套利
廣義的套利在金融工程的定義中是指可以通過金融工具的組合建立一種投資組合，建立該組合時(shí)不需要成本，而且將來可以產(chǎn)生非負(fù)的收益。投資組合中的金融工具可以是同種類的也可以是不同種類的。
在市場(chǎng)實(shí)踐中，套利一詞有著與定義不同的含義。實(shí)際中，套利意味著有風(fēng)險(xiǎn)的頭寸，它是一個(gè)也許會(huì)帶來?yè)p失，但是有更大的可能性會(huì)帶來收益的頭寸。
試圖利用不同市場(chǎng)或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價(jià)格差異牟利。最理想的狀態(tài)是無風(fēng)險(xiǎn)套利。以前套利是一些機(jī)警交易員采用的交易技巧，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成為在復(fù)雜計(jì)算機(jī)程序的幫助下從不同市場(chǎng)上同一證券的微小價(jià)差中獲利的技術(shù)。
試圖利用不同市場(chǎng)或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價(jià)格差異牟利。最理想的狀態(tài)是無風(fēng)險(xiǎn)套利。以前套利是一些機(jī)警交易員采用的交易技巧，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成為在復(fù)雜計(jì)算機(jī)程序的幫助下從不同市場(chǎng)上同一證券的微小價(jià)差中獲利的技術(shù)。
套利活動(dòng)主要有兩種形式：
?、?ldquo;不拋補(bǔ)的套利”。主要是指利用兩國(guó)市場(chǎng)的利率差異，把短期資金從利率較低的市場(chǎng)調(diào)至利率較高的市場(chǎng)進(jìn)行投資，以謀取利息差額收入。
?、?ldquo;拋補(bǔ)的套利”。是指套利者在把資金從甲地調(diào)往乙地以獲取較高利息的同時(shí)，還在外匯市場(chǎng)上賣出遠(yuǎn)期的乙國(guó)貨幣以防止風(fēng)險(xiǎn)。
套利活動(dòng)的機(jī)會(huì)在外匯市場(chǎng)上往往轉(zhuǎn)瞬即逝，套利機(jī)會(huì)一旦出現(xiàn)，大銀行大公司便會(huì)迅速投入大量資金，從而使兩國(guó)的利差與兩國(guó)貨幣掉期率(即遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額)之間的不一致迅速消除。所以從這個(gè)意義上講，套利活動(dòng)客觀上加強(qiáng)了國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化，使兩國(guó)之間的短期利率趨于均衡并由此形成一個(gè)世界性的利率網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，套利活動(dòng)也使各國(guó)貨幣的利率和匯率之間形成了一種有機(jī)的聯(lián)系，兩者相互影響，相互牽制。從這一點(diǎn)上看套利活動(dòng)實(shí)際上是促進(jìn)國(guó)際金融一體化的一種重要力量。
套利幾乎在每種交易中都會(huì)為人所使用，字典里把“套利”定又為“在一個(gè)市場(chǎng)中買進(jìn)并在另一個(gè)市場(chǎng)中拋出”。他也同樣把婦女描述為一個(gè)“女性人類”。這些定義都是真實(shí)的，但是它們并沒有從整體上抓住這些詞的本質(zhì)。行業(yè)分析指出，套利是一種發(fā)現(xiàn)的魔術(shù)，它是一門把每分鐘的細(xì)節(jié)挖掘到令人討厭的地步的藝術(shù)和科學(xué)。它是觀察一種情形的每一方面的過程。就好像有一顆鉆石擱在臺(tái)上慢慢轉(zhuǎn)動(dòng)，你因此可以觀察到它的每一面，并認(rèn)為每一面都與眾不同。它屬于那種喜歡去解決難以解決的謎題的人。
套利活動(dòng)的前提條件是：套利成本或高利率貨幣的貼水率必須低于兩國(guó)貨幣的利率差。否則交易無利可圖。
在實(shí)際外匯業(yè)務(wù)中，所依據(jù)的利率是歐洲貨幣市場(chǎng)各種貨幣的利率，其中主要是以LIBOR(Londoninter-bankofferrate--倫敦銀行同業(yè)拆放利率)為基礎(chǔ)。因?yàn)?，盡管各種外匯業(yè)務(wù)和投資活動(dòng)牽涉到各個(gè)國(guó)家，但大都是集中在歐洲貨幣市場(chǎng)上敘做的。歐洲貨幣市場(chǎng)是各國(guó)進(jìn)行投資的有效途徑或場(chǎng)所。
套利行為通常相對(duì)于時(shí)間是很敏感的：一旦某些機(jī)會(huì)被發(fā)現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)使利潤(rùn)降低，而且管制當(dāng)局最后也會(huì)堵上這個(gè)原來沒有注意到的漏洞。這個(gè)時(shí)間架構(gòu)一般就被稱作“窗口”。比如，一個(gè)有紅利再投資汁劃的公司可能會(huì)說：“我們只是為小投資者做這個(gè)計(jì)劃。”套利者則認(rèn)為，公司的意圖并不是計(jì)劃的法定部分。而公司一般又會(huì)通過立法機(jī)關(guān)或者改變它的計(jì)劃去做出補(bǔ)救。不管是哪種情況，套利機(jī)會(huì)都會(huì)指向公司“意圖”的經(jīng)濟(jì)情況的漏洞。套利者也從這些漏洞中賺到錢。
總之，在套利中沒有穩(wěn)定性，因?yàn)樗械那樾味伎偸窃诟淖?，漏洞被掩理，利?rùn)就會(huì)減少，另一方面，生命中的任何事情都在不停地改變，接受這個(gè)改變就是在經(jīng)歷一次重大的冒險(xiǎn)。你也知道錯(cuò)誤和誤算是人類可能遇到的情形的一部分，我們就是這么學(xué)習(xí)和長(zhǎng)大的。通過套利，你的使命就是去糾正那些無效的東西，而不管人們?cè)覆辉缸屇氵@么做。通過糾正錯(cuò)誤你也賺到了錢，你的工作就是把其他人的策略或理念一片一片地撕碎。如果你什么也沒有發(fā)現(xiàn)，通常這也是事實(shí)，那么就轉(zhuǎn)到另一個(gè)策略或理念上。你看事物的方式，和參考依據(jù)的架構(gòu)決定了你對(duì)套利的看法。
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