丝袜久久亚洲国产毛片,老人AV综合,国产精品日韩av,超碰国产综合,综合av在线草,毛片久久久,精品蜜桃一区三区,99久久久,人妻99在线视频

    為了便于讀者了解風(fēng)險(xiǎn)投資，我們把風(fēng)險(xiǎn)投資的概念總結(jié)為五個(gè)要素，簡(jiǎn)稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)投資的一二三四五：
    1．風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)循環(huán)
    2．風(fēng)險(xiǎn)投資包含兩個(gè)代理關(guān)系
    3．風(fēng)險(xiǎn)投資由三個(gè)方面參與
    4．風(fēng)險(xiǎn)投資有四個(gè)運(yùn)作階段
    5．風(fēng)險(xiǎn)投資具有五大特征
    下面我們來(lái)說(shuō)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)投資前兩個(gè)要素：即風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)循環(huán)以及風(fēng)險(xiǎn)投資包含兩個(gè)代理關(guān)系。
    （一）風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)循環(huán)
    風(fēng)險(xiǎn)投資從融資，到投資，到投資后管理，到退出，是資本運(yùn)作的一個(gè)循環(huán)。從這個(gè)意義上講，風(fēng)險(xiǎn)投資是金融。當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)投資不僅僅是金融，風(fēng)險(xiǎn)投資的核心是創(chuàng)新，是幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)壯大。但另一方面，由于風(fēng)險(xiǎn)投資公司的運(yùn)作是一個(gè)循環(huán)，它以資本的形式投入，最終以資本的形式退出，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資又是一種典型的資本運(yùn)作模式。從這個(gè)意義上說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資是金融。風(fēng)險(xiǎn)投資是金融下面的一個(gè)子范疇。
    風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程形成一個(gè)從資本再到資本的循環(huán)：即從原始資本到增值后資本，從資本的籌集到資本的投入，從投入企業(yè)后的積極參與到被投企業(yè)成功后資本的退出。風(fēng)險(xiǎn)投資的這個(gè)性質(zhì)使得它具有了一般資本的最基本特征：資本以現(xiàn)金( cash)的形式投入，以現(xiàn)金( cash)的形式退出，并帶給投資者一定的利潤(rùn)，有時(shí)是高額利潤(rùn)。
    （二）風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程具有兩個(gè)代理關(guān)系
    按照現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，委托代理關(guān)系是一種會(huì)產(chǎn)生一定成本的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。委托代理關(guān)系具有委托人( Principal)和代理人( Agent)兩個(gè)方面。委托代理是根據(jù)委托人的委托授權(quán)而產(chǎn)生的代理關(guān)系。委托人是被代理人，又稱(chēng)為委托代理人，代理人又稱(chēng)為被委托人，或受托人。
    一般地，委托代理建立在一定的法律關(guān)系，即委托合同關(guān)系之上，這種委托關(guān)系也可以是勞動(dòng)合同關(guān)系、合伙關(guān)系、工作職務(wù)關(guān)系。委托合同由委托人和受托人約定，由受托人處理委托人事務(wù)的合同，因此，這種關(guān)系被稱(chēng)之為委托代理。委托代理關(guān)系的建立，還必須經(jīng)過(guò)被代理人向代理人授予代理權(quán)，委托代理關(guān)系才能確立。因此，被代理人的授權(quán)意志是委托代理關(guān)系最終建立的關(guān)鍵。委托代理關(guān)系往往產(chǎn)生委托代理成本，這是因?yàn)槲腥藢⒛承?a href="http://m.jngreenzs.com/tags/jc/">決策權(quán)委托給代理人，代理人以委托人的名義從事各種活動(dòng)。如果委托代理關(guān)系中的雙方都追求效用最大化，那么代理人就不可能完全按照委托人的利益行事。
    雖然在委托代理合同中，委托人要求代理人為委托人本身的利益服務(wù)，但在現(xiàn)實(shí)生活中，代理人可能為他們自己的利益服務(wù)。為了防止這種現(xiàn)象的發(fā)生，委托人必須設(shè)計(jì)出一種合適的激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制以限制代理人偏離委托人的行為，這就產(chǎn)生了委托代成本問(wèn)題。有時(shí)，委托人要求代理人支付一定的保證費(fèi)用以保證后者不從事對(duì)前者不利的行為，或者規(guī)定一旦代理人采取此種行為，必須向委托人作出賠償。委托代理關(guān)系總會(huì)產(chǎn)生監(jiān)督成本和保證成本。
    在風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過(guò)程中，委托代理關(guān)系是相對(duì)復(fù)雜的。風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程出現(xiàn)兩種代理關(guān)系，即風(fēng)險(xiǎn)投資具有雙重代理關(guān)系。
    風(fēng)險(xiǎn)投資中的兩種代理關(guān)系表現(xiàn)在：投資者（在有限合伙制關(guān)系中投資者即有限合伙人，LP （limited partner））將金交給風(fēng)險(xiǎn)投資家（在有限合伙制中風(fēng)險(xiǎn)投資家即資金管理者，或GP( generalpartner，，管理時(shí)，投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家產(chǎn)生了一種委托代理關(guān)系，這里，投資者，LP是委托人，而風(fēng)險(xiǎn)投資家，GP是代理人。風(fēng)險(xiǎn)資家代理投資者將資金投入到具有增長(zhǎng)潛力的生氣勃勃的企業(yè)中去，以為投資者獲取較高的投資收益。這是風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中的第一層委托代理關(guān)系。但當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資家將風(fēng)險(xiǎn)資本投入到企業(yè)中去的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)投資家卻搖身一變，從代理人轉(zhuǎn)變?yōu)槲腥耍髽I(yè)家成為代理人。風(fēng)險(xiǎn)投資家將資金委托給企業(yè)管理。這時(shí)出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資的第二層代理關(guān)系。
    如前所述，代理人應(yīng)當(dāng)對(duì)委托人負(fù)責(zé)，代表委托人的利益，但有時(shí)代理人難免把自己自身的利益放在委托人利益之上。為了避免這種情況的發(fā)生，委托人往往要對(duì)代理人進(jìn)行監(jiān)管，這就產(chǎn)生了代理成本。在風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行過(guò)程中，投資者( LP)往往通過(guò)各種方式對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資家( GP)進(jìn)行監(jiān)管控制。同樣，風(fēng)險(xiǎn)投資家也通過(guò)各種機(jī)制對(duì)企業(yè)家如何運(yùn)用資金加以監(jiān)控。當(dāng)然，由于情況不同，背景不同，投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資家的監(jiān)控與風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)于創(chuàng)業(yè)者的監(jiān)控有所不同。