資本
什么是資本？從廣義上說(shuō)，一切能帶來(lái)財(cái)富和利益的手段都可以稱為資本。這些資本可分為人力資本和非人力資本。其中，人力資本指知識(shí)和技術(shù)以及其它無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)；非人力資本即實(shí)物資本，包括廠房、機(jī)器設(shè)備、存貨等。但在有些場(chǎng)合，資本作為一種狹義理解，成為生產(chǎn)資料的代名詞，相當(dāng)于資本品或投資品概念。如薩繆爾禁說(shuō)：“資本一詞通常被用來(lái)表示一般的資本品。資本是另一種生產(chǎn)要素。資本品和初級(jí)生產(chǎn)要素不同之處在于：前者是一種入量，同時(shí)又是經(jīng)濟(jì)社會(huì)的出量。”
貨幣在變成資本后，資本就呈現(xiàn)出完全不同于貨幣的特征。盡管資本總是用一定數(shù)量的貨幣金額表示出來(lái)；資本和貨幣一樣都在不停地作循環(huán)周轉(zhuǎn)的運(yùn)動(dòng)，而且，貨幣轉(zhuǎn)化為資本后，作為貨幣資本這一部分仍然具有一般的購(gòu)買手段和支付能力，但就運(yùn)動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)、功能、目的等方面來(lái)看，資本與貨幣仍有本質(zhì)的不同。
了解了資本的基本信息之后，下面我們?cè)賮?lái)簡(jiǎn)單介紹些資本的特征：
1）、收益性。也可稱為盈利性或增殖性。資本既然是作為一種謀取更多財(cái)富的手段，它一旦被投出去，即作為資本而運(yùn)動(dòng)，就必然要求取得多于它原來(lái)數(shù)量的收益，否則，它就不能被稱之為資本。這就是資本的收益性，也是資本的最基本職能。所謂收益性是指資本要從其運(yùn)動(dòng)過(guò)程中獲得預(yù)期的增殖收益，如企業(yè)的利潤(rùn)、儲(chǔ)蓄的利息、股票的股息、債券的收益等。收益性著重強(qiáng)調(diào)資本增殖的能力，因此，衡量資本收益大小和多少，通常不用收益的絕對(duì)指標(biāo)，而用收益率這個(gè)相對(duì)值指標(biāo)。
2）、安全性。既然資本是作為一種謀取更多利益的本錢(qián)和手段，因此，它必然要求保障自身的安全性。否則，連本錢(qián)都丟了，還談什么增殖？這是回歸性連在一起的不可分割的兩方面。所謂安全性，是指避免投資風(fēng)險(xiǎn)，保證資金安全。如果說(shuō)收益性是強(qiáng)調(diào)增殖，那么，安全性是側(cè)重保本。當(dāng)然二者又有緊密的制約關(guān)系。一般說(shuō)來(lái)，安全和投資收益成反方向變化，安全性高的投資，可能收益低，安全性低的投資，可能收益高。如前所述，事物也可能走向其反面。因此要充分考慮投資中安全、流動(dòng)和收益的最優(yōu)組合。而且，這里的安全與保本，還不只是絕對(duì)量的不能減少，還要考慮其相對(duì)價(jià)值的安全性。例如，在通貨膨脹下，由于貨幣貶值，會(huì)給投資人帶來(lái)?yè)p失。舉例說(shuō)投資人購(gòu)入年利率為5％的某種證券，如果沒(méi)有通貨膨脹，其年收益率為5％；如果有2％的通貨膨脹，實(shí)際收益率3％；如果有6％的通貨膨脹，其實(shí)際收益率－1％。在國(guó)際投資中，除一般信用風(fēng)險(xiǎn)外，還要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)等，其風(fēng)險(xiǎn)比國(guó)內(nèi)投資更大。此外，嚴(yán)格的保本還要考慮各種社會(huì)、心理等損失和代價(jià)。因此，保本的內(nèi)容相當(dāng)復(fù)雜。能否保本是衡量資本營(yíng)運(yùn)藝術(shù)的基本指標(biāo)。
3）、流動(dòng)性。資本作為原有財(cái)富的一種代表，為了謀取新的財(cái)富，必須通過(guò)流動(dòng)才能達(dá)到目的。而且流動(dòng)速度越快，表明對(duì)過(guò)去的利用越充分，其謀取利益的可能性和機(jī)會(huì)就越多，從而資本收益率就越高，反之，如果運(yùn)動(dòng)呆滯，則意味著作用未能有效發(fā)揮。所以，從這個(gè)意義上說(shuō)，資本的本性要求充分自由、高速流動(dòng)。也正是這個(gè)要求，才產(chǎn)生了證券化趨勢(shì)，使資本高速流動(dòng)成為現(xiàn)實(shí)。所謂資本的流動(dòng)性，是指資本從作為本錢(qián)出發(fā)又安全地獲利回來(lái)，并在運(yùn)動(dòng)中反復(fù)獲利即賺取財(cái)富的能力。