投資銀行
投資銀行( investment banking,corporate finance)是主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業(yè)務的非銀行金融機構,是資本市場上的主要金融中介。
投資銀行的經(jīng)營模式
分業(yè)經(jīng)營模式:投資銀行業(yè)務與商業(yè)銀行業(yè)務相分離,分別由兩種機構相對獨立經(jīng)營。
混業(yè)經(jīng)營模式:投資銀行業(yè)務與商業(yè)銀行業(yè)務相互融合滲透,均由混合銀行提供。
投資銀行的組織結構
一般而言,一個投資銀行采用的組織結構是與其內(nèi)部的組建方式和經(jīng)營思想密切相關的?,F(xiàn)代投資銀行的組織結構形式主要有三種。
?、?合伙人制。合伙人公司是指由兩個或兩個以上合伙人擁有公司并分享公司利潤,合伙人即為公司主人或股東的組織形式。其主要特點是:合伙人共享企業(yè)經(jīng)營所得,并對經(jīng)營虧損共同承擔無限責任;它可以由所有合伙人共同參與經(jīng)營,也可以由部分合伙人經(jīng)營,其他合伙人僅出資并自負盈虧;合伙人的組成規(guī)??纱罂尚?。
?、?混合公司制?;旌瞎就ǔJ怯稍诼毮苌蠜]有緊密聯(lián)系的資本或公司相互合并而形成規(guī)模更大的資本或公司。本世紀六十年代以后,在大公司生產(chǎn)和經(jīng)營多元化的發(fā)展過程中,投資銀行是被收購或聯(lián)合兼并成為混合公司的重要對象。這些并購活動的主要動機都是為了擴大母公司的業(yè)務規(guī)模,在這一過程中,投資銀行逐漸開始了由合伙人制向現(xiàn)代公司制度的轉變。
?、?現(xiàn)代公司制。現(xiàn)代公司制度賦予公司以獨立的人格,其確立是以企業(yè)法人財產(chǎn)權為核心和重要標志的。法人財產(chǎn)權是企業(yè)法人對包括投資和投資增值在內(nèi)的全部企業(yè)財產(chǎn)所享有的權利。法人財產(chǎn)權的存在顯示了法人團體的權利不再表現(xiàn)為個人的權利?,F(xiàn)代公司制度使投資銀行在資金籌集、財務風險控制、經(jīng)營管理的現(xiàn)代化等方面都獲得較傳統(tǒng)合伙人制所不具備的優(yōu)勢。
投資銀行是證券和股份公司制度發(fā)展到特定階段的產(chǎn)物,是發(fā)達證券市場和成熟金融體系的重要主體,在現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著溝通資金供求、構造證券市場、推動企業(yè)并購、促進產(chǎn)業(yè)集中和規(guī)模經(jīng)濟形成、優(yōu)化資源配置等重要作用。
由于投資銀行業(yè)的發(fā)展日新月異,對投資銀行的界定也顯得十分困難。投資銀行是美國和歐洲大陸的稱謂,英國稱之為商人銀行,在日本則指證券公司。國際上對投資銀行的定義主要有四種:
第一種:任何經(jīng)營華爾街金融業(yè)務的金融機構都可以稱為投資銀行。
第二種:只有經(jīng)營一部分或全部資本市場業(yè)務的金融機構才是投資銀行。
第三種:把從事證券承銷和企業(yè)并購重組的金融機構稱為投資銀行。
第四種:僅把在一級市場上承銷證券和二級市場交易證券的金融機構稱為投資銀行。
投資銀行是與商業(yè)銀行相對應的一個概念,是現(xiàn)代金融業(yè)適應現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展形成的一個新興行業(yè)。它區(qū)別于其他相關行業(yè)的顯著特點是,其一,它屬于金融服務業(yè),這是區(qū)別一般性咨詢、中介服務業(yè)的標志;其二,它主要服務于資本市場,這是區(qū)別商業(yè)銀行的標志;其三,它是智力密集型行業(yè),這是區(qū)別其他專業(yè)性金融服務機構的標志。
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