時候進行整合。

還有房地產，剛才馬行長問，中國很多企業(yè)在國外買房地產，你怎么看？我給大家看一張圖，這是我們在海外買的三個地產，如第一大通曼哈頓廣場，美聯(lián)儲的對面，21萬平方米，每個平方米人民幣的價格21600元，凈收益率6.5％。在這個時間段，我在英國、日本、美國貸款的利率，長期貸款的利率3.3％。

最后一點，我想從復星創(chuàng)新的角度講，我們把復星創(chuàng)新平臺講的非常細，第一是行業(yè)，第二是企業(yè)，第三是品類，我希望每個人都能成為這一個平臺的主人。我覺得建設這樣的平臺，既可以自己培養(yǎng)，也可以通過并購，另外投資融資要打通。另外講創(chuàng)新不能狹隘從技術上講創(chuàng)新，我們要全方位的考慮如何系統(tǒng)性的發(fā)展，謝謝。