一般說(shuō)來(lái)，流動(dòng)性與安全性幾乎同向變化，流動(dòng)性越強(qiáng)的資產(chǎn)其安全性越好，流動(dòng)性越弱的資產(chǎn)其安全性越差。在現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)動(dòng)中，個(gè)人和企業(yè)資本比較著重收益性，而金融機(jī)構(gòu)由于其資產(chǎn)大部分依靠負(fù)債來(lái)維持，因此比較看重流動(dòng)性和安全性。從一個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)之所以不發(fā)展，就是資本周轉(zhuǎn)慢，使用效率低，收益差，其原因可能就是資本的供求雙方尋求不到合適的配對(duì)，短缺的資本得不到合理的配置。
總的來(lái)說(shuō)，回歸性、收益性、安全性、流動(dòng)性構(gòu)成資本特性的有機(jī)整體，它們之間相互制約，共同發(fā)揮作用。所以，一個(gè)優(yōu)秀的資本經(jīng)營(yíng)者就是在這四者之間形成最佳組合。這就是資本營(yíng)運(yùn)即投資的藝術(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司提示：資本市場(chǎng)在今天已具有越來(lái)越重要的作用和意義。但無(wú)論是政府要培育和發(fā)展資本市場(chǎng)，還是自然人或法人要參與資本市場(chǎng)都首先要弄清資本市場(chǎng)為何物。由于資本市場(chǎng)在中國(guó)還僅僅是一個(gè) 初級(jí)階段的產(chǎn)物，進(jìn)入社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的歷史還不長(zhǎng)，所以，許多人實(shí)際上并不清楚到底哪些屬于資本市場(chǎng)的范圍。現(xiàn)在一些涉足于資本市場(chǎng)的人，往往也只是對(duì)資本市場(chǎng)作了非常狹義的解釋，最常見(jiàn)的就是把資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)或證券市場(chǎng)等同起來(lái)，以致于對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)產(chǎn)生了不少誤區(qū)，這對(duì)進(jìn)一步拓展和繁榮資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)更多的人參與資本市場(chǎng)是不利的。
貨幣在變成資本后，資本就呈現(xiàn)出完全不同于貨幣的特征。盡管資本總是用一定數(shù)量的貨幣金額表示出來(lái)；資本和貨幣一樣都在不停地作循環(huán)周轉(zhuǎn)的運(yùn)動(dòng)，而且，貨幣轉(zhuǎn)化為資本后，作為貨幣資本這一部分仍然具有一般的購(gòu)買手段和支付能力，但就運(yùn)動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)、功能、目的等方面來(lái)看，資本與貨幣仍有本質(zhì)的不同。
了解了資本的基本信息之后，下面我們?cè)賮?lái)簡(jiǎn)單介紹些資本的特征：
1）、收益性。也可稱為盈利性或增殖性。資本既然是作為一種謀取更多財(cái)富的手段，它一旦被投出去，即作為資本而運(yùn)動(dòng)，就必然要求取得多于它原來(lái)數(shù)量的收益，否則，它就不能被稱之為資本。這就是資本的收益性，也是資本的最基本職能。所謂收益性是指資本要從其運(yùn)動(dòng)過(guò)程中獲得預(yù)期的增殖收益，如企業(yè)的利潤(rùn)、儲(chǔ)蓄的利息、股票的股息、債券的收益等。收益性著重強(qiáng)調(diào)資本增殖的能力，因此，衡量資本收益大小和多少，通常不用收益的絕對(duì)指標(biāo)，而用收益率這個(gè)相對(duì)值指標(biāo)。
