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    早期的風(fēng)險投資公司形式上有很大不同。例如，ARD是一家上市公司。由于當時風(fēng)險投資是一個新生事物，機構(gòu)投資者還沒有成為風(fēng)險投資的主要資金來源。ARD是上市的關(guān)閉型基金，它的投資者大都是乏資本市場的投資散戶。
    在ARD運行一段時間后，ARD的總裁Doriot將軍在加拿大和歐洲創(chuàng)建了類似的公司。在加拿大，他幫助建立了加拿大企業(yè)發(fā)展公司  ( CED，Canadian EnterpriseDevelopment Corporation Limited）。隨后，在1964年，他又組建了歐洲企業(yè)發(fā)展公司(EED，European Enterprise Development Company)，并兼任EED的董事長，  總經(jīng)理。CED，EED是加拿大和歐洲的ARD的再版，同樣從事風(fēng)險投資業(yè)務(wù)。
    風(fēng)險投資的先驅(qū)，ARD及J．H．Whitney & Co．公司向美國經(jīng)濟社會第一次推出了“venture capital”的概念。從1946年的創(chuàng)立到1958年國會通過小企業(yè)投資法，雖然ARD及J．H．Whitney＆Co.等風(fēng)險投資公司都業(yè)績斐然，但總的來說，美國風(fēng)險投資一直是規(guī)模較小、分散的個別的公司行為，還沒有成氣候。1 949年，全美風(fēng)險投資公司一共不到10家；1957年僅為15家。美國風(fēng)險投資真正如火如茶的發(fā)展是在美國政府介入之后，這一點與中國風(fēng)險投資的發(fā)展一脈相承。
    在20世紀90年代末，許多人對于風(fēng)險投資能否在中國發(fā)展有疑義，他們認為風(fēng)險投資在美國能夠發(fā)展是因為美國的自由經(jīng)濟制度，等等。但他們不知，風(fēng)險投資在美國的真正發(fā)展是由于美國政府的大力推動。
    1957年，前蘇聯(lián)一顆衛(wèi)星上了天，自認為在冷戰(zhàn)中的科技競爭中必勝的美國受了很大震動。美國國會責(zé)成聯(lián)儲創(chuàng)立了一個調(diào)查委員會，希望找出美國在科技上落后于蘇聯(lián)的原因。調(diào)查委員會的結(jié)論很簡單：美國在戰(zhàn)后已經(jīng)喪失了“企業(yè)家精神”，，美國的創(chuàng)新企業(yè)需要資金支持。第二年，美國國會通過了小企業(yè)投資法，建立了小企業(yè)投資公司( SBIC，Small Business Investment Company)，以國家的優(yōu)惠政策和稅收鼓勵投入新創(chuàng)企業(yè)的早期投資，以促進科技創(chuàng)新，提高國家的核心競爭力。也有人由此認為，是前蘇聯(lián)的人造衛(wèi)星促成了美國風(fēng)險投資事業(yè)的誕生。
    最初，注冊SBIC公司要至少有實收資本15萬美元，注冊后可從國家獲取200%的債務(wù)，這筆債務(wù)由一個15年期的貸款和一個20年期的次級信用債券組成。該債務(wù)的利息僅為5 %。SBIC投資所獲取的資本增值稅僅為25%，遠遠低于個人收入稅。有些SBIC后來成為上市公司，如Electronic Capital Corporation ( ECC)于1959年注冊為SBIC，隨后便從資本市場上融到1800萬美元，成為當時規(guī)模較大的風(fēng)險投資公司。ECC成功的案例是它的第一筆投資，它投入了一家數(shù)據(jù)處理儀器公司100萬美元的債轉(zhuǎn)股，八個月后，該公司上市，ECC的投資額猛增為1100萬美元。ECC的成功，鼓勵更多的SBIC上市。
    一般地，只要擁有500萬美元資本金，并具備至少一名由美國政府Small BusinessAdministration（中小企業(yè)管理局）批準的資金管理者，就可以申請SBIC的資格。這里，美元的私人資本是至關(guān)重要的。SBA規(guī)定可以給予具有SBIC資格的公司貸款最高限額為其私人資本的300%。
    自創(chuàng)立以來，SBIC的實施有力地促進了美國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展，由于政府魄積極促進，1958年SBIA-Small Business Investment Act（中小企業(yè)投資法案）實行后的5年間就建立了692家SBIC。這些公司管理著4.64億美元的非公開資本，其中47家公眾持股的SBIC從公開上市中籌得3.5億美元，與此相比，ARD在前1 3年中僅籌集了740萬美元。在1 958年到1969年的11年間，SBIC項目對年輕的小企業(yè)所產(chǎn)生的資金供給。高達30億美元，超過同期私人風(fēng)險投資的3倍，可見政府扶植的巨大作用。
    然而，如同其他政府管理的領(lǐng)域一樣，政府管理的SBIC有一定的弊病。1966年，美國小企業(yè)局對于SBIC進行審查，發(fā)現(xiàn)當時的約700家SBIC中，232家具有各種各樣的問題，這個發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致SBA加強了對于SBIC的全面管理。到1977年，全美僅有276家SBIC。
    此后，SBIC有了很大發(fā)展。但由于種種原因，80年代后期SBIC陷入低谷，破產(chǎn)數(shù)量達到最高點。1992年，美國國會不得不對《小企業(yè)投資法案》進行了修改，加強了SBA對SBIC的監(jiān)管。此后，該法案歷經(jīng)五次修正。從1994年開始，私人資本對SBJC的投資大幅增長，達39億美元，SBA新批準成立了254家SBIC。從1958年至2000年，SBIC已向近9萬家小企業(yè)提供了270億美元的長期貸款和權(quán)益資本。在風(fēng)險投資業(yè)不發(fā)達的州，SBIC對當?shù)匦∑髽I(yè)的發(fā)展起著更為重要的作用。
    SBIC的發(fā)展可劃分為兩個階段。第一階段（1958年- 1994年），在這階段SBA提供優(yōu)惠利率貸款為支持SBIC計劃主要方式。第二階段（1994年以后），SBA在1994年3月重新設(shè)計并刷新了SBIC計劃，創(chuàng)立了SBIC杠桿融資，包括債券型SBIC和證券型SBIC兩種方式。
    2009財政年度，SBIC共投資了1477家企業(yè)，其中361家(24%)是不足兩年的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。