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公募私募詳談

2014-12-12 私募

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公募私募詳談
    從狹義上來說,基金公司僅指公募基金公司,但是從廣義上來說,基金公司可分為公募基金公司和私募基金公司。為幫助投資者更清楚的認(rèn)識基金公司,下面就針對基金公司的兩大分類做簡要介紹。
    公募基金公司
  公募基金公司指依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)設(shè)立的對基金的募集、基金份額的申購和贖回、基金財(cái)產(chǎn)的投資、收益分配等基金運(yùn)作活動進(jìn)行管理的公司。公募基金公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)以及人員活動受證監(jiān)會監(jiān)管,其從業(yè)人員屬于基金業(yè)從業(yè)人員。公募基金公司是受政府主管部門監(jiān)管的,向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金,這些基金在法律的嚴(yán)格監(jiān)管下,有著信息披露,利潤分配,運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。例如目前國內(nèi)證券市場上的封閉式基金屬于公募基金公司的管理范疇。
  私募基金公司
  私募基金公司是以非公開方式向特定投資者募集基金資金并以證券為投資對象的證券投資基金管理公司,私募基金公司目前不受監(jiān)管(新基金法可能會將私募基金納入證監(jiān)會監(jiān)管)。私募基金公司的營業(yè)范圍為:1、私募管理型企業(yè)的經(jīng)營范圍可以核定為:非證券業(yè)務(wù)的投資管理、咨詢;參與設(shè)立投資型企業(yè)與管理型企業(yè)。不得從事證券類投資、擔(dān)保,不得以公開方式募集資金。2、私募基金型企業(yè)的經(jīng)營范圍除可以核定以上范圍外,還可以核定:非證券業(yè)務(wù)的投資;代理其他投資企業(yè)或個人的投資。不得從事證券類投資、 擔(dān)保。不得以公開方式募集資金。3、管理型企業(yè)和投資型企業(yè)均可申請從事上述經(jīng)營范圍以外的其他經(jīng)營項(xiàng)目,但不得從事證券類投資、擔(dān)保。不得以公開方式募集資金。 投資型企業(yè)不得成為上市公司的股東,但是所投資的未上市企業(yè)上市后,投資型企業(yè)所持股份的未轉(zhuǎn)讓部分及其配售部分不在此限。
    下面我們來說說私募和公募的區(qū)別:
    1) 募集的對象不同。公募基金的募集對象是廣大社會公眾,即社會不特定的投資者。而私募基金募集的對象是少數(shù)特定的投資者,包括機(jī)構(gòu)和個人。
    2) 募集的方式不同。公募基金募集資金是通過公開發(fā)售的方式進(jìn)行的,而私募基金則是通過非公開發(fā)售的方式募集,這是私募基金與公募基金最主要的區(qū)別。
    3) 信息披露要求不同。公募基金對信息披露有非常嚴(yán)格的要求,其投資目標(biāo)、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對信息披露的要求很低,具有較強(qiáng)的保密性。
    4) 投資限制不同。公募基金在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴(yán)格的限制,而私募基金的投資限制完全由協(xié)議約定。
    5) 業(yè)績報(bào)酬不同。公募基金不提取業(yè)績報(bào)酬,只收取管理費(fèi)。而私募基金則收取業(yè)績報(bào)酬,一般不收管理費(fèi)。對公募基金來說,業(yè)績僅僅是排名時的榮譽(yù),而對私募基金來說,業(yè)績則是報(bào)酬的基礎(chǔ)。
    下面我們再來說說私募基金和公募基金,私募基金和公募基金除了一些基本的制度差別以外,在投資理念、機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上都有較大的差別。
  首先,投資目標(biāo)不一樣。公募基金投資目標(biāo)是超越業(yè)績比較基準(zhǔn),以及追求同行業(yè)的排名。而私募基金的目標(biāo)是追求絕對收益和超額收益。但同時,私募投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。
  其次,兩者的業(yè)績激勵機(jī)制不一樣。公募基金公司的收益就是每日提取的基金管理費(fèi),與基金的盈利虧損無關(guān)。而私募的收益主要是收益分享,私募產(chǎn)品單位凈值是正的情況下才可以提取管理費(fèi),如果其管理的基金是虧損的,那么他們就不會有任何的收益。一般私募基金按業(yè)績利潤提取的業(yè)績報(bào)酬是20%。
  此外,公募基金在投資上有嚴(yán)格的流程和嚴(yán)格的政策上的限制措施,包括持股比例、投資比例的限制等。公募基金在投資時,因?yàn)闋砍兜綇V大投資者的利益,公募的操作受到了嚴(yán)格的監(jiān)管。而私募基金的投資行為除了不能違反《證券法》操縱市場的法規(guī)以外,在投資方式、持股比例、倉位等方面都比較靈活。
    最后風(fēng)險(xiǎn)投資公司說,公募基金有著復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu),專業(yè)且規(guī)模龐大的研究部門,投資決策程序規(guī)范,在很大程度上避免了個人決策失誤對投資決策的影響。雖然大部分私募基金仍然采取相對簡單的組織結(jié)構(gòu),但已有私募基金在研究部門的設(shè)置上借鑒了公募基金的做法,設(shè)置類似行業(yè)研究部、上市公司經(jīng)營管理研究部、公募投資基金研究部等研究部門,甚至設(shè)置投資決策委員會,對投資決策進(jìn)行投票式表決。一些私募基金的研究人員構(gòu)成與公募基金相比也毫不遜色,具有較高的學(xué)歷和行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)??梢哉f目前這些私募基金在機(jī)構(gòu)設(shè)置、投資流程管理和人員配置等方面,在很大程度上借鑒了公募基金的做法,在投資研究的流程及運(yùn)作上逐步向公募基金靠攏。
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