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    貨幣基金能夠替你進(jìn)入你無(wú)法投資的貨幣市場(chǎng)，它是一種可以替代活期存款的理財(cái)方式。它可以說(shuō)是基金中最安全的產(chǎn)品種類，但并不是完美無(wú)缺的，其最大的風(fēng)險(xiǎn)是基金管理者為了追求高收益而放大杠桿。
　　1.基金公司只掙管理費(fèi)
　　相對(duì)于其他基金來(lái)說(shuō)，貨幣基金費(fèi)率是最低的，個(gè)人不用交申購(gòu)贖回費(fèi)，基金公司收取的管理費(fèi)年率為基金凈值的1.25%至1.5%，基金托管費(fèi)用率為基金資產(chǎn)凈值的0.25%，但這部分收入歸托管銀行，基金公司從貨幣基金中掙到的管理費(fèi)有限，所以主要依靠規(guī)模賺錢。國(guó)內(nèi)大型貨幣基金規(guī)模達(dá)到數(shù)十萬(wàn)億元，而“迷你”貨幣基金規(guī)模只有1億元左右。“規(guī)模‘迷你’的貨幣基金對(duì)基金公司來(lái)說(shuō)倒不會(huì)虧錢，只是賺得很少而已。”一位基金公司市場(chǎng)人員說(shuō)。
　　2.它的規(guī)模越大越好
　　規(guī)模太大對(duì)股票型基金并不是什么太有利的事情，對(duì)貨幣基金則不然。“規(guī)模大了，誰(shuí)想問(wèn)我要錢，誰(shuí)想賣給我債的時(shí)候，我自己有定價(jià)能力。”一位基金公司固定收益人士說(shuō)。固定收益類投資多采用一對(duì)一的價(jià)格談判方式，通常是資金量較大的一方議價(jià)能力更強(qiáng)，投資收益也更高。規(guī)模較小的貨幣型基金，為了應(yīng)對(duì)贖回，持有現(xiàn)金比例往往會(huì)較高，這樣用于投資的資金也會(huì)相對(duì)較少，收益也隨之降低。所以如果一只規(guī)模僅有1億元或幾億元的“迷你”貨幣基金卻有著超越大型貨幣基金的收益率，它就很可疑。
　　3.募集規(guī)模參考意義不大
　　貨幣基金的收益與其規(guī)模成正比，不過(guò)基金新發(fā)時(shí)的規(guī)模并無(wú)太大的參考價(jià)值，因?yàn)槠渲泻芸赡苡写罅?ldquo;幫忙資金”。“幫忙資金”是業(yè)內(nèi)的潛規(guī)則，這些資金不只是幫助貨幣基金，在基金新發(fā)或年底沖規(guī)模時(shí)，都可能有它們的身影。“某短期理財(cái)債基首募的規(guī)模做得很大，但首期打開以后資金走了百分之七十幾，這個(gè)數(shù)據(jù)可以理解為首募的時(shí)候注水了，有幫忙資金在里面。”某基金經(jīng)理說(shuō)。“如果成立不久之后規(guī)模就大幅縮水，很大可能是因?yàn)閹兔Y金的撤退。”某基金研究院人士說(shuō)。
　　4.別被某日超高收益率唬住
　　貨幣基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的狀況可以參考存款利率，可某些時(shí)候卻會(huì)顯示出超高收益的狀態(tài)，如某交易的7天年化收益率達(dá)到9%至10%，或者萬(wàn)份收益在某日突然變得很高□幣基金的收益率就是這樣—看上去跳躍性很強(qiáng)，但跳躍性更多是由貨幣市場(chǎng)基金的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則決定的，“它用的是攤余成本記賬法，貨幣基金在賣債實(shí)現(xiàn)收益和虧損時(shí)，這種方法會(huì)讓其萬(wàn)份收益出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)。”某基金經(jīng)理說(shuō)。
　　因此專業(yè)投資者更加看重基金收益的穩(wěn)定性，也就是說(shuō)，基金的萬(wàn)份收益應(yīng)保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，不經(jīng)常出現(xiàn)大幅跳水或上漲。
　　5.它也有虧損的可能
　　雖說(shuō)不承諾保本的貨幣基金從未讓投資者賠錢，但并不是沒(méi)有這種可能。“資產(chǎn)負(fù)債能匹配，匹配到期，風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)暴露，”一位基金經(jīng)理說(shuō)，“但如突然面臨大額贖回的情況，本來(lái)可以持有到期的券種只能在虧損的情況下大量拋售，可能令基金凈值跌破面值。”
