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    私募股權(quán)投資（PE），是指對非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，并以戰(zhàn)略投資者的角色積極參與投資標(biāo)的的經(jīng)營與改造，通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。私募股權(quán)投資的資金，一般采取非公開發(fā)行的方式，向有風(fēng)險(xiǎn)辨別和承受能力的機(jī)構(gòu)或個(gè)人募集。在資金募集上，主要通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行，絕少涉及公開市場的操作，一般無需披露交易細(xì)節(jié)。私募股權(quán)投資多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具上，多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股，以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。
    PE基金通過投資于未上市企業(yè)，企業(yè)上市后，基金在證券市場賣出原先持有的股份實(shí)現(xiàn)收益，立即以分紅形式將收益分配給投資者。由于投資周期較長， PE基金一般沒有紅利再投資的形式。在基金運(yùn)作到期時(shí)，基金通過清算將所有收益按一定比例分配給投資者。
    PE基金投資企業(yè)后，通過企業(yè)股權(quán)升值后退出實(shí)現(xiàn)收益。退出方式較多， 比如：IPO上市、并購、管理層回購和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。國內(nèi)目前主要退出渠道是IPO 上市，同時(shí)，這也是收益最理想的退出方式，資本市場的資本溢價(jià)功能會給投資帶來優(yōu)越的回報(bào)。
    私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作流程：
    私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作流程可以細(xì)分為四個(gè)環(huán)節(jié)：募資、投資、管理、退出。
    募資：PE的資金來源廣泛而復(fù)雜，在國外PE資金主要包括養(yǎng)老金、保險(xiǎn)基金、捐贈基金、大公司、金融機(jī)構(gòu)的投資、富裕個(gè)人資金，甚至是政府資金、基金中的基金等。
    投資：PE在籌足資金成立后，即進(jìn)入投資階段。他們先從投資銀行、經(jīng)紀(jì)人、投資顧問、律師和會計(jì)師方面獲得投資信息，然后進(jìn)行盡職調(diào)查，根據(jù)對創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)、市場前景、產(chǎn)品技術(shù)、公司管理等方面的判斷，選擇認(rèn)為可靠的目標(biāo)企業(yè)，確定投資類型、投資規(guī)模、投資策略、投資階段，并與被投資企業(yè)就股份分配、績效評價(jià)、董事會席位分配等達(dá)成投資協(xié)議后再進(jìn)行投資，最后真正能夠得到PE資本支持的項(xiàng)目僅在1%左右。
    管理：不同PE基金對于企業(yè)投資后的管理要求有區(qū)分，多數(shù)PE不希望干預(yù)企業(yè)的日常經(jīng)營管理，只是在企業(yè)決策時(shí)積極出謀劃策?；鸸疽话銜概蓪ｉT的股權(quán)管理負(fù)責(zé)人入駐企業(yè)的董事會，并要求企業(yè)董事會不能過于龐大，以免基金公司無法對企業(yè)發(fā)展決策起作用。PE基金與企業(yè)會簽訂對賭協(xié)議（又稱估值調(diào)整協(xié)議）、反稀釋條款（后進(jìn)投資人不能稀釋之前投資人的股權(quán)）、優(yōu)先清償條款（企業(yè)管理人不得先于基金公司退出企業(yè)）等。
    退出：PE投資一個(gè)重要的特征是基金都是有存續(xù)期限的，存續(xù)期滿基金就會解散，投資者應(yīng)得到支付。因此，在投資伊始PE就開始考慮套現(xiàn)退出的問題。一般而言，PE投資的退出有四種方式：境內(nèi)外資本市場公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、將目標(biāo)企業(yè)分拆出售、清算。
    風(fēng)險(xiǎn)投資公司說：“傳統(tǒng)的私募股權(quán)基金講究‘募、投、管、退’，但實(shí)際上私募股權(quán)基金是資金的一個(gè)服務(wù)平臺。基金價(jià)值不是管了多少錢，而是管多少個(gè)穩(wěn)定的投資人。”
    “資金從哪里來，向哪里去，這是兩個(gè)基本的需求，當(dāng)下中國兩個(gè)巨大需求并行存在，但是中間沒有橋梁來連接。”風(fēng)險(xiǎn)投資專家認(rèn)為，私募股權(quán)實(shí)際上就是標(biāo)準(zhǔn)的投資銀行業(yè)，但是中國的投行發(fā)展落后。在美國，投資銀行業(yè)的規(guī)模超過商業(yè)銀行，而中國卻相反，所以中國只能獲得流動性資金支持。
    最后投資專家補(bǔ)充到，長期以來，業(yè)內(nèi)對私募股權(quán)基金有一個(gè)誤區(qū)，認(rèn)為私募股權(quán)基金只是做私募股權(quán)，其實(shí)不然，私募股權(quán)的產(chǎn)品必須長中短結(jié)合，才能有持續(xù)的發(fā)展。不能像是只學(xué)了扎針一項(xiàng)技術(shù)就想去辦醫(yī)院一樣。