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如何確定期權(quán)費

2014-11-18 期權(quán)

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　　期權(quán)費(期權(quán)權(quán)利金,保險費) Premium：期權(quán)的買方為了獲得這種權(quán)利,必須向期權(quán)的賣方支付一定的費用,所支付的費用稱為期權(quán)費,又稱為期權(quán)的權(quán)利金,也叫期權(quán)的價格。由于期權(quán)提高靈活的選擇權(quán)，對購買者十分有利，同時也意外著對賣出者不利，因而賣出者必須制定合理的期權(quán)費才能保證自己不會虧損。在國外成熟的期權(quán)市場上，期權(quán)的流動性很高，有專門的定價方法，常用的有black-scholes公式。期權(quán)價格波動受三方要素變量的影響，即：

　　1、時間曲線

　　期權(quán)價值隨時間而遞減。如果期滿時不值得執(zhí)行，則其價值為零。在其它條件相同的情況下，愈趨于期滿，期權(quán)價值愈小。

　　2、期權(quán)履約價與其相關(guān)產(chǎn)品價之間的關(guān)系

　　同樣，在其它條件相同的情況下，相對期權(quán)履約價而言，相關(guān)產(chǎn)品價上漲，看漲期權(quán)價值上升；相關(guān)產(chǎn)品價下跌，看跌期權(quán)價值上升，并將唯一構(gòu)成其固有價值。

　　3、市場不穩(wěn)定性

　　當(dāng)相關(guān)產(chǎn)品市場價格波動大時，期權(quán)費趨高；當(dāng)相關(guān)產(chǎn)品市場價格波動較小時，期權(quán)費趨低。市場的高度不穩(wěn)定性刺激了期權(quán)買入者的需求，同時也使期權(quán)的賣出者定要為其所擔(dān)負的義務(wù)和所冒的風(fēng)險要求更多的補償。

期權(quán)合約買方為取得期權(quán)合約所賦予的某種金融資產(chǎn)或商品的買賣選擇權(quán)而付給期權(quán)合約賣方的費用。它是期權(quán)的價格。一般，簽訂的期權(quán)合約的平均期權(quán)費為合約交易的金融資產(chǎn)或商品價格的10% 左右。該筆費用通常在交易后兩個營業(yè)日交付，它代表了買方最大的損失額，從而也代表了賣方最大的利潤額。期權(quán)費在交易所內(nèi)由交易雙方委托經(jīng)紀人通過公開競價來確定，其大小主要取決于：

1.期權(quán)合約的有效期。有效期限越長，買主選擇的余地越大，市場價格向買主所期望的方向變動的可能性越高，期權(quán)費越高；反之，有效期限越短，買主選擇的余地越小，市場價格向買主期望的方向變動的可能性越低，期權(quán)費越低。

2.協(xié)定價格的高低。分購買看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種情況。購買看漲期權(quán)的期權(quán)費隨協(xié)定價格上升而減少；購買看跌期權(quán)的期權(quán)費隨協(xié)定價格上升而增加。

3.期貨市場價格變動的趨勢。當(dāng)期貨價格趨于上升時，購買看漲期權(quán)的期權(quán)費就增加；當(dāng)期貨價格趨于下跌時，購買看漲期權(quán)的期權(quán)費下降。

4.期權(quán)交易商品的價格波動程度。某種商品的市場價格波動越大，做期權(quán)意義越大，期權(quán)費也越高；反之，期權(quán)費越低。

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