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風(fēng)險(xiǎn)與收益是投資 決策 中的兩個(gè)重要的決定因素，任何投資決策的確立都離不開(kāi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的計(jì)量權(quán)衡。一般而言，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的衡量指標(biāo)是收益率方差與期望值，但僅僅憑借這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)做決策是有缺陷的。因?yàn)檫@兩個(gè)指標(biāo)只是客觀的反映了風(fēng)險(xiǎn)與收益的大小，卻忽略了投資者的主觀因素。 在市場(chǎng)上存在著這樣一種資產(chǎn)，其收益率基本確定，風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零，這就是短期國(guó)庫(kù)券，因此可以把國(guó)庫(kù)券的收益率看作是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率R0.對(duì)于任何一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的投資，投資者都會(huì)通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡，給出一個(gè)最低的期望效用曲線，該曲線表明了投資者進(jìn)行某項(xiàng)投資所要求達(dá)到的最低滿足程度。只有預(yù)期投資效用等于或超過(guò)最低投資期望效用的投資，才會(huì)被投資者接受。 我國(guó)的 風(fēng)險(xiǎn)投資 尚未實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱，主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，收益不足。這一方面是由于風(fēng)險(xiǎn)投資本身所固有的高風(fēng)險(xiǎn)性所致，更重要的是在于我國(guó)的市場(chǎng)發(fā)育程度、企業(yè)制度等與風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作體系的要求還不匹配，造成投資者的預(yù)期投資效用低于最低期望投資效用，因而得不到廣大投資者的認(rèn)可。 以證券投資為例，在證券投資中，收益和風(fēng)險(xiǎn)形影相隨，收益以風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)用收益來(lái)補(bǔ)償。 收益與風(fēng)險(xiǎn)的基本關(guān)系是：收益與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。 也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)較大的證券，其要求的收益率相對(duì)較高；反之，收益率較低的投資對(duì)象，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。但是，絕不能因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)與收益有著這樣的基本關(guān)系，就盲目地認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)越大，收益就一定越高。風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)應(yīng)的原理只是揭示風(fēng)險(xiǎn)與收益的這種內(nèi)在本質(zhì)關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)與收益共生共存，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是獲取收益的前提；收益是風(fēng)險(xiǎn)的成本和報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)和收益的上述本質(zhì)聯(lián)系可以表述為下面的公式： 預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 在短期國(guó)庫(kù)券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的基礎(chǔ)上，我們可以發(fā)現(xiàn)以下幾個(gè)規(guī)律： (一)同一種類型的債券 期貨 ，長(zhǎng)期債利率比短期債券高 這是對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。如同是政府債券，都沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期債券的利率要高于短期債券，這是因?yàn)槎唐趥瘺](méi)有利率風(fēng)險(xiǎn)，而長(zhǎng)期債券卻可能受到利率變動(dòng)的影響，兩者之間利率的差

2014-11-12 風(fēng)險(xiǎn)投資  +閱讀全文

投資銀行業(yè)務(wù)現(xiàn)在分成了明顯的三部分：承銷業(yè)務(wù)（underwriting），或證券的新發(fā)行；收費(fèi)的銀行業(yè)務(wù)（fee banking ），涉及并購(gòu)顧問(wèn)、證券與經(jīng)濟(jì)研究、其他形式的金融咨詢等賺取費(fèi)用的活動(dòng)；

2014-11-12 投資銀行  +閱讀全文

風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種特殊的投資形式興起于20世紀(jì)50年代的美國(guó)，經(jīng)過(guò)50年的發(fā)展，現(xiàn) 已成為推動(dòng)美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的助推器，進(jìn)而不斷地為美國(guó)經(jīng)濟(jì)注入新的活力。風(fēng)險(xiǎn)投資 不僅能使許多創(chuàng)業(yè)者的夢(mèng)想變成現(xiàn)實(shí)，給投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào)，同時(shí)也為社會(huì)創(chuàng)造了巨大的財(cái)富。

2014-11-12 風(fēng)險(xiǎn)投資  +閱讀全文

一般選擇境內(nèi)或境外上市的會(huì)根據(jù)這樣幾點(diǎn)：那個(gè)國(guó)家的股票好賣，股價(jià)高；公司的主要市場(chǎng)在國(guó)外，在國(guó)外上市更加利于公司未來(lái)市場(chǎng)的擴(kuò)展；國(guó)內(nèi)在某個(gè)時(shí)間是不是不支持某些產(chǎn)業(yè)；再融資的難易程度。

2014-11-12 上市公司  +閱讀全文

我國(guó)中小企業(yè)融資的主要渠道就是銀行的間接融資，但是我國(guó)各銀行機(jī)構(gòu)的貸款品種的一難以滿足中小企業(yè)融資需求的多樣化。因此，我國(guó)各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)的融資特點(diǎn)，不斷進(jìn)行開(kāi)發(fā)和探索創(chuàng)造出適合我國(guó)中小企業(yè)的新的金融產(chǎn)品和服務(wù)模式由于我國(guó)中小企業(yè)一般資本金數(shù)量少，資產(chǎn)規(guī)模小

2014-11-12 融資  +閱讀全文

中小企業(yè)在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提供服務(wù)、解決就業(yè)等方面發(fā)揮了突出作用，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中不容忽視的重要組成部分。但目前中小企業(yè)發(fā)展中的籌資難問(wèn)題嚴(yán)重阻礙了其健康發(fā)展。針對(duì)中小企業(yè)融資環(huán)境差、融資難問(wèn)題，許多專家、學(xué)者進(jìn)行了研究和探討

2014-11-12 融資  +閱讀全文

當(dāng)金融資產(chǎn)遇到券商，一場(chǎng)以‘專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃’為名義的資產(chǎn)證券化旅程便得以重啟，盡管路途看上去還有一些崎嶇，但前景甚好。 　　針對(duì)金融資產(chǎn)公司定向發(fā)行證券計(jì)劃便是以券商資產(chǎn)管理專項(xiàng)計(jì)劃為形式的金融資產(chǎn)公司資產(chǎn)證券化。

2014-11-12 融資  +閱讀全文

解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題既需要中小企業(yè)完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),加強(qiáng)與銀行的聯(lián)系,也需要國(guó)家盡快制定向中小企業(yè)貸款的政策,并借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)為中小企業(yè)開(kāi)辟較多的融資渠道。

2014-11-12 融資  +閱讀全文

企業(yè)并購(gòu)是一種高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)的始終。如企業(yè)并購(gòu)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、體制風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)并購(gòu)的成功性有著重要影響。企業(yè)只有謹(jǐn)慎對(duì)待，盡量避免和消除風(fēng)險(xiǎn)，才能最終實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的成功。

2014-11-12 并購(gòu)  +閱讀全文

風(fēng)投分這幾塊：融、投、管、退。融，就是找LP融錢(qián)；投，就是你判斷這個(gè)公司好不好，這個(gè)行業(yè)好不好，找到好的跟他談判好去投資；管，是指投資完以后的價(jià)值增加，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資往往帶給公司或者企業(yè)家不僅是錢(qián)，還有對(duì)這個(gè)行業(yè)的了解、人脈、管理公司的經(jīng)驗(yàn)、對(duì)資本市場(chǎng)的了解和上市經(jīng)驗(yàn)等。

2014-11-12 風(fēng)險(xiǎn)投資  +閱讀全文