2）、安全性。既然資本是作為一種謀取更多利益的本錢(qián)和手段，因此，它必然要求保障自身的安全性。否則，連本錢(qián)都丟了，還談什么增殖？這是回歸性連在一起的不可分割的兩方面。所謂安全性，是指避免投資風(fēng)險(xiǎn)，保證資金安全。如果說(shuō)收益性是強(qiáng)調(diào)增殖，那么，安全性是側(cè)重保本。當(dāng)然二者又有緊密的制約關(guān)系。一般說(shuō)來(lái)，安全和投資收益成反方向變化，安全性高的投資，可能收益低，安全性低的投資，可能收益高。如前所述，事物也可能走向其反面。因此要充分考慮投資中安全、流動(dòng)和收益的最優(yōu)組合。而且，這里的安全與保本，還不只是絕對(duì)量的不能減少，還要考慮其相對(duì)價(jià)值的安全性。例如，在通貨膨脹下，由于貨幣貶值，會(huì)給投資人帶來(lái)?yè)p失。舉例說(shuō)投資人購(gòu)入年利率為5％的某種證券，如果沒(méi)有通貨膨脹，其年收益率為5％；如果有2％的通貨膨脹，實(shí)際收益率3％；如果有6％的通貨膨脹，其實(shí)際收益率－1％。在國(guó)際投資中，除一般信用風(fēng)險(xiǎn)外，還要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)等，其風(fēng)險(xiǎn)比國(guó)內(nèi)投資更大。此外，嚴(yán)格的保本還要考慮各種社會(huì)、心理等損失和代價(jià)。因此，保本的內(nèi)容相當(dāng)復(fù)雜。能否保本是衡量資本營(yíng)運(yùn)藝術(shù)的基本指標(biāo)。
3）、流動(dòng)性。資本作為原有財(cái)富的一種代表，為了謀取新的財(cái)富，必須通過(guò)流動(dòng)才能達(dá)到目的。而且流動(dòng)速度越快，表明對(duì)過(guò)去的利用越充分，其謀取利益的可能性和機(jī)會(huì)就越多，從而資本收益率就越高，反之，如果運(yùn)動(dòng)呆滯，則意味著作用未能有效發(fā)揮。所以，從這個(gè)意義上說(shuō)，資本的本性要求充分自由、高速流動(dòng)。也正是這個(gè)要求，才產(chǎn)生了證券化趨勢(shì)，使資本高速流動(dòng)成為現(xiàn)實(shí)。所謂資本的流動(dòng)性，是指資本從作為本錢(qián)出發(fā)又安全地獲利回來(lái)，并在運(yùn)動(dòng)中反復(fù)獲利即賺取財(cái)富的能力。一般說(shuō)來(lái)，流動(dòng)性與安全性幾乎同向變化，流動(dòng)性越強(qiáng)的資產(chǎn)其安全性越好，流動(dòng)性越弱的資產(chǎn)其安全性越差。在現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)動(dòng)中，個(gè)人和企業(yè)資本比較著重收益性，而金融機(jī)構(gòu)由于其資產(chǎn)大部分依靠負(fù)債來(lái)維持，因此比較看重流動(dòng)性和安全性。從一個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)之所以不發(fā)展，就是資本周轉(zhuǎn)慢，使用效率低，收益差，其原因可能就是資本的供求雙方尋求不到合適的配對(duì)，短缺的資本得不到合理的配置。
總的來(lái)說(shuō)，回歸性、收益性、安全性、流動(dòng)性構(gòu)成資本特性的有機(jī)整體，它們之間相互制約，共同發(fā)揮作用。所以，一個(gè)優(yōu)秀的資本經(jīng)營(yíng)者就是在這四者之間形成最佳組合。這就是資本營(yíng)運(yùn)即投資的藝術(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司提示：資本市場(chǎng)在今天已具有越來(lái)越重要的作用和意義。但無(wú)論是政府要培育和發(fā)展資本市場(chǎng)，還是自然人或法人要參與資本市場(chǎng)都首先要弄清資本市場(chǎng)為何物。由于資本市場(chǎng)在中國(guó)還僅僅是一個(gè) 初級(jí)階段的產(chǎn)物，進(jìn)入社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的歷史還不長(zhǎng)，所以，許多人實(shí)際上并不清楚到底哪些屬于資本市場(chǎng)的范圍。現(xiàn)在一些涉足于資本市場(chǎng)的人，往往也只是對(duì)資本市場(chǎng)作了非常狹義的解釋，最常見(jiàn)的就是把資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)或證券市場(chǎng)等同起來(lái)，以致于對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)產(chǎn)生了不少誤區(qū)，這對(duì)進(jìn)一步拓展和繁榮資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)更多的人參與資本市場(chǎng)是不利的。
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