　　6.“流動(dòng)性”現(xiàn)在還是不夠強(qiáng)
　　很多基金公司對(duì)快進(jìn)快出的熱錢設(shè)置了持有期限與申購(gòu)贖回額度，現(xiàn)在貨幣基金大力推行T+0業(yè)務(wù)，某基金公司推出的貨幣基金將單日及單筆取款上限設(shè)為僅2萬(wàn)元，如果投資者快速取現(xiàn)全部份額，則實(shí)際贖回份額＝快速取現(xiàn)申請(qǐng)份額+手續(xù)費(fèi)，未結(jié)轉(zhuǎn)收益將按照貨幣基金正常贖回的資金到賬時(shí)間進(jìn)行資金劃撥。如果承諾投資者可全額贖回貨幣基金，一些基金公司需要用自有資金墊付贖回金額。
　　7.它的投資收益與股市負(fù)相關(guān)
　　在國(guó)外，貨幣基金堪稱市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，如果資金大規(guī)模從貨幣基金流向股票型基金，就說(shuō)明股市的投資價(jià)值出現(xiàn)。在國(guó)內(nèi)，貨幣基金也呈現(xiàn)這一特點(diǎn)。
　　據(jù)某研究機(jī)構(gòu)調(diào)查出的2006年以來(lái)的季度數(shù)據(jù)，貨幣基金的收益率與股票基金成顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，兩者之間的系數(shù)為-0.31，“也就是當(dāng)資金面偏緊，股市下跌時(shí)，貨幣基金反而能取得更高的收益。”相反，當(dāng)資金面寬松，股市向好時(shí)，貨幣基金的收益率會(huì)下降。
　　8。它是代持的始作俑者
　　貨幣基金整個(gè)投資組合的剩余天數(shù)不能超過(guò)180天，但債券久期越長(zhǎng)，收益率越高。“若想追求高收益，可以投資剩余天數(shù)超過(guò)397天的國(guó)債、剩余天數(shù)超過(guò)360天的央票票據(jù)，但基金經(jīng)理如果想買到這些，就需要做代持。”北京某公募基金固定收益人士說(shuō)道。
　　代持最早也就用于貨幣基金。債券持有人要支付給代持方一定的資金使用費(fèi)，同時(shí)保有債券的收益和風(fēng)險(xiǎn)，代持方獲得了這部分的資金使用費(fèi)。最終，債券持有人和代持方可以實(shí)現(xiàn)雙贏。
　　9.放大它的杠桿可能有麻煩
　　貨幣基金與債券基金一樣，可以通過(guò)回購(gòu)等方式融資，然后利用這部分資金投資到高于回購(gòu)利率的產(chǎn)品，從而形成杠桿，放大收益。大多數(shù)貨幣基金會(huì)采用杠桿的方式來(lái)獲取超額收益，但為了更好地堡投資者，貨幣基金的杠桿使用有20%的上限規(guī)定。杠桿是可能造成虧損晰的最大不安定因素—一旦貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性突然收緊，如出現(xiàn)預(yù)期外的加息等緊縮貨幣政策，通過(guò)杠桿融資買入的債券收益率很可能就不能覆蓋資金成本。
　　10.資金面越緊張它越賺錢
　　貨幣基金的收益率高低和市場(chǎng)資金面的松緊有著必然關(guān)聯(lián)。2007年和2008年，貨幣市場(chǎng)利率相對(duì)較高，當(dāng)時(shí)貨幣基金的年化收益率也維持在3%以上。2009年受益于4萬(wàn)億元的投資政策，資金面極為寬松，拆借和回購(gòu)利率紛紛回落至1%附近，貨幣基金的收益率也大幅下降。
　　最后風(fēng)險(xiǎn)投資公司提醒您，貨幣基金的月收益率也呈現(xiàn)出比較明顯的季節(jié)性特征，因?yàn)橘Y金面也有類似規(guī)律。每年下半年尤其是第四季度，由于銀行存款考核等原因，市場(chǎng)資金面相對(duì)緊張，貨幣基金收益率會(huì)顯著提升。貨幣基金具有零申購(gòu)贖回費(fèi)、低風(fēng)險(xiǎn)、低門檻、變現(xiàn)快捷、網(wǎng)上交易簡(jiǎn)單方便等特點(diǎn)，正好方便工薪階層這樣的投資者借助貨幣基金排名利用小額閑散資金進(jìn)行投資，從而有效抵抗通脹風(fēng)險(xiǎn)。因此在年末時(shí)投資貨幣基金，獲得的收益會(huì)更高。