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年報

        年報是上市公司年度報告的簡稱,是上市公司一年一度對其報告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營概況、財務狀況等信息進行披露的報告,是上市公司信息披露制度的核心。
　　除金融業(yè)等特殊行業(yè)的上市公司在年報披露時要按有別于其他上市公司的專門財務披露外,一般而言,上市公司年報披露應包含的基本內(nèi)容相同,其基本格式也有統(tǒng)一的規(guī)定。上市公司年報及其摘要的編制必須以證券市場監(jiān)管當局制定的有關(guān)規(guī)范為依據(jù)。在我國,上市公司年報編制的依據(jù)是《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準則第二號〈年度報告的內(nèi)容與格式〉》(1999年修訂稿)及中國證監(jiān)會和滬深交易所發(fā)出的相關(guān)通知及規(guī)定。
　　根據(jù)我國現(xiàn)行的年報披露要求,上市公司年報及其摘要的主要內(nèi)容包括：
　　(1)公司簡介。具體內(nèi)容包括公司名稱及縮寫,公司法定代表人,公司董事會秘書及其授權(quán)代表的姓名及聯(lián)系方式,公司注冊地址、辦公地址及聯(lián)系方式,公司選定的信息披露報紙名稱,登載公司年度報告的中國證監(jiān)會指定國際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址,公司年度報告?zhèn)渲玫攸c,以及公司股票上市交易所、股票簡稱和股票代碼等。
　　(2)會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要。具體內(nèi)容包括列示公司本年度實現(xiàn)的一系列經(jīng)營指標,采用數(shù)據(jù)列表方式提供截至報告期末公司前三年的主要會計數(shù)據(jù)和財務指標,并列示報告期內(nèi)股東權(quán)益變動情況,并逐項說明變化原因。
　　(3)股東變動及股東情況。具體包括股本變動情況和股東情況介紹。
　　(4)股東大會簡介。具體說明報告期內(nèi)召開的年度股東大會和臨時股東大會的有關(guān)情況。
　　(5)董事會報告。具體包括公司經(jīng)營情況、公司財務狀況、公司投資情況、公司生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境以及宏觀政策法規(guī)發(fā)生了重大變化的情況、新年度的業(yè)務發(fā)展計劃、董事會日常工作情況、公司管理層及員工情況、利潤分配預案或資本公積金轉(zhuǎn)增股本預案及其他報告事項。
　　(6)監(jiān)事會報告,具體包括報告期內(nèi)監(jiān)事會的工作情況,包括召開會議的次數(shù),各次會議的議題等。監(jiān)事會應對公司依法運作情況等發(fā)表獨立意見。
　　(7)重大事項。具體包括重大訴訟、仲裁事項,報告期內(nèi)公司、公司董事及高級管理人員受監(jiān)管部門處罰的情況,報告期內(nèi)公司控股股東變更及人事變動情況,公司收購及出售資產(chǎn)、吸收合并事項的簡要情況及進程,公司重大關(guān)聯(lián)交易事項等一系列與公司經(jīng)營相關(guān)的重要事項。
　　(8)財務報告。包括審計報告、會計報表和會計報表附注。
　　(9)公司的其他有關(guān)資料。對年度報告摘要,為中國證監(jiān)會、證券交易所和公司認為需要披露的其它事項。
        了解了年報的主要內(nèi)容之后，我們再說說怎樣看年報，我們知道任何報表都有其關(guān)鍵所在，那么年報有哪些關(guān)鍵數(shù)據(jù)呢？
        一是投資收益。一方面，要對上市公司投資性質(zhì)進行判斷，如非控股型、一次性、可持續(xù)性投資，關(guān)鍵要看其投資收益是否具有可持續(xù)性，如“投資股票”的收益部分，可能持續(xù)性、價值程度就相對較弱；另一方面，要對上市公司收益來源進行判斷，一般分為核心收益和其他業(yè)務收益回報，其中，上市公司的核心收益貢獻越高，其盈利質(zhì)量就越佳，具有一定的穩(wěn)定性和持續(xù)性。
　　二是毛利率。原材料、人工成本、折舊等成本項目的上漲，都會對毛利率產(chǎn)生向下的拖累，這就要對公司是否正確地運用價值杠桿進行判斷。如果正確運用，則相關(guān)的毛利率下降趨勢屬于合理預期；相反，則要考慮上市公司成本管理效力是否恰當。
　　三是凈利潤。凈利潤主要是由主營業(yè)務利潤和其他業(yè)務利潤構(gòu)成，其構(gòu)成比例對上市公司價值判斷具有重要意義。通過對凈利潤的來源，分析貢獻度的大小，判斷其收入的健康程度、可持續(xù)程度等。此外，凈利潤的同比和環(huán)比數(shù)據(jù)也具有較大價值，結(jié)合比較將使判斷更為全面客觀，特別是在判斷一個上市公司將會出現(xiàn)業(yè)績拐點的時候，環(huán)比數(shù)據(jù)的價值會進一步凸顯。
　　四是財務費用。首先要關(guān)注上市公司負債率的變動情況，在不考慮利率變化的因素下，著重分析該公司的財務杠桿運用是否合理，由此判斷其風險程度；其次要看其負債是短期還是長期，是否在進行“滾動融資”的操作；最后要細看公司節(jié)省財務支出方法的合理性。
　　五是收入增長。對于收入增長并不能單獨看其數(shù)字變化，而要將其進行分解，借助公司近期的信息公告判斷其增長成分中“價與量”的關(guān)系。比如生產(chǎn)規(guī)模的增長、擴張多取決于“量”的增長；如果在生產(chǎn)規(guī)模不變的情況下，其中的收入增長則更多來源于“價”的增長。同時，還可以借鑒同行業(yè)價值的標準指數(shù)，去觀察過去一年的變化，進行同比和環(huán)比的比較，從而印證企業(yè)價值的增長質(zhì)量。
        最后風險投資公司提示年報披露的內(nèi)容是投資者完整了解公司時所必要的、有用的信息。投資者對年報披露的信息進行認真地閱讀和分析,有利于捕捉年報所包含的重大線索與信息,發(fā)掘年報信息中所隱含的投資機會。